Сургутнефтегаз

Сегодня «Сургутнефтегаз» опубликовал сильно сокращённую отчётность по РСБУ по итогам 2025 года.
Убыток компании составил 251 млрд руб. против прибыли в 923 млрд руб. годом ранее. Практически все остальные показатели нефтяник решил не раскрывать. Убыток  в целом соответствует ожиданиям рынка.
Убыток, конечно, связан с отрицательной валютной переоценкой кубышки. Порядка 70-75% кубышки всё ещё хранится в валюте, в связи с чем укрепление рубля в прошлом году и привело к убытку. 
По некоторымоценкам кубышка компании составляет порядка 5,6-5,7 трлн руб., но «Сургутнефтегаз» впервые полностью перестал публиковать данные о бухгалтерском балансе, которые позволяли бы рассчитать её объём.
Также негативное влияние на прибыль могли оказать сниженные рублёвые цены на нефть во втором полугодии 2025 года, а положительным фактором оставались повышенные процентные доходы.
Убыток за 2025 уже давно был отыгран рынком и сейчас внимание инвесторов приковано к показателям за 2026 год, которые могут быть сильно лучше.
Префы нефтяника остаются ставкой на хотя бы умеренное ослабление рубля в 2026 году после аномально сильного для национальной валюты 2025 года.