🍏 Магнит. По какой цене выглядит привлекательно?

Ключевые финансовые показатели за 6М 2025 г.:

Выручка: 1,67 трлн руб. (+14,6% г/г)

EBITDA: 85,6 млрд руб. (+10,7% г/г)

Чистая прибыль: 6,5 млрд руб. (-70,2% г/г)

Продолжаем разбирать самые интересные отчетности! На очереди Магнит, и его малоприятный отчет. Из положительного: видим рост выручки. Это произошло за счет роста выручки в магазинах (LFL), в основном за счет роста среднего чека на фоне инфляции.

🤔 Дальше будет менее приятно. Магнит показал рост по EBITDA но ее рентабельность снизилась на 18 б.п. до 5,1%. Компания увеличивает затраты на коммерческие и административные расходы (до 20,9% от выручки). Добавим к этому рост затрат на амортизацию, коммунальные услуги, ремонт и содержание новой недвижимости.

Падение чистой прибыли на 70,2% обусловлено ростом процентных расходов на обслуживание резко выросшего долга. А также был зафиксирован убыток по курсовым разницам (3,6 млрд руб.) из-за переоценки валютных депозитов (несмотря на то, что долг рублевый).

❌Чистый долг вырос на 94,5% до 430,6 млрд руб. Это связано с агрессивным финансированием программы открытия новых магазинов и сделки по покупке «Азбуки Вкуса». Коэффициент долговой нагрузки (Чистый долг/EBITDA) ухудшился до 2.4x с 1,5х!

Теперь о перспективах. Рост расходов все дальше отталкивает от возврата к дивидендным выплатам. Долги съедают прибыль, но компания продолжает инвестировать в расширение бизнеса. Хотя хотелось бы видеть контроль расходов и работу с долгом при такой высокой ставке.

🚀Однако, снижение ставки может облегчить ситуацию с рефинансированием долга. Но при этом, замедление инфляции будет давить на темпы роста выручки и LFL-показатели. Как итог,  $MGNT не много занимается не тем и существенно отстает от крепких конкурентов по типу  $LENT и $X5

На графике чистый нисходящий тренд по ЕМА 10/20 — в рамках нашей стратегии, не заходим в сделку. Но на наш взгляд, при улучшении ситуации с долгом/расходами/гашением квазиказначейских бумаг/возврату к дивидендам, Магнит быстро переставит котировки выше. 

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале

А по какой цене Магнит интересен лично вам?