Новости рынков | Роснефть МСФО 2025 г: выручка ₽8 236 трлн (-18,8% г/г), чистая прибыль ₽293 млрд (-73,0% г/г)

01 апреля 2026, 00:16
|
Илья

РЕЗУЛЬТАТЫ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ» ЗА 12 МЕС. 2025 Г. ПО МСФО

ДОБЫЧА УГЛЕВОДОРОДОВ – 246,6 МЛН Т Н.Э.
ДОБЫЧА ЖИДКИХ УГЛЕВОДОРОДОВ – 181,1 МЛН Т
ДОБЫЧА ГАЗА – 79,6 МЛРД КУБ. М
ЗАПАСЫ УГЛЕВОДОРОДОВ ПО КАТЕГОРИИ 2P PRMS – 11,5 МЛРД Т Н.Э., ВОСПОЛНЕНИЕ – 122%, ОБЕСПЕЧЕННОСТЬ – 49 ЛЕТ
ВЫРУЧКА – 8 236 МЛРД РУБ.
ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA – 2 173 МЛРД РУБ.
СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – 700 МЛРД РУБ.
КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ – 1 360 МЛРД РУБ.

Финансовые показатели

На фоне снижения цен на нефть и укрепления курса рубля выручка¹ Компании в 2025 г. сократилась на 18,8% год к году, составив 8 236 млрд руб. При этом темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки, в том числе из-за ценового давления, обусловленного опережающей инфляцию индексацией тарифов естественных монополий. В результате показатель EBITDA в 2025 г. сократился до 2 173 млрд руб. Маржа EBITDA составила 26%.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», в 2025 г. составила 293 млрд руб. Существенное отрицательное влияние на размер показателя продолжает оказывать высокий уровень ключевой ставки ЦБ РФ. Помимо этого, на динамику показателя в отчетном периоде негативно повлияли рост ставки налога на прибыль, неденежные и разовые факторы.

Капитальные затраты в 2025 г. составили 1 360 млрд руб., что на 5,7% ниже год к году и обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы, прежде всего, на активах сегмента «Разведка и добыча» на основе строгого ранжирования и оптимизации портфеля инвестиционных проектов. При этом свободный денежный поток в отчетном периоде составил 700 млрд руб.

Соотношение Чистый долг / EBITDA на конец 2025 г. составило 1,5х и продолжает сохраняться на уровне существенно ниже минимального ковенантного значения в соответствии с кредитными соглашениями.

Операционные показатели

Разведка и добыча

Добыча жидких углеводородов в 2025 г. составила 181,1 млн т (3,69 млн барр./сут), в том числе в 4 кв. 2025 г. – 46,4 млн т (+2,2% кв./кв.). Динамика показателя обусловлена изменением квоты добычи нефти в соответствии с решениями Правительства РФ.

Добыча газа Компанией в 2025 г. составила 79,6 млрд куб. м (1,33 млн барр.н.э./сут), в том числе в 4 кв. 2025 г. – 21,3 млрд куб. м. (+12,4% кв./кв.). Динамика показателя обусловлена проведением планово-предупредительных ремонтов на ключевых активах. Основной задачей Компании на ближайшую перспективу является поддержание добычи газа на текущем уровне.

В результате добыча углеводородов Компанией в 2025 г. составила 246,6 млн т н.э. (5,02 млн барр.н.э./сут).

Проходка в эксплуатационном бурении в 2025 г. превысила 11,8 млн м, в эксплуатацию введено около 3 тыс. новых скважин, 74% из них – горизонтальные.

На суше РФ в 2025 г. «Роснефть» выполнила 1,2 тыс. пог. км сейсмических работ 2Д и 3,7 тыс. кв. км сейсмических работ 3Д. Завершены испытанием 49 поисково-разведочных скважин с успешностью 90%.

Высокая эффективность геологоразведочных работ позволила Компании в 2025 г. открыть 6 месторождений и 112 новых залежей углеводородов с запасами в 0,3 млрд т н.э. категории АВ1С1+B2С2. В результате запасы углеводородов «Роснефти» по российской классификации на конец 2025 г. составили 21,7 млрд т н.э. (категория АВ1С1+В2С2).

По результатам проведения аудита запасов по международной классификации PRMS (Система управления углеводородными ресурсами) запасы углеводородов Компании по категории 2Р составили 11,5 млрд т н.э. Восполнение добычи приростом 2Р запасов составило 122%, обеспеченность – 49 лет.

Переработка

Объем переработки нефти в РФ в 2025 г. составил 75,7 млн т. Снижение объемов переработки обусловлено проведением ремонтно-восстановительных работ, а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры, логистических ограничений и спроса.

«Роснефть» проводит непрерывную работу по поддержанию высокой степени надежности нефтеперерабатывающих активов. В частности, Компания обеспечивает работу технологических установок своих НПЗ собственными катализаторами, необходимыми для производства высококачественного моторного топлива. В 2025 г. произведено более 2 200 т катализаторов гидроочистки дизельного топлива и бензиновых фракций, а также катализаторов защитного слоя. Также предприятия «Роснефти» произвели 140 т катализаторов риформинга бензинов и более 250 т катализаторов производства водорода, нефтехимии и адсорбентов.

Стабильное снабжение российских потребителей качественным моторным топливом – один из основных приоритетов деятельности «Роснефти». В 2025 г. на внутренний рынок поставлено 40,3 млн т нефтепродуктов, в том числе 12,3 млн т бензина и 16,4 млн т дизельного топлива.

«Роснефть» продолжает активно участвовать в торгах на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже. В отчетном году на бирже реализовано 9,4 млн т бензина и дизельного топлива, доля продаж Компании в общих биржевых продажах этих нефтепродуктов превысила 30%.

Комментируя результаты за 12 мес. 2025 г., Председатель Правления и Главный исполнительный директор ПАО «НК «Роснефть» И.И. Сечин отметил:

«В 2025 году российская нефтяная отрасль оказалась в эпицентре «идеального шторма», возникшего на стыке неблагоприятной рыночной конъюнктуры, строгих макроэкономических условий внутреннего рынка и агрессивной геополитической среды.
Несмотря на эти вызовы, отрасль продолжает играть ведущую роль в обеспечении социально-экономического развития и доходов российского бюджета. Ее вклад формируется не только за счет НДПИ и НДД, но и прочих фискальных платежей нефтяных компаний (налога на прибыль, акцизов на нефтепродукты, налога на имущество и др.), а также через широкий спектр поступлений от смежных отраслей (металлургия, машиностроение, нефтесервис, строительство, транспорт, производство электроэнергии и др.). Помимо этого, существенной статьей доходов бюджета РФ являются НДФЛ и страховые взносы работников, занятых в нефтяной и смежных отраслях, а также дивиденды компаний нефтегазового сектора. Совокупный вклад нефтяной отрасли в бюджетную обеспеченность в 2 раза выше показателя нефтегазовых доходов, рассчитываемого Минфином.
В условиях дефицита рублевой ликвидности отрасль по сути субсидирует внутренний рынок за счет иностранной валюты, что поддерживает стабильность курса рубля и является фактором сдерживания инфляции.
Стратегическая значимость отрасли делает ее основной мишенью санкционного давления: против крупнейших нефтяных компаний введены блокирующие санкции США, растет давление европейских стран, включая эмбарго и механизм «потолка цен». Системный прессинг ключевых покупателей российских энергоносителей реализуется через санкции против танкерного флота и массовые отказы в страховании судов, что привело к росту страховых премий в десятки раз. Ситуация усугубляется возросшими рисками задержания или прямого силового захвата судов. В марте 2026 г. ставки фрахта для перевозки российской нефти из Балтийского моря в Индию превысили 20 долл./барр. Это означает десятикратный рост логистических издержек по сравнению с началом 2022 г., когда доставка на традиционные европейские рынки стоила около 2 долл./барр.
Отдельно отмечу блокировку трансграничных платежей, поскольку санкционно устойчивая система международных расчетов Банком России так и не создана, а поиск решений для осуществления внешнеторговых расчетов обеспечивается российскими экспортёрами и их контрагентами самостоятельно. Это привело к многократному росту совокупных издержек на проведение платежей и конвертацию по сравнению с докризисным уровнем.
Наряду с финансовыми, логистическими и технологическими барьерами, работу отрасли дестабилизируют террористические атаки на объекты нефтяной инфраструктуры: НПЗ, хранилища, АЗС, терминалы, нефтепроводы.
Сложившаяся рыночная и геополитическая конъюнктура существенно повлияла на финансовые показатели Компании в отчетном году. Падение цен на нефть, расширение дисконтов, ограничение добычи в рамках соглашения ОПЕК+, а также систематические ограничения со стороны «Транснефти» на прием сырья в трубопроводную систему в сочетании с укреплением национальной валюты привели к сокращению выручки от реализации. Опережающий инфляцию рост тарифов естественных монополий, усложнение трансграничных расчетов и логистики увеличили расходы, что негативно сказалось на показателе EBITDA за 2025 г.
Нельзя не отметить экстремально высокую ключевую ставку Банка России: ее средний уровень в 2025 г. превысил 19%. Это привело к ощутимому росту расходов на обслуживание долга, которые в отчетном году более чем в 4 раза превысили значение 2020 г. при сопоставимом размере чистого долга. Дополнительное давление на показатель чистой прибыли оказало повышение ставки налога. При этом в 4 кв. 2025 г. Компании, в отличие от других игроков сектора, не пришлось признавать существенных убытков после введения блокирующих санкций США благодаря взвешенным управленческим решениям по заблаговременной минимизации присутствия в недружественных юрисдикциях.
В текущем году конъюнктура остается очень волатильной. После двух месяцев умеренно низких цен нефтяной рынок резко отреагировал на эскалацию конфликта между США и Ираном и связанную с ним фактическую блокаду Ормузского пролива. При этом нельзя переоценивать эффект текущего роста цен на доходы нефтяной отрасли, который в значительной мере нивелируется ростом издержек на фрахт, страхование и конвертацию валют. Текущими бенефициарами от скачка цен на нефть являются, в первую очередь, логистические, транспортные, страховые компании и кредитные организации.
В сложившихся условиях Компания уделяет особое внимание повышению эффективности своей деятельности и оптимизации затрат. Ведется непрерывный мониторинг и ранжирование портфеля проектов. В отчетном году объем капитальных затрат был незначительно сокращен, при этом Компания продолжила генерировать свободный денежный поток. Показатель свободного денежного потока остается положительным 22 квартала подряд.
Бизнес-план «Роснефти» на 2026 г. основан на консервативных макроэкономических предпосылках, включая цену на нефть в 45 долл./барр., и предусматривает снижение долговой нагрузки при отсутствии новых привлечений.
Несмотря на негативный внешний фон, интересы акционеров остаются одним из наших главных приоритетов – «Роснефть» непрерывно выплачивает дивиденды с 1999 г. Cобрание акционеров в конце 2025 г. утвердило промежуточные дивиденды по итогам работы за 1 пол. 2025 г. в размере 11,56 руб. на акцию. Отмечу, что за последний год число наших акционеров выросло почти на 170 тыс. до 1,67 млн человек».