Когда вы будете продавать?

С виду этот вопрос кажется простым, но на практике он оказывается одним из самых сложных. Все дело в том, что он заставляет нас столкнуться с двумя поведенческими факторами — синдромом упущенной прибыли и страхом перед потерями.

Давайте рассмотрим два сценария:

Вы каждые две недели покупаете фонд на одну и ту же сумму, то есть, следуете стратегии равномерного инвестирования. И ваш ответ на вопрос о продаже: «Я начну продавать только после выхода на пенсию». Но так ли это безопасно?

Представьте, что рынок вдруг вырастает до каких-то безумных значений — например, как это было в Японии с ее знаменитым пузырем активов. И вы понимаете, что вслед за этим последует обвал. Глядя на такой перегретый рынок, вы все равно будете ждать пенсии или начнете распродавать свои активы?

Или представьте другую сторону медали — когда вы уже приблизились к пенсии, рынок вдруг начинает падать. Сначала вы теряете 500 тысяч, потом миллион, а затем и 2 миллиона рублей. Долгие и долгие годы ваших инвестиций исчезают в считанные месяцы… Вы все равно держите свои активы?

Легко сказать «купи и держи», но в момент кризиса эта фраза теряет всякий смысл. Исследования показали, что коррекции рынка вызывают у людей бессонницу, дискомфорт и даже физическую боль. Поэтому далеко не каждый инвестор может пройти этот путь.

А вот и второй сценарий — вместо покупки фондов вы берете в портфель отдельные акции. Когда вы будете их продавать?

Хорошим ответом могут показаться слова Уоррена Баффета, сказанные им в одном из своих писем: «Когда мы владеем частями выдающихся предприятий с выдающимся руководством, то наш любимый период удержания — навсегда».

Однако из всех «голубых фишек», которые были включены в индекс Dow Jones в 1901 году, только General Electric находится в нем сегодня. «Навсегда» оказалось не таким долговечным, как нам бы хотелось.

А теперь представим, что вы не хотите держать акции вечно — и у вас есть две бумаги, одна из которых за год выросла на 100%, а вторая упала на 25%. По статистике вы предпочтете продать первую акцию, а вторую оставите и будете надеяться на отскок.

К сожалению, история рынков говорит об обратном — обычно продавать своих лидеров и удерживать проигравших является плохим решением. Акции, показавшие хорошую доходность в течение года, чаще всего продолжают эту динамику и в следующем году. А проигравшие тем временем продолжают проигрывать.

Специалисты объясняют это тем, что у активов есть фактор импульса — многие инвесторы этого не учитывают и продают свои активы в самый неподходящий момент.

Приведенные выше примеры — это всего лишь два из множества сценариев, с которыми нам придется столкнуться на своем финансовом пути. И на вопрос о продаже нет правильного ответа, потому что будущего нам знать не дано.

Но одно можно сказать точно — с параметрами продажи лучше определиться до покупки. Не стоит забывать, что рынок непредсказуем и может спутать все наши карты.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.