Кто на самом деле заработал 448 миллиардов?

ЦБ отчитался о 448 млрд рублей чистой прибыли банковского сектора за март. Рост на 14% к февральским 392 миллиардам выглядит отлично на бумаге. Но если перестать смотреть на «среднюю температуру по больнице», агрегированная статистика скрывает жесткую поляризацию. Это не праздник всего финансового сектора, это корпоратив в нескольких конкретных штаб-квартирах.

Давайте считать. Из мартовского пирога один только Сбербанк забрал 166,4 млрд рублей. Механика этого рекорда проста: чистые процентные доходы пухнут на фоне высоких ставок, легко перекрывая даже легкую просадку по комиссиям (-0,9% год к году). Крупнейшие игроки с огромной долей дешевых пассивов сейчас буквально печатают деньги на кредитовании.

А теперь посмотрим за пределы топ-10. Еще в феврале более 60% банков фиксировали снижение прибыли или вовсе генерировали убытки. Система работает как пылесос. Пока гиганты снимают сливки с процентной маржи, банки второго и третьего эшелонов задыхаются от стоимости привлечения ликвидности. Им приходится конкурировать за дорогие депозиты, что неминуемо сжирает их рентабельность.

Регулятор прогнозирует по итогам года 3,3–3,8 трлн рублей чистой прибыли. Учитывая темпы первого квартала, сектор без проблем попадет в этот диапазон. Иронично, что на фоне этих коммерческих рекордов сам ЦБ за прошлый год зафиксировал убыток почти в 185 миллиардов.

Что мы увидим дальше? Крупнейшие банки продолжат тащить общую статистику вверх, маскируя проблемы остального рынка. Для мелких и средних игроков период жесткой монетарной политики — это игра на выживание. Им придется резать издержки, уходить в узкие ниши или готовиться к сдаче бизнеса через поглощения. Красивый фасад в 448 миллиардов не должен обманывать: запас прочности в системе есть, но распределен он критически неравномерно.

#банки #сбербанк #цб #монетарнаяполитика

Создано dlfy.ai/
Дельфы Нейроинвест