Акции Газпрома (GAZP): Обзор финансовых результатов за 1 полугодие 2025 года и прогнозы аналитиков.

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании Газпром за 1 полугодие 2025 года.

В условиях текущей экономической неопределенности акции Газпрома находятся в фокусе внимания инвесторов. Компания, являясь лидером нефтегазового сектора, демонстрирует противоречивую динамику: стабильный рост газового бизнеса компенсирует сложности в нефтяном сегменте. Этот аналитический обзор детально разберет финансовые результаты гиганта за первое полугодие 2025 года и даст оценку перспективам возвращения к дивидендным выплатам, что является ключевым фактором для принятия решений об инвестициях в акции Газпрома.

📊 Анализ финансовых результатов «Газпрома» за 1 полугодие 2025 года

Финансовая отчетность ПАО «Газпром» по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года раскрывает картину переходного периода и адаптации компании к новым рыночным реалиям. Ключевые показатели демонстрируют разнонаправленную динамику.

· Выручка и прибыль: Консолидированная выручка Группы составила 4 990 млрд рублей, что лишь на 1,9% ниже уровня первого полугодия 2024 года. Это снижение обусловлено укреплением рубля и падением цен на нефть. При этом газовый бизнес показал уверенный рост — выручка от реализации газа увеличилась на 8% благодаря как экспортным поставкам, так и продажам на внутреннем рынке. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 983 млрд рублей (снижение на 5,6-5,7% г/г).

· Операционная эффективность и долговая нагрузка: Показатель EBITDA, отражающий операционную результативность, вырос на 6% в годовом сопоставлении, достигнув 1 547 млрд рублей. Во втором квартале рост был еще более существенным — 28%, чему способствовало снижение операционных расходов. При этом компания добилась значительного прогресса в снижении долговой нагрузки. Чистый долг, скорректированный на депозиты, сократился до 5,5 трлн рублей, а коэффициент ND/EBITDA улучшился до 1,71x против 1,83x на конец 2024 года.

· Денежные потоки: Операционный денежный поток показал мощный рост, достигнув 1,475 трлн рублей (плюс 43% г/г). Согласно официальным данным, свободный денежный поток (FCF) составил +281 млрд рублей. Этот показатель является предметом пристального внимания, так как именно он является источником для потенциальных дивидендных выплат акционерам.

Таблица: Ключевые финансовые показатели «Газпрома» за 1 полугодие 2025 года

Показатель  /  Значение за 1П2025  /  Динамика г/г

Выручка  /  4 990 млрд руб.  /  -1,9%

Чистая прибыль  /  983 млрд руб.  /  -5,6%

EBITDA  /  1 547 млрд руб.  /  +6%

Операционный денежный поток  /  1 475 млрд руб.  /  +43%

Свободный денежный поток (FCF)  /  +281 млрд руб.  /  —

Чистый долг  /  5,5 трлн руб.  /  Снижение на 221 млрд руб.

💼 Перспективы дивидендов и инвестиционная привлекательность

Вопрос о возобновлении дивидендов является центральным для большинства инвесторов, учитывая, что последняя выплата по акциям Газпрома была произведена за 2022 год в размере 51,03 рубля на акцию.

· Дивидендная политика и расчеты: Согласно действующей дивидендной политике, «Газпром» обязан направлять на выплаты 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО при условии, что коэффициент ND/EBITDA не превышает 2,5x. На конец отчетного периода коэффициент долговой нагрузки составляет 1,71x, что формально соответствует целевому параметру. Теоретически это открывает дорогу для выплат.

· Факторы риска и вердикт аналитиков: Несмотря на формальное соответствие критериям, существуют серьезные препятствия. Компания несет высокие капитальные затраты (CAPEX), которые в 1П2025 выросли на 12,9% г/г, и стоит перед необходимостью финансирования масштабного проекта «Сила Сибири-2». Эти приоритеты, на фоне необходимости дальнейшего снижения долга, практически сводят на нет шансы на дивиденды по итогам 2025 года. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что возвращения выплат стоит ожидать не раньше 2026 года.

· Прогнозы по акциям: Консенсус-прогноз аналитических компаний по акциям Газпрома на ближайшие 12 месяцев остается позитивным с рекомендацией «Покупать». Прогнозируемый диапазон цен варьируется от 174 до 400 рублей при средней целевой цене около 185,86 рубля за акцию. Текущая цена находится в районе 118 — 120 рублей, что предполагает значительный потенциал роста. Однако важно понимать, что эти бумаги носят в большей степени спекулятивный характер и их стоимость сильно зависит от геополитических новостей и будущих решений о дивидендах.

💎 Заключение

Проведенный анализ показывает, что Газпром демонстрирует устойчивость в условиях внешнего давления, успешно наращивая операционную эффективность и укрепляя баланс. Рост газового сегмента и снижение долговой нагрузки являются несомненными положительными сигналами для инвесторов.

Однако для тех, чья стратегия сфокусирована на инвестициях в акции Газпрома с целью получения регулярного дохода, текущий момент остается периодом ожидания. Ключевые инвестиционные драйверы — возобновление дивидендов и реализация новых экспортных проектов — смещены на 2026 год и далее. На ближайшую перспективу бумаги компании представляют интерес преимущественно для инвесторов, рассчитывающих на восстановление котировок и верящих в долгосрочный потенциал газового гиганта.

🔥 Подпишись на Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг: https://t.me/BirgewoySpekulant