МТС - цифровой динозавр?

Коллеги, ловите детальный анализ $MTSS
МТС — компании, которая уже 5 лет пытается убедить всех, что она может порадовать инвесторов. Но так ли это на самом деле?

📊 Что внутри МТС сегодня?

1️⃣ Телеком (база)
85 млн абонентов
Выручка падает — рынок насыщен
Но денежный поток — генерит 130+ млрд ₽ ежегодно

2️⃣ МТС Банк (надежда)
15 млн клиентов $MBNK

Рост на 25% в 2024
Но! Конкуренция с Т-Банком и Сбером

3️⃣ Реклама (скрытый чемпион)
59 млрд ₽ выручки (+18% г/г)
Уникальное преимущество: данные о звонках + платежах = точный таргетинг

4️⃣ Облака
MWS — пытается догнать Яндекс $YDEX
и Сбер $SBER

План: 200 млрд ₽ к 2030 (пока ~15 млрд)

5️⃣ Медиа и самокаты (для галочки)
KION — 9 млн подписчиков
Самокаты — 8 млрд ₽ выручки при нулевой рентабельности

💰 Почему МТС называют «квази-ОФЗ»?
✔️ Дивы 12-13% — как у госбондов
✔️ Выплаты — 100% от FCF (но роста не будет)
✔️ Волатильность ниже рынка

НО:
▪️ Если бизнес просядет — дивы сократят
▪️ Налоги на дивы обычно выше, чем на купоны

⚖️ 3 причины купить… и 3 причины бежать

✅ ЗА
1️⃣ Кеш-коровка (телеком) — стабильный поток
2️⃣ Реклама + банк — растущие сегменты
3️⃣ Дивы + buyback — 40 млрд ₽ на выкуп акций

❌ ПРОТИВ
1️⃣ Цифровые амбиции отстают (Сбер/Яндекс впереди)
2️⃣ Долг 600 млрд ₽ (но покрытие EBITDA комфортное)
3️⃣ Дивы не растут — зачем рисковать, если есть ОФЗ?

💡 Что делать инвестору?

🔹 Консерваторам, если нужен аналог облигаций — можно брать
🔹 Кто ждет роста акций, лучше Сбер или Яндекс
🔹 Спекулянтам, ловите коррекцию

💬 Ваше мнение? МТС — это умирающий телеком или перспективная экосистема?