Инфляция в России к концу августа: огурцы спасают статистику, скрытые риски для экономики

Сезон урожая постепенно подходит к концу и «магия огурцов с помидорами» начинает рассеиваться.

Судя по свежим данным Росстата, инфляция в России на неделе выглядит спокойной — всего +0,02%, а если убрать огурцы и помидоры, то рост и вовсе обнуляется. На первый взгляд это сигнал стабилизации, но реальная картина сложнее. Сезонные факторы маскируют подповерхностное давление: овощи резко дешевеют, таща индекс вниз, тогда как мясо, молочные продукты, сыр и яблоки продолжают уверенно дорожать. В годовой динамике особенно заметно расслоение — яйца и томаты сильно подешевели, а говядина и сыр выросли почти на 10%.

Схожая ситуация в непродовольственном сегменте: техника ведёт себя разнонаправленно, что отражает валютную волатильность и особенности параллельного импорта. Автомобили дорожают, бензин с начала года прибавил почти 7%, услуги тоже идут вверх — от стрижек до транспорта. Это косвенно показывает рост издержек бизнеса, который постепенно перекладывается на потребителя.

Для экономики это означает, что «видимая» инфляция остаётся сдержанной, но «ядро» ценового давления расширяется. Для рубля такая статистика тревожный сигнал: при дальнейшем ослаблении национальной валюты осенью инфляция легко ускорится. ЦБ РФ в этой ситуации вынужден сохранять жёсткую риторику, пространство для снижения ключевой ставки минимально.

На рынке ММВБ это выражается в высоких доходностях ОФЗ и сдержанном интересе к потребительскому сектору. Банки и энергетика чувствуют себя увереннее на фоне дорогих денег и роста внутренних цен, а ритейлу и импортоориентированным компаниям предстоит непростая осень.

P.S.

t.me/generationFin — личные думки и идеи по рынкам (товары, акции, валюты, крипто) для себя и коллег по цеху

t.me/neomarkets_kz — тут с коллегами смотрим западные бумаги и етфки (+ сами акции можно добрать в свой портфель через лицензированных партнеров, как это модно говорить «для диверсификации страновых рисков» 🤓)