LSE и IPO. Опять виновато только общество!

Индекс CFDS FTSE 100 основан на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включенных в список Лондонской фондовой биржи

В третьем квартале Лондонская фондовая биржа (LSE) впервые за много лет выпала из двадцатки крупнейших мировых площадок для IPO, заняв 23-е место в рейтинге Bloomberg. В текущем рейтинге ее обошли биржи Сингапура, Мексики и даже Омана. Как понимать эту новость, в колонке журнала «Компания» разбирается лидер Mind Money Юлия Хандошко.

***

Может показаться, что Лондон теряет влияние на мировом фондовом рынке. Но в последние годы IPO сами по себе утратили былую популярность. На конец прошлого года общее количество IPO составило 1215 по сравнению с 1351 в 2023 году.
Инвесторы тоже стали более осторожны, поскольку в текущих условиях сложно предугадать, какая компания, выходящая на биржу, окажется успешной, а какая нет. Однако ситуация постепенно меняется: ставки по всему миру снижаются, открывая окно для новых возможностей, особенно для технологических компаний.
Великобритания же решила не ждать улучшения внешних условий, а использовать момент для системных изменений. После Brexit Королевство начало выстраивать собственную регуляторную систему, независимую от Брюсселя и Вашингтона. Страна фактически признала, что не сможет одновременно соответствовать европейским и американским стандартам, и решила развивать свою, британскую, модель регулирования.
Соединенное Королевство понимает, что теряет в объемах, но строит систему, в которой само устанавливает правила игры и не борется с иностранной бюрократией. Пусть в рейтингах это выглядит как падение и снижение привлекательности.

***

В целом же решение, где выходить на биржу, каждая компания принимает самостоятельно, и предвзятость к Лондону тут ни при чем. Тот же Unilever или Czechoslovak Group вовсе не сбегают из Британии. Просто после Brexit стало невозможно «усидеть на всех стульях», ведь правила игры в Европе и Великобритании разошлись слишком сильно. А учитывая, что Unilever — европейская по духу корпорация, логично, что она остается на континенте.

Кроме того, роль играет и самоидентификация компаний. Возьмем, к примеру, ESG-повестку. Формально она есть и в Европе, и в Великобритании, но даже внутри этой аббревиатуры (environmental, social, governance) акценты в разных регионах расставлены по-разному. Для Европы ESG — это обязательная часть любых регуляций с ярким фокусом на экологичность. В Великобритании же подход более гибкий, местами с повышенным вниманием к социальной части.

Поэтому компании и выбирают рынок, который им ближе по философии.