Новые облигации Почта России (сбор сегодня, 15.04)

• AA, 2 выпуска – фикс до ~17,15% ежемес. (YTM до ~18,55%), флоатер ΣКС+300 ежемес. (EY до 19,56%), 3/1,5 года, общий объем 3 млрд.

Про свое отношение к эмитенту писал в разборе прошлого выпуска 3P-03 RU000A10EA16 (и далее по ссылкам). Ничего принципиально нового пока нет, как нет и годового отчета Почты – но и без того можно вполне уверенно сказать, что ничего хорошего мы там не увидим

Зато премия к 3P-03 в новой бумаге на старте имеется. Поэтому поучаствовать планирую – в пределах купона 17-16,8% (окончательно выпуски сравняются в районе купона 16,6%)

Из нюансов:

• стоит учитывать, что в конце апреля у Почты оферта по 1P-05 RU000A0ZZ5J9 (5 млрд.), а в июне – по 2P-02 RU000A104W17 (10 млрд.) – какие у них планы на эти выпуски не знаю, подходить к путам можно гибко, но на итоговом объеме сегодняшнего сбора может сказаться
• Также, в около-трехлетнем сегменте средней надежности с тех пор появилась пачка сравнимых бумаг (ОДК, Автобан, ЭкоНива, ждем еще Мэйл/ВК). Почта с ее специфическим сантиментом на их фоне еще более теряется, и спекулятивный потенциал уже далеко не прежний

Флоатер – интересным не выглядит, т.к. у Почты уже есть 3P-02 RU000A10D3K3 / 3P-04 RU000A10EA32 с тем же спредом, близкой длиной и EY под 20% – новый выпуск в этой компании абсолютно ничем не лучше

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
Канал в Макс: по этой ссылке
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)