Доллар жонглирует тарифами

Решение об отмене тарифов станет самой большой угрозой в истории США и буквально уничтожит Соединенные Штаты. Так Дональд Трамп утверждал накануне вердикта Верховного суда. Когда был вынесен, его слова казались пророческими – американский доллар действительно рухнул. Однако хозяина Белого дома по факту нисколько не смутило решение судей о незаконности пошлин. Он тут же ввел новые и заявил, что можно собрать еще больше денег. Значит ли это, что музыка на улице «быков» по EURUSD будет играть недолго?

Вердикт о незаконности тарифов был вынесен шестью голосами против трех. Однако Верховный суд не сказал, что делать дальше. Это позволило Дональду Трампу тут же ввести 10%-е пошлины, которые через несколько часов превратились в 15%-е. Основанием на этот раз стал 122 раздел Закона о торговле. Он позволяет вводить сборы по ставке до 15% на 150 дней. После этого Белый дом может сослаться уже на 301 раздел, чтобы обосновать более длительные тарифы. Все это должно сопровождаться длительным расследованиями. Но кто сомневается, что они будут произведены?

Инвесторы посчитали, что главным драйвером падения доллара США в ответ на оглашение вердикта Верховного суда стал хаос. Дескать, неопределенность политики Белого дома больше вредит, чем помогает гринбэку. Однако если копнуть поглубже, то причиной могут стать проблемы с возвратом ранее уплаченных пошлин. На это потребуются решения судов низшей инстанции и уйдут месяцы. Известно, что около 90% сборов ложится на плечи американских компаний и домохозяйств. Именно они вкупе с закрытием правительства внесли основной вклад в замедление ВВП с 4,4% до 1,4% в четвертом квартале.

Возврат тарифов можно расценивать как фискальный стимул. Чем дольше его не получаешь, тем хуже для экономики США. Судя по замедлению американской деловой активности и ускорению ее европейского аналога в феврале, разница в экономическом росте Соединенных Штатов и еврозоны сокращается. Это обстоятельство вкупе с дивергенцией в монетарной политике ЕЦБ и ФРС лежит в основе восходящего тренда по EURUSD. Не пора ли ему восстанавливаться?

Локомотивом европейской экономики вновь становится Германия, где индексы менеджеров по закупкам в производственном секторе благодаря фискальным стимулам от Фридриха Мерца и увеличению расходов на оборону впервые за три года вышли на территорию расширения.

Неопределенность из-за тарифов действительно плоха для доллара США, однако она же может помешать ФРС возобновить цикл монетарной экспансии.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"