Позитивный обзор. Мать и дитя

🔍 Во втором квартале 2025 года Мать и дитя отчиталась об уверенном рывке по всем направлениям. Выручка выросла на 27,3% год к году, достигнув 10,3 млрд рублей, а за первое полугодие — на 22,2%, до 19,26 млрд рублей. Такие темпы — максимум с пандемийных времён, и они говорят об одном: спрос на частную медицину в России устойчиво растёт, а компания умело конвертирует его в деньги.

➕ Главная причина такого скачка — сделка с сетью Эксперт. В мае Мать и дитя купила 21 клинику и госпиталь в 13 городах за 8,5 млрд рублей, и уже во втором квартале эти активы дали 7,8% всей выручки. Это не просто быстрая интеграция — это textbook M&A, когда синергия сработала моментально.

📈 Но дело не только в приобретениях. Сопоставимая (LFL) выручка, то есть без учёта новых объектов, выросла на 15,2% за полугодие. Это значит, что и старые клиники стали зарабатывать больше — благодаря росту числа посещений и повышению среднего чека.

✔️ Амбулаторные посещения подскочили на 32,9%, до 1,57 млн, при этом средний чек вырос на 13,6% в Москве (до 6,8 тыс. руб.) и на 10% в регионах (до 2,6 тыс. руб.).
✔️ Количество родов — один из самых рентабельных сегментов — выросло на 10,3%, до почти 6 тыс., а средний чек поднялся до 628 тыс. руб. в Москве и 248 тыс. руб. в регионах.
✔️ Пункций ЭКО стало на 8,2% больше — всего 10,5 тыс., с ростом среднего чека до 323 тыс. руб. в Москве.

🛡 Компания также активно развивает операционную эффективность: объём операций вырос на 13,4%, средний чек на них прибавил почти 22% в столице. При этом койко-дни сократились на 3,9% — типичный сигнал оптимизации нагрузки и повышения отдачи с пациента.

💯 Мать и дитя продолжает расти не только экстенсивно (через покупки), но и органически. Это важно. Компания не берёт кредиты — сделки и дивиденды финансируются из собственных средств. После M&A на балансе осталось 3,4 млрд руб., что всё ещё комфортно. По прогнозам аналитиков, дивиденды за 2025 год могут составить 90–95 рублей на акцию, а доходность — 8–8,5%.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 8 — умеренно высокая оценка бизнеса по операционной прибыли.
🔹 P/E: 9 — привлекательная окупаемость инвестиций (~9 лет).
🔹 P/S: 2,7 — инвесторы платят почти 3 рубля за каждый рубль выручки — относительно дорого.
🔹 P/B: 3 — переоценка относительно балансовой стоимости.
🔹 Рентабельность EBITDA: 32% — хороший уровень операционной эффективности.
🔹 ROE: 33% — высокая доходность на капитал.
🔹 ROA: 26% — отличная отдача на активы.

📌 Мать и дитя показывает редкий для российского фондового рынка кейс — это стабильный бизнес, у которого высокая маржинальность, сильная репутация, понятная стратегия роста и забота о миноритариях через дивиденды. И главное — спрос на их услуги продолжает расти. Это не просто акция, это долгосрочный актив в вашем инвестиционном портфеле.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура».

Подписывайтесь и забирайте подарок!