Новые облигации! Экспресс-обзор от 06.02.2025

На этой неделе случился массовый запуск новых облигаций. Эмитенты разного ранга, распихивая друг друга локтями, дружно побежали занимать деньги на рынке в преддверии объявления новой ставки ЦБ. Размещений настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡Россети 001Р-16R

● ISIN: RU000A10ATT8
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 1 год и 3 мес.
● Купон: 21,5% (YTМ 23,57%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА «стабильный» от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок — 4 февраля, размещение — 7 февраля 2025.

👉Прозрачный короткий выпуск от очень надёжного эмитента. Подробно про бизнес Россетей рассказывал в разборе недавнего флоатера Россети 1Р14R.

🤔Не вижу никакой изюминки. У меня даже недавний вклад в ДОМ-РФ открыт на год под более интересную доходность (23,9% годовых).

🛒ИКС 5 Финанс 003P-09

● ISIN: RU000A10AT19
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 18 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: КС + 200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 14 месяцев)
● Рейтинг: AAА «стабильный» от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок — 4 февраля, размещение — 10 февраля 2025.

👉Единственный плавающий выпуск из списка. Очень длинный флоатер от «Пятёрочки» с предусмотрительно заложенной офертой на 14-м купоне. Не возбуждает. Выбирая между этими облигациями и акциями ИКС 5, я бы однозначно выбрал акции.

🍅Магнит 005Р-02

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 1 год и 7 мес.
● Купон: до 21,75% (YTM до 24,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА «стабильный» от АКРА
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок — 5 февраля, размещение — 7 февраля 2025.

👉Ещё один короткий выпуск со средненьким купоном. Всё очень надежно и прозрачно, но скучновато. Подробно результаты Магнита разбирал буквально только что в обзоре предыдущего выпуска Магнит 005Р-01.

❗Магнит отказался от размещения выпуска — уже второй раз за последнее время.

🔩Металлоинвест 001Р-10

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 1 год
● Купон: 21,3% (YTM 23,5%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА «стабильный» от АКРА и НКР
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок — 5 февраля, размещение — 10 февраля 2025.

👉Снова ультра-надежный и ультра-короткий выпуск с сомнительной доходностью. Подробно про эмитента рассказывал в разборе недавнего выпуска Металлоинвест 1Р9.

💎МГКЛ 001P-07

● ISIN: RU000A10ATC4
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: 30% (YTM 35,21%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BB «стабильный» от ЭкспертРА
● Только для квалов: да

⏳Размещение — 6 февраля 2025.

👉Выпуск разместился сегодня. В плюс ему играет бешеная доходность 35% годовых на сроке 5 лет, и при этом без единой оферты (совсем с ума посходили?). Минусы — откровенно мусорный рейтинг, непрозрачность компании, нестабильность бизнес-модели, отсутствие информации о реальных собственниках.

Мосгорломбард вышел на IPO в декабре 2023, но лично я ни акций, ни облигаций этой уважаемой конторы не покупал и скорее всего не планирую.

🟥МТС 001Р-28

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: 23% (YTM 25,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 1,3 года)
● Рейтинг: AAА «стабильный» от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет

⏳Сбор заявок — 7 февраля, размещение — 10 февраля 2025.

👉Единственный выпуск из списка, на который можно успеть подать заявку. У компании умеренная долговая нагрузка для телекоммуникационного сектора — Чистый долг/EBITDA на уровне 2,3х (без учёта аренды).

🤔На мой взгляд, наиболее интересное размещение из всех перечисленных с точки зрения соотношения риск/доходность. Возможно, разберу его подробнее, но уже после закрытия книги и установления итогового купона.

🎯Подытожу

От количества бондо-размещений на этой «пред-ключевой» неделе разбегаются глаза.

🤷‍♂️Россети, Магнит, ИКС 5, Металлоинвест — слишком консервативно и скучно (Магнит смотрелся чуть лучше остальных, но в последний момент отменил размещение). МГКЛ — ковбойский выпуск для тех, кто верит в способность ломбардного бизнеса генерировать кэш в достаточном объеме, чтобы 5 лет выплачивать долг по ставке 30% годовых.

Кстати, МГКЛ официально прокомментировал мой дайджест-пост в Пульсе — здесь им плюс в карму за готовность к диалогу с инвесторами👇

Скрин комментария МГКЛ в соцсети Пульс

Пожалуй, внимания умеренного инвестора достоин МТС, но следует помнить про пут-оферту через 16 месяцев. Ничто не помешает эмитенту после этого срока снизить купон при желании.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-7 коротких облигаций с доходностью выше 27% (зима 2025)
📍 Лучшие надежные флоатеры с ежемесячным купоном (зима 2025)
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth