Доллар охватила лихорадка

Дональд Трамп ведет себя как капризный ребенок. Или инфантильный мужчина. Обижается на то, что другие обиделись. Президент США ввел дополнительные тарифы на 100% против Китая с 1 ноября за ужесточение экспортного контроля Поднебесной за редкоземельными элементами. Однако до этого Соединенные Штаты закрыли лазейки для поставки в Азию чипов, ужесточив свой экспортный контроль. От того, кто прав, кто виноват, рынкам ни холодно, ни жарко. Эскалация торгового конфликта позволила EURUSD вернуться выше 1,16.

После инаугурации Дональда Трампа рынки сталкиваются с постоянным лихорадочным ознобом. Температура то повышается, то резко падает. От американской исключительности инвесторы перешли к стратегиям «продай Америку», TACO или «Трамп всегда отступает», FOMO на рынке акций с одновременным хеджированием валютных рисков и наконец, к покупке доллара США как самой чистой рубахе в корзине грязного белья. Причем одновременный рост гринбэка с S&P 500 напомнил американскую исключительность.

Все в природе циклично, так что возвращение темы «продай Америку» выглядит логично. Фондовые индексы просели, а EURUSD подпрыгнула вверх. На первый взгляд, закономерно на фоне стабилизации ситуации во Франции. Там новым-старым премьер-министром стал Себастьян Лекарну, а спред доходности местных и немецких облигаций вернулся к уровням, имевшим место до неожиданной отставки правительства.

Проблема в том, что трудности с бюджетом, и с намерением и левых, и правых убрать нового премьер-министра никуда не исчезли. Вряд ли фарс с отставкой Лекарну и его последующим возвращением что-то кардинально изменит. Другое дело – торговая война.

По мнению чиновников американской администрации, у США больше козырей. Китай должен пойти на попятную. Но тот не хочет, он предупреждает о возмездии и предъявляет новое оружие – аккумуляторы. Американские компании все больше нуждаются в хранении энергии для поддержания центров обработки данных. И Пекин может перекрыть им кислород, как и в случае с редкоземельными минералами.

Одновременно Поднебесная эффективно перенаправляет цепочки поставок. В сентябре ее экспорт вырос на 8,3%, быстрее чем прогноз экспертов Bloomberg в 6,6%. Поставки в ЕС выросли на 14%, в Африку – на 56%, в Юго-Восточную Азию – на 16%.

Пока Белый дом размахивал мечом тарифов, Китай подготовился. И на этот раз торговая война рискует затянуться. Инвесторам же имеем смысл сделать акцент на цикличность: ждать пока торговля «продай Америку» сменится на TACO.

Сформированные от 1,1545 и наращенные от 1,16 лонги по EURUSD следует удерживать. По меньшей мере до тех пор, пока евро торгуется выше $1,1585.