Ключевые мысли Обзора рисков финансовых рынков ЦБ РФ за октябрь 2025

Банк России опубликовал свежий Обзор рисков финансовых рынков за октябрь 2025 года. В документе — взгляд регулятора на ситуацию в экономике, долговом и валютном сегментах, а также ключевые тенденции, которые формируют поведение инвесторов.

Ниже — краткие итоги и что из этого следует 👇

1. На долговом рынке России доходности рублёвых инструментов (включая бумаги с фиксированным купоном) продолжают оставаться привлекательными, хотя в октябре наблюдается их постепенное снижение на фоне ожиданий смягчения ДКП.

 2. На рынке ОФЗ и корпоративных облигаций отмечается снижение доходностей и сужение спредов. Средняя доходность корпоративных облигаций снизилась до 16,7% годовых (-20 б.п. за месяц). Доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией изменилась незначительно (-4 б.п.)

 3. Объём рынка корпоративных облигаций в октябре вырос на 84 млрд руб. и достиг 32,5 трлн ₽, при этом чистый прирост за месяц у нефинансовых компаний составил всего 17 млрд ₽.

 4. Суммарная величина обязательств нефинансовых компаний (по кредитам и облигациям) в октябре выросла на 2,2 трлн руб. (+2,3% м/м, преимущественно за счет кредитов), что стало крупнейшим месячным приростом в 2025 году.

 5. Валютный рынок: курс рубля остаётся в диапазоне колебаний, наблюдавшегося последние полгода, экспортёры продолжают продажи валюты, что поддерживает устойчивость рубля.

 6. Рынок акций: в условиях неопределённости по ставке и внешних рисков рост замедляется, часть капитала перетекает в долговые инструменты.

 7. Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) также активно развивается — объём рынка вырос ещё на 22% за квартал, отражая интерес к новым форматам привлечения капитала.

 🔍 Какие выводы можно сделать?

  — Доходность облигаций: если доходности уже понижены и спред к государственным бумагам сузился, значит эмитентам становится труднее выгодно привлечь средства, и новые выпуски могут требовать ещё большей доходности.

  — Риск выбора: когда премия за риск по облигациям с высоким рейтингом (AAA, AA) уменьшается, привлекательность таких бумаг с точки зрения «выиграть над рынком» падает. Это заставляет инвесторов рассматривать либо более риск-инструменты, либо искать дополнительные преимущества.

  — Диверсификация: акции испытывают давление, поэтому долг (облигации, ОФЗ) выглядит более стабильным. Но долговой рынок тоже не без риска, стоит обращать внимание на состояние эмитента, рейтинги и срок.

  — Альтернативные инструменты: развитие ЦФА даёт возможность включить в портфель нестандартные форматы, хотя они требуют более внимательного подхода.

 🎯Что в итоге?

Рынок сейчас находится в режиме ожидания и более высокой избирательности. Доходности по надёжным облигациям уже уменьшились, спреды сужаются, конкуренция за средства растёт. В таких условиях инвестору стоит:

✔️не гнаться за каждым новым выпуском без анализа;
✔️отдавать предпочтение либо бумагам с достаточной премией за риск и краткой дюрацией, либо очень надёжным инструментам для части портфеля;
✔️учитывать макроэкономическую динамику (ключевая ставка, инфляция, экспортная активность) как фактор, влияющий на доходности и курсы активов.

Если нашли материал полезным, буду рад вашей поддержке, очень стараюсь писать интересные посты для вас! — ❤️