⚡ТОП-3 замещающих облигаций: как заработать до 14% в долларах и не влипнуть из-за долгов эмитентов? Разбор свежих ЗО

ФосАгро, Норникель и Полипласт заманивают инвесторов доходностями в валюте. Но за каждые 14% придётся чем-то платить — возможно, нервами и потерянным капиталом. Стоит ли это того?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#114. За чашкой чая…

Если посмотреть по динамике активности — ЗО продолжают набирать популярность среди инвесторов, особенно когда речь идет о валютных выпусках от крупных российских компаний. А виной всему этому стало ослабление доллара до 80₽ в начале прошлого месяца.

💡 В марте сразу три компании вышли с новыми выпусками: ФосАгро, Норникель и Полипласт. Доходность — от скромных 7% до жирных 14%

 Действительно ли эти выпуски заслуживают вашего внимания? Какие существуют риски? Давайте смотреть..  

🌾 ФосАгро — высокие рейтинги, растущий долг и неизбежные вопросы

Параметры выпуска «ФосАгро-БО-02-03»: 

• ISIN: RU000A10B7J8
• Доходность: 8%
• Купон: 7,5% 
• Дата погашения: 18.09.2027
• Рейтинг: AAA (АКРА, Эксперт РА)
• Доступность: для всех

ФосАгро – один из немногих российских бизнесов, которым действительно удалось встроиться в мировую экономику даже в период рекордных санкций. 75% продукции уходит за границу (доходы приходят в валюте), логистика выстроена, производство вертикально интегрировано – от добычи до НИОКР и собственных терминалов.

Казалось бы, одни плюсы… но результаты за 2024 год слегка огорчили. Чистый долг компании вырос на 47%. Серьезная проблема, особенно если учесть, что свободный денежный поток рухнул на 60% и ушёл в минус. Другими словами, компания вынуждена занимать деньги, чтобы поддерживать дивиденды и инвестиции.

🤔 Мне выпуск нравится: AAA-рейтинг, 8% в долларах, срок всего 2,5 года — для валютной диверсификации в портфеле самое то. Но этот долг… надо держать его в голове, если захотите брать.

 

⚙️ Норникель: надёжность есть, а вот с ростом — вопросы

Параметры выпуска «НорНик-001Р-08»:

• ISIN: RU000A10B4K3
• Доходность: 7,2%
• Купон: 8%
• Погашение: 23.02.2030
• Рейтинг: AAA (Эксперт РА)
• Доступность: открыт для всех

Компания не сильно нуждается в представлении. Мировой лидер по добыче рафинированного никеля и палладия, а также выпускает платину, медь, золото, серебро и другие металлы. Важно также помнить, что компания играет немаловажную роль для экономики России.

Итоги 2024 года не внушают оптимизма. Чистая прибыль упала на 37% и теперь составляет 1,8 млрд $. Также важно отметить небольшой рост долга на 6%. На фоне растущей себестоимости и слабого мирового спроса — больно, но пока терпимо.

🤔 Первый за долгие годы валютный выпуск от Норникеля. Нужна надёжная валютная облигация? С AAA-рейтингом и 7,2% в долларах — вариант хороший. Но на рост цены особо рассчитывать не стоит, а вот для защиты капитала — нормально.

 

⚗️ Полипласт: 14% в валюте + билет в мир высоких рисков

Параметры выпуска «Полипласт-П02-БО-03»

• ISIN RU000A10B4J5
• Доходность: 10,8%
• Погашение: 11.03.2027
• Доходность купона: 13,7%
• Рейтинг: A- (от НКР) 
• Доступность: для всех (где-то после тестирования)

Вообще, компания «Полипласт» — частый гость на рынке облигаций (выпуск примерно раз в два месяца). В этот раз они удивили: выкатили валютный выпуск, что для химпрома — редкость.

На данный момент компания не опубликовала результаты за 2024 год. Поэтому анализируем, что есть. За первое полугодие чистая прибыль выросла почти на 53%, но долговая нагрузка все портит. Обязательства компании за полгода выросли на 51% и достигли 126 млрд ₽, а коэффициент Чистый долг/OIBDA = 4,1x, что не есть хорошо.

🤔 По итогу имеем почти 14% в долларах, что, как по мне, отличная доходность. Главный минус — это обязательства. Долговая нагрузка компании настораживает, поэтому тут важно взвешивать риски.
____________________
Очень важна ваша поддержка, ставь – ♥, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски:  

• 💭 «Мысли вслух» — что творится с фондовым рынком в России? Почему после нескольких слухов, инвесторы начали массово продавать? Паника здравствуйте!
• 🐑 «Люди виноваты в росте инфляции»! Почему зампред ЦБ винит народ в росте цен, пока банки втихую режут ставки? Анализ инфляции
• ⚡ Золото против санкций: почему мир бросает доллар и выкупает весь металл? Когда же он устанет расти?