Третий дефолт в моем портфеле! Гарант-Инвест. Исторические параллели

Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, «Обувь России» и «ЭБИС». Подробно рассказывал о том, сколько денег я слил на этих кейсах, вот здесь.

👉Те, кто меня читает давно, знают, что по моей собственной шкале облигации с рейтингом ниже BBB- я считаю «мусорными» и стараюсь с ними дела не иметь (особенно в период аномально жесткой ДКП). В последние три года из сотни различных бондов в портфеле, у меня лишь два выпуска с «мусорным» рейтингом: Гарант-Инвест и Бизнес-Альянс. И вот, первый успешно крякнулся.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал — там всегда интересные истории, авторская аналитика и инвест-юмор.

💥Сколько я потерял?

В рамках портфеля — немного, поскольку уже несколько лет я жестко соблюдаю риск-менеджмент и отвожу под конкретные выпуски ВДО и «мусорные» бумаги не более 0,5-1% от биржевого капитала на каждый.

💰К декабрю 2024 у меня в портфеле оставались 50 бумаг по выпуску Гарант-Инвест 2Р5 — он должен был погаситься одним из первых, в ноябре 2025. Покупал я их, когда у Гаранта всё еще было относительно безоблачно, и облигации торговались по вполне себе рыночным ценам без всяких скидок.

После декабрьских новостей об отзыве лицензии у банка Гарант-Инвест я напрягся, но слил только 1/5 позиции, а продавать в убыток остальные сильно просевшие бумаги не стал. Хотя, разумеется, стоило: таким маневром можно было и бОльшую часть денег сохранить, и налоговую базу в конце года немного уменьшить. Тем более что плохой исход с Гарантом я в тот момент уже предполагал.

В итоге котировки продолжили медленно падать, а я продолжил копить убыток. Мой несбывшийся расчет был на то, что компания всё же сможет наскрести денег на оферту и таким образом поддержит цены всех остальных выпусков, и вот на этом радостном отскоке я свой выпуск и продам. Расчёт не оправдался.

Через три торговых сессии после тех. дефолта, я продал по 20% от номинала ещё 10 штук. Остальные 30 бумаг пока что болтаются на счете как очередной памятник собственной глупости.

📊А экономика получилась такая:

● стоимость покупки — 44 950 ₽ вместе с НКД;

● получено купонами — 3200 ₽ за вычетом налога;

● общая сумма продажи 20 шт. — 7430 ₽.

Ещё 30 бумаг держу, их балансовая стоимость на момент подготовки поста — около 5400 ₽. Если её не учитывать, то чистый убыток в результате дефолта — 34 320 ₽.

🤦‍♂️Вроде бы не так много, но это на 5 тыс. ₽ больше, чем я заработал дивидендами и купонами за февраль 2025. Получается, убыток из-за дефолта всего одной ВДОшки не просто стёр в пыль весь денежный поток за месяц, а ещё и превысил его.

🤔История не повторяется?

Пока готовил материал для поста, наткнулся на любопытнейшую заметку 17-летней давности, от 8 июня 2008 года.

👉Незадачливые вкладчики фирмы «Гарант Инвест» лишились почти 20 млрд ₽. Пострадали четверть миллиона граждан, привлеченные баснословными дивидендами в 90% годовых.

«МВД пресекло деятельность „Гарант Инвеста“. Компания, чьи офисы были расположены по всей России, кинула 250 тыс. человек на сумму свыше 18 млрд ₽. На настоящий момент противозаконная деятельность руководства фирмы „Гарант Инвест“, чья деятельности строилась по принципу финансовой пирамиды, задокументирована в 43 регионах Российской Федерации» — комментарий пресс-службы МВД России для Интерфакса.

💸История рифмуется!

Но и это ещё не всё! В 2018 году в Пензе финансовая пирамида «Инвест Гарант» обула около 1 тысячи своих вкладчиков на сумму 2,8 млрд ₽. Дело тогда было громкое, и о нём писали многие бизнес-издания, в том числе Коммерсант.

👉Как уточняет МВД РФ, с 2012 года злоумышленники из ООО «Инвест Гарант» привлекали средства вкладчиков под предлогом инвестиций в высокодоходные проекты в сфере недвижимости и обещали выплату дивидендов до 60% в год. Велась активная рекламная кампания фирмы, которая, по данным правоохранительных органов, не осуществляла никакой финансово-хозяйственной деятельности.

Да это же просто точь-в-точь наш кейс с дефолтом Г.И.! Если не знать, что дело происходило 7 лет назад, то при прочтении абзаца можно подумать, что речь идёт про ФПК «Гарант-Инвест» и его нереализованные проджекты по баснословно прибыльным ТЦ. Ощущение, что г-н Панфилов просто взял и слямзил идею у пензенской фирмы, просто переставив местами 2 слова в названии.

📰А год назад ТАСС сообщил, что уголовное дело в отношении пяти участников финансовой пирамиды «Инвест-Гарант» наконец передано в суд.

🎯Подытожу

В «хорошую реструктуризацию» не очень верю, скорее всего будет тягомотина как с Обувью России, где частники-облигационеры останутся в незавидном положении. Считаю, что если сумма была большая и болезненная, а не как у меня, было правильным выходить по любой цене, по которой давали.

Естественно, «удара под дых» от Панфилова я не исключал, поэтому с момента отзыва лицензии у банка я не докупал ни одной бумаги и никому не советовал этого делать. Я в принципе давным-давно не играю в спекуляции с преддефолтными облигациями — меня вполне устраивает богатеть медленно.

Продолжал держать пачку облиг, поскольку было интересно, как они выкрутятся с офертой, и планировалось продать на росте сразу после неё в случае успеха, но чуда не произошло — никак💁‍♂️

🤝Искренне сочувствую всем застрявшим в Гарант-Инвесте. К большому сожалению, иногда ни рейтинговые агентства, ни опытные бондоводы не могут с уверенностью предположить наступление дефолта. Хотя в случае с ГИ был явный признак — вплоть до дня оферты выпуски торговались с запредельно высокой доходностью.

… Но если честно, это всё ерунда по сравнению с фондами Финекс, которые я полтора года регулярно добирал в Сбере, пока не случилось Сами Знаете Что 😅 А также с кучей иностранных акций в ВТБ 🥴 Там пожестче)))