Разбор эмитента: Ренессанс Страхование

Ренессанс Страхование — крупная универсальная частная страховая компания, одна из немногих в отрасли, кто чувствует себя уверенно даже в непростые периоды. Компания относится к системообразующим игрокам страхового рынка России и обслуживает более 4 млн клиентов (как физических, так и юридических лиц).

Страховой бизнес в целом не самый простой и не самый любимый инвесторами, но Ренессанс выгодно выделяется тем, что из года в год наращивает страховые премии, не устраивая финансовых сюрпризов.

Сегодня группа Ренессанс Страхование представлена 7 сегментами, что позволяет диверсифицировать риски и не зависеть от одного направления бизнеса.

Отдельно стоит отметить уникальный статус компании на фондовом рынке, так как она единственная страховая компания в России, чьи акции торгуются на торговой площадке. Бумаги обращаются под тикером RENI, входят сразу в 6 индексов Московской биржи, включая основной. Да, вес в индексах небольшой, хотя само нахождение в индексе уже говорит об уровне компании и ей стабильности.

💰Дивиденды

Согласно дивидендной политике компания направляет на выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Стремится распределять прибыль 2 раза в год.В 2024 году у компании это получилось: дивиденды выплачивали 2 раза, суммарные выплаты составили 10 рублей на одну акцию (дивидендная доходность — 9%).

По итогам 3 кварталов 2025 года размер дивидендов составил 4,1 рубля на одну акцию.

⚡Риски

Риск убыточности страховой деятельности, который является базовым риском для всей отрасли. Даже у сильных игроков бывают годы с просадкой из-за страховых выплат.

📍Выводы

Российский страховой рынок в 1 полугодии 2025 года продолжил активно расти. Объём страховых премий увеличился на 37% год к году и достиг 1,8 трлн рублей. Основными драйверами роста стали страхование жизни, медицинское страхование и ОСАГО. По итогам всего года также ожидается соизмеримый рост.

Проникновение страховых услуг в экономику выросло до 1,9% ВВП по итогам 2024 года. Это по-прежнему немного, но тут важно, что динамика остаётся положительной, а значит потенциал роста рынка сохраняется.

Ренессанс Страхование растёт вровень с рынком, но структура роста выглядит качественно. Помимо страхования жизни, в топ-3 сегментов по сбору премий вошли КАСКО и страхование имущества физических лиц. В результате за 9 месяцев 2025 года объём страховых премий увеличился на 28% с начала года и составил 151,6 млрд рублей. По этому показателю компания уверенно входит в пятёрку крупнейших страховщиков России.

Инвестиционный портфель компании с начала 2025 года вырос на 17,2% и достиг 275 млрд рублей. Портфель носит консервативный характер:

📌39% — корпоративные облигации

📌29% — ОФЗ

📌23% — депозиты и денежные средства

Такая структура снижает риски и обеспечивает стабильный денежный поток. В результате инвестиционная деятельность принесла 8,5 млрд. рублей прибыли, а дополнительным позитивом здесь стало снижение ключевой ставки.

Операционные сегменты внесли меньший вклад: страхование жизни — 3,9 млрд. рублей прибыли, страхование имущества — 3,3 млрд. рублей.Итоговая чистая прибыль за 9 месяцев 2025 года по МСФО составила 6,7 млрд. рублей, что означает снижение на 24% с начала года. На результат негативно повлияла переоценка валютных активов на 1,1 млрд. рублей — это фактор разовый и не операционный.

⭐В моем публичном портфеле акции Ренессанс страхование имеют удельный вес 2% и на текущих уровнях считаю цену акций недооцененной. За последний год бумаги скорректировались на 📉-22%, хотя фундаментальных факторов для этого не было.

Не инвестиционная рекомендация.

#Ренессанс #акции