Акции Инарктика: темная полоса или шанс для инвестора?

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Инарктика за 1 полугодие 2025 года.

Для инвесторов, рассматривающих инвестиции в акции российского рыбопромышленного сектора, Инарктика остается одним из самых обсуждаемых активов. Крупнейший игрок на рынке товарного рыбоводства России переживает непростой период, что ярко отразилось на финансовых результатах первого полугодия 2025 года. Однако за видимыми убытками скрывается комплекс причин и амбициозные планы менеджмента по восстановлению. В данном обзоре мы проанализируем текущую ситуацию, выделим ключевые проблемы и потенциальные точки роста, чтобы помочь вам оценить перспективы акций Инарктика .

Анализ ситуации и перспективы

Текущие трудности компании носят объективный характер и являются следствием двух основных факторов.

1. Последствия биологических рисков и ценовой шок. Полтора года назад в деятельности компании реализовался ключевой риск аквакультуры – мор рыбы, приведший к сокращению биомассы. Это напрямую ударило по объемам продаж в 2025 году, так как меньшее количество рыбы достигло товарного веса. Усугубила ситуацию ценовая конъюнктура: стоимость килограмма лосося с января по июль 2025 года рухнула на 38,5%, что привело к необходимости значительной переоценки биологических активов и формированию крупного чистого убытка. Именно это падение цен стало главным триггером для негативной переоценки.

2. Финансовые результаты и долговая нагрузка. По итогам 1П2025 выручка компании составила 10 млрд руб., что на 45% ниже показателя прошлого года. Скорректированная EBITDA также продемонстрировала резкое падение на 67%. Чистый убыток достиг 7,5 млрд руб. против убытка в 1,4 млрд руб. годом ранее. При этом важно отметить, что без учета переоценки биоактивов чистая прибыль оставалась положительной и составила 0,8 млрд руб.. Снижение операционной прибыли привело к росту отношения чистого долга к EBITDA до 1,85x, хотя менеджмент характеризует этот уровень как комфортный для ведения бизнеса .

Несмотря на сложности, Инарктика не отказалась от стратегических целей и предпринимает конкретные шаги по восстановлению.

· План по восстановлению: Компания сохраняет цель по удвоению производства до 60 тыс. тонн в среднесрочной перспективе. Ожидается, что биомасса в воде восстановится до 30 тыс. тонн к концу 2026 года, а рентабельность EBITDA должна вернуться к целевому уровню в 40% .

· Инвестиции в рост: Для достижения этих показателей компания завершила сезон зарыбления с рекордным показателем в 10,7 млн мальков, что на 40% больше, чем годом ранее. Этот шаг закладывает фундамент для будущих продаж. Также Инарктика расширяет флот, строит кормовой завод и обладает пятью смолтовыми заводами, усиливая вертикальную интеграцию .

· Взгляд аналитиков: Некоторые аналитики полагают, что компания сохраняет долгосрочный потенциал. После ожидаемо слабого второго полугодия 2025 года целевые цены могут быть скорректированы, однако на горизонте 1,5-2 лет возможно улучшение по показателям прибыли и биомассы. Отдельные оценки, основанные на модели DCF, указывают на справедливую цену акции до 855 руб., что предполагает потенциал роста .

Заключение

Акции Инарктика в настоящее время представляют собой актив с высокой долей риска, обусловленной последствиями биологического кризиса и неблагоприятной ценовой динамикой. Текущие финансовые результаты действительно слабы. Однако для инвестора с долгосрочным горизонтом планирования здесь может открываться и определенная возможность. Компания демонстрирует готовность бороться за восстановление, активно инвестируя в будущий рост и наращивая рекордные объемы зарыбления. Успех инвестиций в акции Инарктика будет напрямую зависеть от способности менеджмента выполнить заявленные планы по наращиванию биомассы без новых форс-мажоров, а также от общей стабилизации цен на рынке лососевых.

🔥 Подпишись на Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*