Ozon: дивиденды, байбек и грабли, на которые все равно наступят 🚨

$OZON
делает все, чтобы вы полюбили его снова. Дивиденды впервые в истории? Пожалуйста. 🎁 Выкуп акций на 25 млрд? Да без проблем! Акции вверх? Конечно!

Но давайте смотреть правде в глаза. За этой красивой картинкой скрываются серьезные проблемы.

Что нам показывают:

GMV +51% — супер! 🤯

Выручка +73% — просто космос!

Финтех +150% — мощный рост!

Но с другой стороны, рост выручки обогнал рост GMV. Значит, Ozon зажимает продавцов. Комиссии уже достигают 50% от их выручки. Это не рост — это перекладывание денег из одного кармана в другой.

Продавцы уже готовы уходить с площадки. Крупные игроки могут потянуть свои магазины и увести покупателей. Финтех становится костылем — 20% выручки от кредиток вместо развития маркетплейса

Дивиденды и байбек — это красиво. Но байбек идет на мотивацию менеджмента, а не на реальный выкуп. Это поддержка котировок, а не забота об акционерах.

Сейчас Ozon пытается купить любовь инвесторов, пока продавцы готовят чемоданы. 💼

Да, в квартальном отчете будут красивые цифры. Но фундамент бизнеса трещит по швам. Когда нельзя больше расти за счет клиентов, начинаешь расти за счет партнеров. Но партнеры — не дураки. Они уйдут. И прихватят с собой покупателей.

Это не конец Ozon. Но это конец его красивой истории роста. Теперь это зрелый бизнес, который выжимает из себя все соки.

А вы верите в новую стратегию Ozon? Или считаете, что комиссионный потолок уже достигнут? 🤔