«Призрачный ВВП» и крах «белых воротничков»: как один доклад об ИИ обвалил американский рынок и напугал инвесторов по всему миру

Утром 23 февраля на американском фондовом рынке случилось то, что заставило инвесторов по всему миру схватиться за сердце. Промышленный индекс Доу Джонса рухнул на 1,7% (822 пункта), S&P 500 потерял 1%, Nasdaq — 1,1%. Причина? Не очередное решение Федрезерва, не геополитический конфликт и даже не новый виток торговых войн. Всё началось с семитысячного поста в блоге небольшой исследовательской компании Citrini Research, авторы которой просто попытались представить, что будет, если ИИ к 2028 году заменит всех офисных работников .

Разбираемся, почему гипотетический сценарий вызвал реальную панику и стоит ли нам бояться «призрачного ВВП».

Один блог против Уолл-стрит: хронология событий

23 февраля на платформе Substack в блоге аналитической фирмы Citrini Research появился пост под названием «Глобальный интеллектуальный кризис — 2028». Авторы — 33-летний Джеймс ван Гелен, бывший студент-медик, основавший компанию в 2023 году, и его соавтор Алап Шах — описали гипотетический сценарий, при котором искусственный интеллект к июню 2028 года заменяет значительную часть «белых воротничков».

Уже к утру понедельника пост стал вирусным. Инвесторы, и без того напуганные чередой распродаж в технологическом секторе, увидели в этом тексте подтверждение своих самых мрачных опасений. Началось падение .

Акции софтверных компаний Datadog, CrowdStrike и Zscaler рухнули более чем на 9%. IBM пережила худший день с 2000 года — минус 13%. Платёжные системы Visa, Mastercard и American Express потеряли от 4% до 7%. Акции сервиса доставки DoorDash, который в докладе назвали «образцовым примером» бизнеса под угрозой, упали на 6,6% .

К концу дня телефон ван Гелена разрывался от звонков, а потенциальные клиенты выстраивались в очередь за его исследованиями. Сам автор признался Bloomberg: «Если бы я думал, что акции отреагируют на это, я бы не стал делать пост бесплатным» .

Суть сценария: как ИИ уничтожит экономику

В чём же суть гипотезы, которая так напугала рынок? Авторы предлагают посмотреть на 2028 год из сегодняшнего дня и реконструировать события, которые к нему привели .

Сценарий выглядит так: начиная с конца 2025 года компании начинают массово внедрять автономные ИИ-агенты для рутинных и сложных задач — программирования, юридической работы, финансов, управления проектами. Первый эффект — сокращение издержек и рост корпоративной прибыли, что взвинчивает фондовые индексы .

Но дальше запускается механизм самоуничтожения. Массовые увольнения «белых воротничков» приводят к падению потребительских расходов. Именно эти работники традиционно формируют спрос в развитых экономиках. Вместо классического роста зарплат и потребления, как после прошлых технологических революций, возникает порочный круг: уволенные сотрудники либо переходят на низкооплачиваемые должности, либо вообще перестают работать .

Компании, видя падение спроса, вместо найма новых сотрудников ещё активнее внедряют автоматизацию. Возникает «петля отрицательной обратной связи», из которой нет выхода .

К 2028 году, согласно сценарию, безработица в США превышает 10%, S&P 500 падает на 38% от пиковых значений, а экономика погружается в дефляционную спираль .

«Призрачный ВВП» — главный кошмар экономистов

Ключевое понятие, которое ввела Citrini и которое больше всего напугало инвесторов, — «призрачный ВВП» (Ghost GDP). Это ситуация, когда макроэкономические показатели, такие как ВВП и корпоративная прибыль, формально растут благодаря автоматизированной деятельности, но реального экономического обмена, поддерживаемого человеческими доходами и расходами, не происходит .

Машины создают ценности на бумаге, но не тратят деньги на товары и услуги. Доля трудовых доходов в ВВП, которая медленно снижалась с 64% в 1974 году до 56% в 2024-м, по прогнозу Citrini, может рухнуть до 46% всего за четыре года .

Возникает чудовищное структурное противоречие: правительствам нужно перераспределять больше средств домохозяйствам, но собирать налоги им становится не с кого. Традиционные автоматические стабилизаторы экономики, рассчитанные на циклическую безработицу, не работают при необратимых структурных сдвигах .

Кто попал под раздачу: DoorDash, IBM и платёжные системы

Реакция авторов: «Если бы знали, не стали бы публиковать бесплатно»

Что говорят критики: страшилка или реальная угроза?

Вердикт: чего бояться на самом деле

А вы верите, что ИИ способен уничтожить экономику? Или это очередная страшилка для инвесторов? Кого из «белых воротничков» заменит робот в первую очередь? Пишите в комментариях — самые острые мнения опубликуем в следующем выпуске 🔥

Подписывайтесь на канал «Умен и богат». Здесь даже сложную экономику объясняем простым языком.