Золоту нужна стагфляция, чтобы обновить рекордные цены

Для решительного перехода цен на золото в более высокий торговый диапазон потребуются существенные и очень негативные изменения в экономике США.

   График цены золота интервалами в 1 день

Приближается срок введения пошлин, и в воздухе витает беспокойство по поводу состояния экономики США, а также слабость доходности и курса доллара способствуют росту цен на золото, по крайней мере, в понедельник, 21 июля. Однако цена золота остаётся в узком диапазоне. Драгоценный металл по-прежнему испытывает трудности, чтобы преодолеть апрельский исторический максимум в 3500 долларов за унцию. Пока что 50-дневная скользящая средняя служит поддержкой, а её прорывы оказываются лишь кратковременными.

Это неудивительно, учитывая, что золото по-прежнему пользуется сильными стимулами. Центральные банки продолжают активные покупки, стараясь диверсифицироваться от долларовых активов. Возросшая геополитическая напряжённость, нервозность по поводу повышения тарифов США на импорт, ответных тарифов американских торговых партнеров, а теперь еще и опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы будут и дальше поддерживать спрос на драгоценные металлы.

Однако история предупреждает. Золото лишь укрепило свой рост в течение блестящей первой половины года, когда экономика США скатывалась в рецессию. Было всего четыре случая, когда золото росло не менее чем на 25% за полугодие, и два из них закончились для металла плачевно в последующие шесть месяцев. В двух других случаях, когда ралли золота продолжилось, это было связано с последующим обвалом.

Нет недостатка в показателях, которые указывают на осторожность в отношении экономики США: рынок жилья «находится в рецессии», согласно данным Renaissance Macro. Реальное потребление заглохло в этом году. Тем не менее общие данные по-прежнему указывают на эластичность экономики перед лицом тарифных вызовов, способствуя росту акций до рекордных максимумов.

Если эта тенденция сохранится, золото, по всей видимости, в ближайшем будущем будет торговаться в боковом тренде. Недавно Всемирный золотой совет опубликовал прогноз на 2025 год. WGC в оценке перспектив пришёл к аналогичным выводам: цена золота может существенно вырасти только в том случае, если ФРС будет резко снижать ставки, что в условиях тарифов может произойти только в случае, если экономика США остановится.

MarketSnapshot  — ProFinance.Ru в Telegram