Доллар меняет решения как перчатки

Когда «голуби» превращаются в «ястребов», а «ястребы» призывают не торопиться, мир катится к рецессии. В Европе появляются первые признаки резкого ускорения потребительских цен, ЕС повышает прогнозы по инфляции и снижает по ВВП. Но когда риски эскалации конфликта на Ближнем Востоке растут, макроданные и монетарная политика в лучшем случае играют вторую скрипку. Первая безоговорочно отдана нефти.

Дональд Трамп меняет решения как перчатки, и это отражается на рынках. Президент, чтобы не обрушить фондовые индексы, заявляет об ультиматумах в выходные, а в понедельник их отменяет. В результате трейдеры предпочитают закрывать позиции в пятницу вечером, что оказывает поддержку «медведям» по EURUSD на фоне опасений по поводу эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Действительно, идеи Дональда Трампа о захвате острова Харг или о военной операции, целью которой является извлечение 1000 фунтов иранского урана, ничего хорошего рынкам не несут. Нефть растет, а риски разворота по доллару США сигнализируют о продолжении пике EURUSD. Тем более, что к конфликту на Ближнем Востоке присоединяются хуситы. Под их контролем находится пролив Бад-эль-Мандеб, через который приходит около 12% мировых поставок черного золота.

Понимание того, что война затягивается, заставляет ЕС снизить прогноз экономического роста на 0,4 п.п до 1% в 2026 и поднять по инфляции на 1 п.п до 3,1%. Первые признаки ее разгона в марте проявляются в Испании, где потребительские цены подскочили с 2,5% до 3,3%.

Растущие риски стагфляции заставляют вчерашнего «голубя» главу Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало говорить о необходимости повышения ставок. Напротив, вчерашний «ястреб» Изабель Шнабель советует не торопиться с ужесточение денежно-кредитной политики.

Чиновники FOMC в большинстве своем настроены на удержание ставки по федеральным фондам, хотя деривативы увеличивают шансы ее повышения. На самом деле рынок делает за ФРС ее работу. Рост вероятности ужесточения денежно-кредитной политики отражается на повышении доходности трежерис и ставок по ипотеке. Это автоматически сдерживает инфляцию.

Можно долго дискутировать, отразится ли затягивание конфликта на Ближнем Востоке на позициях американского доллара в международных расчетах и золотовалютных резервах. Однако пока чем выше поднимается нефть, тем больше потребность в гринбэке для финансирования связанных с ней контрактов.

Торговый план по EURUSD в моем канале