Рынок ждет Стамбула, а ЦБ – снижения инфляции

Короткая рабочая неделя на рынке прошла в режиме паузы. Однако за внешним спокойствием прячется геополитика – именно она сейчас выступает основным драйвером цен. Не только в формате санкционных угроз, но и на фоне неожиданных дипломатических заявлений.

В ночь на воскресенье в Кремле заявили о готовности к возобновлению переговоров с Украиной без предварительных условий: с перезапуском формата, который был заморожен еще в марте 2022 года в Стамбуле. Утром Киев также выразил готовность участвовать. Рынок мгновенно отреагировал: возросли объемы брокерских сделок, хотя формально никаких соглашений на текущий момент достигнуто не было.

Если в четверг (15 мая) прозвучат конкретные договоренности – это может стать важным краткосрочным триггером для локального ралли на российском рынке. Однако если все ограничится очередным «процессом ради процесса», то рост быстро сойдет на нет: следует учитывать, что риск повышенной волатильности вокруг этой даты крайне высок.

Санкционный маятник или американские инвесторы в российских активах?

На этом фоне параллельно развивается крайне противоречивая история. С одной стороны, идет обсуждение нового пакета санкций ЕС, который потенциально может затронуть российский энергетический экспорт. С другой – плодятся слухи о возможной покупке американскими структурами долей в российских газопроводах. Рынок пока не получил подтверждения ни по одному из этих направлений, но сам факт появления столь разнонаправленных информационных потоков усиливает неопределенность и держит инвесторов в тонусе.

С учетом сложности логистики поставок СПГ и отсутствия оперативных альтернатив, “Новатэк” по-прежнему остается в зоне стратегической недосягаемости. Европейцы пока продолжают закупать его СПГ, и даже если политически санкции против компании возможны, экономически они маловероятны. Подключение США как альтернативного поставщика — дорого и медленно. А значит, у бумаги остается небольшое окно для роста, которое можно использовать.

Макроэкономика: инфляция замирает

Пожалуй, главной макроэкономической новостью недели стали данные по инфляции, которые приятно удивили: 0,03% за неделю, что в годовом выражении дает всего 1,6%. В результате инфляция за последние 4 недели замедлилась до 4,5% годовых – и это уже реальный аргумент в пользу снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ РФ.

Если текущий тренд сохранится до конца мая, вероятность того, что регулятор смягчит ДКП уже в июне, существенно возрастет. Для фондового рынка это позитив, а вот для рубля уже фактор давления. Пока же курс рубля укрепился до 80,5 рублей за доллар символически: но на фоне возвращения к полной рабочей неделе можно ожидать расширения коридора колебаний.

Фондовый рынок: отсутствие новостей – уже хорошая новость

На внутреннем рынке особой динамики не наблюдалось. Индекс Мосбиржи прибавил 0,5%, что вполне укладывается в рамки «короткой» недели. Отраслевые индексы вели себя немного живее: нефтехимия и строительство показали прирост до 2,1%. Остальные сектора двигались в узком диапазоне и без заметных идей.

Внимание инвесторов сейчас сосредоточено не столько на текущей динамике акций, сколько на макро- и геополитических триггерах. Признаков резкой переоценки отдельных отраслей пока не видно.

Международная повестка: пошлины, Китай и Трамп

США и Великобритания, похоже, решили отыграть назад и объявили о снижении пошлин на китайские товары с 105% до 10% – начиная с 14 мая, а КНР в Женеве договорились с американцами о взаимном снижении пошлин до 30%. Для китайской и глобальной экономики это может стать значительным переломом. Если соглашение будет достигнуто, это откроет путь к расширению экспорта сырьевых товаров из РФ в КНР и, соответственно, поддержит котировки на нефть, особенно если ОПЕК+ сохранит квоты. Однако Саудовская Аравия уже заявила о готовности нарастить добычу, если цены на нефть продолжат рост. Таким образом, рынок энергоносителей балансирует между потенциальным ростом спроса и возможным увеличением предложения.

На этом фоне 25 апреля Политбюро КНР выступило с заявлением о необходимости поддержки внутреннего спроса и технологического сектора. Общий тон – сдержанный, без намеков на масштабные «раздачи». Однако в частном порядке были озвучены возможные послабления пошлин на импорт высокотехнологичных товаров из США — знак для крупного бизнеса.

Потребительский сектор в КНР чувствует себя уверенно. По итогам отчетного периода 90% компаний показали рост выручки — в диапазоне от 20 до 30%. Это дало толчок потребительскому индексу, который сохраняет потенциал дальнейшего роста. На этом фоне интересными остаются бумаги электроники, поставщиков автозапчастей и производственного оборудования.

Инвестидеи: две истории — два сектора

Новатэк (NVTK)

Пока санкционные риски отложены, у компании сохраняется прочная экспортная база. СПГ по-прежнему уходит в Европу, альтернатив нет. До официального решения по 17-му пакету остается окно в несколько недель, за которые можно рассчитывать на рост и отыграть его на краткосроке: сегодня эта бумага – одна из лидеров на рынке.

Мать и дитя (MDMG)

Компания опубликовала отчетность за 2024 год с ростом выручки на 78%, и объявила о дивидендах с доходностью около 11%. Обсуждается возможность промежуточных выплат. Привлекательная история для инвесторов, ориентированных на стабильные доходы и внутренний спрос.

Кстати, акции всех этих компаний можно купить через приложение Dubrovsky – без комиссий и дополнительных платежей.

Что в фокусе?

Настроения на рынке – сдержанно-оптимистичные. Инвесторы готовятся к возможному прорыву в переговорах в Стамбуле, но не спешат отыгрывать сценарий до появления конкретики. Ставка на ожидания, а не на результат: это то, что сейчас движет ценами. Если в четверг мы увидим шаги к деэскалации – рынок отыграет позитив. Если же все ограничится словами, то высока вероятность краткосрочной коррекции. Ближайшие дни станут временем «проверки на трезвость» для быков и лакмусовой бумагой для рынка.