Кому достанется основной кусок удвоенного ИТ-рынка?

В России прогнозируют удвоение IT-рынка к 2032 году — все больше компаний вынуждены пользоваться продуктами IT-инфраструктуры, тем более что создаются еще и новые направления в данной сфере. Российские компании пользуются отличными возможностями импортозамещения, которые позволяют занимать часть рынка, которую ранее удерживали иностранные представители.Какие же компании будут лидерами этой отрасли в долгосрочной перспективе — “Сбер”, “Яндекс”, “ВК” или новые представители? 👇

📈 Сбер — активное развитие нейросетей и экосистемы

Как и любой крупный игрок, “Сбер” старается максимально расширить собственную экосистему, поскольку компания имеет огромное количество свободных средств — ее чистая прибыль за год равна около 1.5 трлн руб. и стабильно увеличивается. Инвесторы рады этому, поскольку 50% от суммы направляется на их счета в качестве дивидендов, а оставшуюся часть Греф и остальной менеджмент банка как раз пускают на инновационные продукты.

Одним из них, по крайней мере в России, является GigaChat — попытка “Сбера” стать лидером по развитии нейросетей в стране. Пока что первое явно за “Яндексом” в этом плане, но в будущем ситуация способна измениться. Также банк создает и внутренние продукты, основанные на нейросетях для снижения издержек и улучшения качества приложения, предлагаемых продуктов и так далее.

🖥️ Яндекс — больше инновационных направлений

Лидером российской IT-отрасли всегда считался “Яндекс”, который начинал с обычного браузера, но смог преобразоваться в огромную экосистему от такси до повербанков, которые можно взять на зарядку. Но есть также и инновационные направления. В первую очередь, это YandexGPT 5, Нейро в поисковике и YandexART. Все эти модели можно считать лидирующими в России среди остальных нейросетей.

Но если мы сравниваем со “Сбером”, то это не единственное, что предоставляет общественно “Яндекс”. Есть еще кастомная система управления автопарком, дополнительный софт собственной разработки. Все это на данный момент проходит тестирование. Не забываем также и про доставку роботами в крупных городах, которая является бесплатной и постепенно совершенствуется. В будущем данные технологии помогут значительно уменьшить затраты компании и шагнуть вперед, как в плане прибыли, так и в плане удобства.

Подобные инновации позволяют “Яндексу” очень активно наращивать выручку — даже в сложном 1 полугодии 2025 года для российской экономики она увеличилась на 34%, составив 639 млрд руб. После переезда под российскую юрисдикцию “Яндекс” еще и перешел к выплате дивидендов. Их доходность пока не особо превышает значения других IT-представителей, но это нормально — капитализация “Яндекса” сейчас включает в себя расчет на дальнейшее увеличение стоимости и развитие компании.

📱 ВК — первый претендент на разработку приложений и ПО

“ВК” является, по сути, государственной компанией, которой отдают ключевые направления, требуемые правительству. Одним из таких стал государственный мессенджер MAX, на него были брошены все усилия эмитента, разработка ведется в довольно быстром темпе. Правда в финансовом плане это еще не скоро принесет прибыль эмитенту — до широкого использования и монетизации далеко.

И тем не менее, появлялись новости о том, что “ВК” был готов совместно с “Яндексом” и “Сбером” разрабатывать собственную ОС на телефоны, но в итоге компании разделились и решили заниматься этим по отдельности. 

“ВК” нельзя назвать инновационным, он чаще всего копирует функции уже имеющихся приложений, делая свои продукты универсальными. Инвестировать в эмитента — тоже довольно большой риск, так как он довел долг до огромных значений и совершил допэмиссию при минимальном росте выручки вслед за российской инфляцией. Однако все равно довольно большая доля IT-рынка уйдет именно этому представителю.

🎭 Группа Позитив — займет свою долю на рынке кибербезопасности

Пожалуй, самым громким представителем, за исключением крупнейших компаний в виде “ВК”, “Яндекса” и “Сбера”, является “Позитив”. Не так давно эмитент совершил IPO, а программа импортозамещения позволила ему, вероятно, стать лидирующим игроком в своей отрасли, постепенно расширяясь не только на российский рынок. Потенциально мы можем получить действительно интересную компанию с сильным менеджментом, которая будет создавать инновационные продукты в сфере кибербезопасности. Но также высок и риск.

Все дело в том, что если судить по отчетности за 1 полугодие 2025 года, долговая нагрузка “Позитива” составляет 2.33х, а EBITDA в отрицательной зоне на 5.7 млрд руб. Долг немного сократился, но исключительно за счет значительного притока денежных средств в начале года. До следующего такого периода еще много времени, а это значит, что рост долговой нагрузки снова будет неизбежным. При этом есть и позитивные факторы — выручка выросла на 40%, до 4.4 млрд руб., а отгрузки практически удвоились в сравнении с первой половиной 2024 года. Инновационные продукты “Позитив” действительно создает, но вынужден действовать в долг, чтобы успеть зайти на бразильский, египетский и многие другие рынки — эти планы менеджмент осуществляет уже сейчас.

Следить дальше за “Позитивом” будет интересно, а цена акций сейчас смотрится привлекательно. Одно можно сказать точно — на российском рынке компания станет важным игроком в сфере кибербезопасности, особенно на фоне последних взломов и развития нейросетей, которые могут подделывать визуальную информацию. В данном плане импортозамещение — мощнейший драйвер для создания сильного игрока.