Совкомбанк. Хороший рост квартал к кварталу

Выручка Группы показала устойчивый рост, достигнув 703 млрд рублей за 9 месяцев 2025 года, что на 38% выше год к году.  Чистая прибыль банка в третьем квартале продемонстрировала рост — увеличение в 3,6 раза по сравнению с предыдущим кварталом, составив 35 млрд рублей за 9 месяцев. Хотя в годовом выражении прибыль снизилась аж на 38%, раскроем цифры поквартального оживления:

Чистые процентные доходы выросли на 24%, комиссионные доходы увеличились на 15%, а доходы от небанковской деятельности показали рост 17% Кредитный портфель вырос на 6% за квартал до 2,8 трлн руб. Стоимость риска (COR) снизилась на 0,3 п.п. до 3,1%, что отражает стабилизацию ситуации с просрочкой.

Пройдемся по сегментам бизнеса.

📈 В розничном сегменте мы видим рост выручки на 46% год к году. Акцент сдвинулся в сторону залогового кредитования: на автокредиты и ипотеку, что способствует улучшению качества портфеля. 

📈 Корпоративный блок демонстрирует рост выручки на 62% в годовом выражении, во многом благодаря увеличению доходности кредитного портфеля и комиссионным доходам от операций с банковскими гарантиями, объем которых превысил 1 триллион рублей.

📈 Небанковское направление уже занимает приличную долю выручки. Страховой бизнес показал высокие сборы премий в 33 миллиарда рублей (+13%), факторинговый портфель вырос на 13%, а транзакционная активность в платежных сервисах увеличилась на 51% благодаря масштабированию экосистемы банка. 

Общая структура выглядит так:

🔥Розничный бизнес:

Выручка: 351 млрд руб. (+46% г/г)

Кредитный портфель: 1,3 трлн руб. (+9% г/г)

Стоимость риска: 5,0% (стабилизация после периода роста)

🔥Корпоративный бизнес:

Выручка: 288 млрд руб. (+62% г/г)

Кредитный портфель: 1,6 трлн руб. (+23% г/г)

Портфель гарантий: 1 трлн руб. (+29% г/г)

🔥Небанковские направления:

Страхование: сбор премий достиг рекордных 33 млрд руб. (+12% г/г)

Факторинг: портфель вырос на 13% до 118 млрд руб.

Платежные сервисы: рост транзакций на 51% г/г

Электронные площадки: объем контрактов увеличился на 13% г/г

Поквартальные цифры выглядят более чем позитивно, а при дальнейшем снижении ставки $SVCB будет чувствовать себя еще лучше. Однако, новость об отмене рекомендации менеджмента выплачивать вторую часть дивидендов за 2024 год добавила негатива в котировки.

На наш взгляд, в не самое лучшее экономическое время можно временно обойтись и без дивидендных выплат, направляя деньги на устойчивость бизнеса. Да и сам дивиденд у компании может быть не большой. Мы продолжаем держать Совкомбанк в портфеле, как ставка на продолжение смягчения ДКП. Уровень в 12 рублей за акцию мы неоднократно подсвечивали, и сами покупали именно там.

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале