🕯 Экономику притормозили осознанно: почему Россия выбрала стабильность вместо перегрева

Если коротко — в 2025 году экономика России сделала редкий для последних лет манёвр: вместо максимального роста выбрала управляемость. И главный результат этого решения — инфляцию удалось не просто замедлить, а взять под контроль.

🔥 Инфляция: от разгона к торможению

Начало 2025 года выглядело тревожно:

🔹 инфляция после 9,5% в 2024-м разогналась до 10,3% в марте;
🔹 курс рубля штормило;
🔹 инфляционные ожидания росли.

Ответ был жёсткий и непопулярный — ключевая ставка 21%. Многие тогда говорили: «Это перебор».

Но итог года расставил всё по местам:

🔹 инфляция — 5,7–5,8%;
🔹 ключевая ставка к концу года — 16%;
🔹 экономика избежала «жёсткой посадки».

Фактически ЦБ сделал то, что должен был: пожертвовал скоростью ради устойчивости.

👀 Где была тонкая грань

Есть и альтернативная точка зрения. Кто-то считает, что если бы регулятор активнее сглаживал валютные колебания в конце 2024 года, ставку не пришлось бы загонять так высоко.

Ослабление рубля с 85 до 105 за доллар тогда:

🔹 подогрело цены,
🔹 разогнало ожидания,
🔹 вынудило ЦБ действовать ещё жёстче.

При этом в 2025 году рубль, наоборот, укрепился без ручного давления, и это тоже сыграло на стороне замедления инфляции.

Вывод простой: курс рубля в России — не второстепенный фактор, а полноценный участник инфляционного процесса.

📊 Почему люди всё равно не верят в замедление цен

Самый тревожный сигнал — не статистика, а настроение населения:

🔹 инфляционные ожидания в декабре — 13,7%;
🔹 «ощущаемая» инфляция — 14,5%.

Люди видят:

🔹 рост НДС с января;
🔹 повышение тарифов ЖКХ;
🔹 подорожание транспорта.

И вспоминают 2019 год, когда после аналогичных решений цены ускорились почти на 1% уже в январе.

Психология здесь работает против регулятора: даже при замедлении инфляции ожидания могут толкать её вверх.

🔮 Что будет с ценами в 2026 году

Мой базовый сценарий выглядит так:

Начало года

🔹 возможное ускорение инфляции;
🔹 давление со стороны бюджета и налогов;
🔹 осторожная позиция ЦБ.

Вторая половина 2026

🔹 замедление роста цен;
🔹 инфляция в диапазоне 5–5,5% (оптимистичный сценарий — ближе к 4,5%);
🔹 постепенное снижение ключевой ставки.

По ставке ожидания такие:

🔹 консервативный прогноз — 13% к концу года;
🔹 более оптимистичный — 10–11%, но при стабильном рубле и сдержанном бюджете.

Быстрого смягчения не будет — ЦБ больше не спешит.

💳 Когда оживёт кредитование и ипотека

Здесь важен не сам уровень ставок, а ожидания. Как только бизнес и население увидят:

🔹 устойчивый тренд на снижение ставки;
🔹 возможность рефинансироваться через 1–2 квартала,

спрос на кредиты начнёт возвращаться — даже при всё ещё высоких процентах.

Пока же мы наблюдаем ровно то, что и должно происходить при жёсткой ДКП:

🔹 охлаждение спроса;
🔹 замедление инвестиций;
🔹 паузу в активном заимствовании.

🏛 Итоги года: что получилось у экономики

Если собрать картину целиком:

✔️ Контроль инфляции. Снижение с двузначных значений — ключевое достижение года.

✔️ Бюджет под контролем

🔹 дефицит 2025 года — 2,6% ВВП;
🔹 в 2026-м — около 1,6%;
🔹 госдолг — 17,7% ВВП, один из самых низких среди крупных экономик.

✔️ Осознанное замедление ВВП. За три года экономика выросла почти на 10%, и теперь её решили охладить, чтобы не допустить перекосов.

🔖 Главная структурная проблема

Есть и слабое место, которое нельзя игнорировать:

🔹 реальные зарплаты +4,5%;
🔹 производительность труда — всего +1,1%.

Причина понятна: дефицит кадров, конкуренция за людей, рост зарплат быстрее эффективности.

Опасность тоже очевидна: если зарплаты стабильно обгоняют производительность — растут цены.

Это значит, что без инвестиций и технологий долгосрочная стабильность под вопросом.

Да, экономика стала расти медленнее. Но альтернатива была куда хуже — потеря контроля над ценами и финансами. А для инвестора такой временный спад всегда лучше, чем красивый, но перегретый рост.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт