Доллар живет в своем мире

Трудно быть долларовым «быком» в мире долларовых «медведей». Ответ на вопрос, где будет EURUSD, зависит от состава инвестиционных портфелей крупных игроков. По данным Bank of America, избыточный вес евро в активах управляющих активами достиг 23% на чистой основе, что является максимальным уровнем с октября 2004. С июля 2024 инвесторы постоянно перевешивают региональную валюту.

Намерение ЕЦБ повысить ее роль в мировой финансовой системе путем увеличения объемов предоставляемой другим странам ликвидности способно поднять EURUSD еще выше. Золотовалютные резервы – это также своеобразный инвестиционный портфель, который принадлежит центральным банкам. И рост доли евро в его структуре имеет тесную корреляцию с динамикой основной валютной пары.

Европу нужно было разбудить. И сделал это Дональд Трамп. Снижение Соединенными Штатами поддержки Украины спровоцировало ЕС на увеличение военных расходов, а Германию – на фискальные стимулы. Тарифы Белого дома заставили искать альтернативные пути сбыта европейских товаров. Снижение авторитета доллара США из-за угроз независимости ФРС дало возможность ЕЦБ продвигать евро.

Когда управляющие активами наращивают его долю в портфелях, центрорбанки – в золотовалютных резервах, а деньги текут из США в Европу из-за ротации рынков акций, окружающий мир действительно становится миром долларовых «медведей». Тем более, что по мнению 59% инвесторов-участников опроса Bank of America, приход Кевина Уорша к власти в ФРС приведет к снижению ставки по федеральным фондам.

Этот человек идет по стопам Алана Гринспена, в свое время утверждавшего, что компьютеры и интернет преобразуют работу и бизнес. Они будут стимулировать экономический рост, не разжигая инфляцию. То же самое Кевин Уорш говорит в отношении искусственного интеллекта.

Уже сейчас у него есть противники. Губернатор FOMC Майкл Барр считает, что колоссальные инвестиции в ИИ увеличат спрос на капитал и поднимут его цену. Одновременно домохозяйства сократят сбережения на ожиданиях роста реальных зарплат. Это поднимет стоимость депозитов и кредитов. Иначе говоря, нейтральная ставка ФРС может быть выше, чем предполагается.

Срочный рынок пока не отказывается от идеи возращения Федрезервом к циклу монетарной экспансии только в июне, что поддерживает доллар за счет роста рисков разворота по нему. Тем не менее, отскок фондовых индексов США от дна снижает спрос на гринбэк как актив-убежище.

Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"