Генетико растет быстрее рынка. Успеет ли за ростом прибыль?

Редко когда малые публичные компании из биотеха радуют сразу по нескольким фронтам. Генетико – один из тех редких кейсов, где и выручка бодро растет, и продуктовая линейка ширится, и с долгом порядок. Разбираем финансовые и операционные результаты компании за 1-е полугодие по-порядку.

Выручка выросла на 56,3% г/г, до 282,8 млн рублей. Это не просто эффект низкой базы – в компании отмечают рост исследований на 43% и консультаций на 22%. То есть, в отличие от многих медицинских стартапов, спрос здесь действительно отражается в цифрах.

При этом в июне компания точно в срок погасила облигации на 145 млн руб., полностью избавившись от долгов. Для бизнеса, который активно развивает R&D, это серьезное достижение. На счетах – 35 млн руб. кэша (рост почти в 9 раз с начала года). Баланс чистый, резерв на дальнейший рост есть.

Но вот по прибыли пока не все гладко.

По итогам полугодия – убыток 9,1 млн руб., что немногим больше, чем год назад. Основная причина – рост управленческих и коммерческих расходов (в том числе инвестиции в разработки). Тем не менее, EBITDA выросла на 72%, до 21,6 млн руб., что уже выглядит обнадеживающе: маржа по EBITDA – 7,6%.

Инвестиции на R&D оправдываются?

Генетико вкладывается в долгую – инвестировала 20 млн руб. в компанию Ретиностар – разработчика геннотерапии для орфанных заболеваний глаз. Плюс получила патент на панель Onconetix – генетический тест для подбора таргетной терапии при онкологии. Если удастся интегрировать в клиническую практику – это может стать точкой роста выручки и выхода на B2B-маркет.

Пока ликвидности у компании мало, но при выходе на устойчивую операционную прибыль интерес может подрасти. У компании понятный сегмент, растущий рынок, чистый баланс и хороший R&D.

Подводим итоги

Генетико – классический кейс биотеха с уклоном в здравоохранение. Убытки есть, но структура затрат адекватна фазе развития. Рост есть, спрос подтвержден, долга нет. Теперь ключевой вопрос – начнет ли масштабирование приносить реальную прибыль. Если да – кейс может неплохо выстрелить в ближайшие 1–2 года.