ЭсЭфАй объявила о выплате дивидендов с доходностью 55,41%! Что будет с компанией после?⁠

В компании происходят интересные вещи, о которых я хочу сегодня поговорить и обсудить! В прошлую пятницу вышли три ключевые новости, первая о том, что ЕвроПлан продают Альфе-банку, вторая о выкупе акции по цене ниже рынка и третья новость это дивиденд в размере 902 рубля или 55,41% див. доходности. Давайте разберемся во всем этом!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Для начала что это за компания такая? Ее нет в народном портфеле Мосбиржи и многим она не знакома. ПАО «ЭсЭфАй»  — диверсифицированный инвестиционный холдинг, владеющий и управляющий активами из различных отраслей российской экономики. SFI объединяет активы в лизинговой и страховой отраслях, инвестирует в крупные миноритарные доли промышленных и розничных компаний, развивает ИТ-стартапы.ISIN: RU000A0JVW89

У ЭсЭФАй есть три основных актива. Во-первых, это сам ЕвроПлан с долей 87,5% (лидер рынка автолизинга). Во-вторых, это ВСК страховой дом с долей 49% (входит в ТОП-5 страховщиков России) и в-третьих, это 10% доля в М.Видео (ведущий ритейл электроники). Основной актив они продают и выручат с этого около 56,875 млрд.руб!

Если смотреть на эту новость в лоб, то она очень непонятна. Кто будет подавать о выкупе своих акций по стоимости 1256 рублей за акцию? ( существенно ниже рынка, сейчас цена акций 1612 руб). При этом важно, что фиксация реестра для собрания акционеров назначена на 22 ноября, то есть на субботу, поэтому с учетом режима Т+1, вы попадаете в реестр только купив акции до 20 ноября включительно и имеете право подать акции. А важный нюанс в том, что далее Совет директоров SFI объявил о рекордном дивиденде в 902 рубля на акцию с датой отсечки 25 декабря 2025. Получается, что те, кто был акционером до 20 ноября включительно, могут и получить дивиденд 902 рубля, и подать акции к выкупу по 1256 рублей уже после дивотсечки.

Т.е если вы владели акцией до 22 ноября, купив условно за 1200 рублей. 25 декабря проходите див отсечку, (ваша акция стоит 300 руб), можете подать на выкуп свои акции за 1256 руб ( заработав сверху 956 руб+ дивиденд 902 рубля), довольно выгодно.

Как вы уже поняли из контекста второй новости Совет директоров SFI объявил о рекордном дивиденде в 902 рубля на акцию с датой отсечки 25 декабря 2025 года. Давайте теперь посчитаем, выгодно ли сейчас купить акции компании и что от нее останется после продажи ЕвроПлана.

Давайте посчитаем, что вообще останется от компании после продажи основного актива:
1. Кэш на балансе на 30 сентября 2025 года составлял: 701 млн.руб денежных средств и 8,9 млрд.руб предоставленные займы. Итого: 9,6 млрд.руб
2. ВСК: капитализация компании от 16 млрд.р до 35 млрд.р (разные аналитики имеют разную оценку) Т.е бизнес в Коммерсанте оценивали 12-20 млрд. руб за весь бизнес, т.е. 8-18 млрд.р на долю SFI
3. М.Видео капитализация компании 12 млрд.руб, доля ЭсЭфАй около 1,2 млрд.р.
4. Также не стоит забывать о кэше который будет от продажи Европлана= 56,87 млрд.р
5. Теперь вычтем деньги которые пойдут на дивиденды -43,857 млрд. р

❗Консервативная оценка: 16+1,2+56,87-43,85=30,22 млрд.р или 1385 руб до дивидендов (601 руб после дивидендов)
❗Оптимистичная оценка: 35+1,2+56,87-43,857=49,2 млрд.р или 1763 руб до дивидендов (979 руб после дивидендов)

Справедливая оценка компании где-то посередине между 1385 руб и 1763 руб т.е 1574 рубля, стоит ли покупать акции 1612 рублей? Не знаю, решать каждому инвесторе самостоятельно. Мне не понятна лишь спешка мажоритария в получении денег. До 25 декабря каждый может подумать стоит ли попадать в реестр на дивы, а кто владел акциями до этих новостей, я вас искренне поздравляю!🎉🎉🎉

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!