Инвесторы рады снижению инфляции. Но, есть одно, НО.

$€ Уже четыре недели подряд, в России наблюдается снижение цен — дефляция. Последние недельные данные зафиксировали очередное снижение, ещё на 0,08% за неделю.

Эти данные вселили надежду в сердца инвесторов. Ведь снижение инфляции — это увеличение вероятности более сильного снижения ставок от ЦБ. Что является большим положительным фактором, для рынка акций и облигаций.

Однако, тут всё не так однозначно. И есть два фактора которые говорят, что рано радоваться.

1. Структура дефляции.
Начнем с первого «но». Снижение цен идёт довольно узким фронтом. Это видим из таблицы.




Как наглядно видно, вся дефляция держится на плодоовощной продукции. Снижение цен в этом направлении более чем логично в июле-августе.

Картошка зимой стоила 100 рублей, а сейчас подходят собственые урожаи и её цена снизилась до 40 рублей за килограмм. А скоро, в сентябре она большинству и бесплатно будет не нужна — есть своя. И так со многими овощами. В итоге резкое снижение цен такой продукции обеспечивает наличие дефляции.

Если же посмотреть на остальные товары и услуги, то там никакой дефляции нет. Рост цен продолжается. Поэтому сейчас — в сезон урожая, делать выводы об устойчивости дефляции преждевременно.

2. Бюджет 2026.
Второе «НО» — это параметры бюджета на 2026 год, которые будут озвучены в конце сентября. Это настоящий кот в мешке. И вполне разумно ожидать, что расходы бюджета продолжат расти. В условиях продолжения SVO — это выглядит более, чем вероятно.

Соответственно, если параметры бюджета окажутся про инфляционными, тогда рост цен продолжится.

Хотя, конечно есть вероятность, что ЦБ проигнорирует это и всёравно будет снижать ставку. Сверху скажут — сделают, в этом можно не сомневаться.

Но пока уверенно ждать сильного снижения ставки ЦБ, из-за снижения цен на овощи — это не совсем разумно. Дефляция явно носит точечный характер. Это важно учитывать.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝

Мой Telegram канал про инвестиции.
t.me/SolomonTrade