🌾ФосАгро. Не все так радужно

$PHOR опубликовала финансовые результаты за 4 квартал и весь 2024 г.

Выручка: 507,68 млрд руб. (+15,3% г/г);
Чистая прибыль: 84,46 млрд руб. (-1,9% г/г);
Долг: 325,35 млрд руб. 1,84х (ранее 1,22х).

Выручка выросла за счет роста объемов производства и продаж фосфорных удобрений. EBITDA (-3,3% г/г) чувствует себя хуже, так как выросла себестоимость продукта. Рост потребления сырьевых ресурсов, оплата экспортных пошлин и рост расходов на персонал дают о себе знать.

🪴Свободный денежный поток сократился на 58,7% г/г, до 29 млрд рублей. Давление оказали процентные расходы за счет повышения ставки ЦБ и рост капиталовложения.

Выплата дивидендов за 2 и 3 квартал повлияли на рост чистого долга. Как утверждает сама компания, текущий долг находится на комфортном уровне. А в 2025 году, ФосАгро будет делать акцент на погашение задолженности, нежели на рефинансирование долга.

🪴Что касается будущих выплат, СД рекомендовал выплатить дивиденды не более 171 рубля по результатам 12 месяцев 2024 года. Дивдоходность: около 2,5%. Политика выплат дивидендов в долг может продолжить давление на результаты компании.

Что по перспективам? Во-первых, компания ожидает сезонный спрос в Европе и Северной Америке. А так же не забываем по снижение запасов удобрений в Индии. На фоне отсутствия Китайского экспорта, можем вновь увидеть рост цен.

На графике, мы видим как ФосАгро растет вместе с общим рынком на фоне геополитики. Котировки находятся не далеко от исторических максимумов. Отличный тренд по ЕМА 10/20 наблюдается только на трехмесячной графике.

🪴Итог достаточно простой. Компания порадовала лишь ростом выручки. Выплата дивидендов в долг, рост себестоимости продуктов, снижение свободного денежного потока, естественным образом давит на финансовые показатели компании.

Да есть определенные драйверы роста в виде снижение ставки, девальвации рубля, роста цен на удобрения и повышенный сезонный спрос, но компания уже торгуется по достаточно высокой цене.

Интересно покупаем ли мы? Смотри в ТГ канале!