25% на облигациях Яндекс Банка

Финансовая структура Яндекса размещает дебютный выпуск облигаций в рамках секьюритизации портфеля потребительских кредитов. Давайте разбираться что это за «новое» решение на российском фондовом рынке.

Яндекс банк не на слуху у обычного инвестора, так как он скорее выступает техническим инструментом Финтеха Яндекса, в который входят:

— Яндекс Cплит — сервис для оплаты покупок частями;

— Yandex Pay — сервис, который позволяет физическим лицам оформлять покупки в интернете.

Этот Финтех выпускает облигации в рамках процесса секьюритизации кредитного портфеля, то есть Яндекс Банк выбирает активы, которые он хочет снять со своего баланса, продав на рынок. Затем этот портфель у банка покупает специальная компания (в России это специализированное финансовое общество, СФО), которая будет выпускать ценные бумаги — в нашем случае это СФО Сплит Финанс 1.

Получаем фактического эмитента облигаций СФО Сплит Финанс 1, которые будут выпущены под залог требований по потребительским кредитам на 7,7 млрд. рублей. Почему-то сразу вспоминается фильм об американском ипотечном пузыре и банкротстве крупных банков 🤷‍♂

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения — 12.12.2024г.

📌Дата погашения — 27.12.2028г., срок погашения превосходит среднюю продолжительность потребительского кредита, но есть нюанс, о котором расскажу дальше.

📌Объем размещения — 7 700 000 000 рублей с номиналом в 1 000 рублей.

💰Размер купона — купон фиксированный, ориентировочный интервал 24-24,5% годовых, хотя некоторые брокеры уже пишут о 25% годовых.

📌Выплата купона — ежемесячная. Первый купонный период будет коротким, первая выплата запланирована на 27.12.2024 года, а дальше период начисления будет стандартным — один месяц.

📌По выпуску предусмотрена амортизация номинала с января 2026 года. По секьюритизированным облигациям всегда предусмотрена амортизация по гибкому графику. Это значит, что нельзя точно сказать, когда конкретно выпуск будет погашен. Связано это с тем, что фактический график погашения активов в портфеле может отличаться от прогнозного.

📌По данному выпуску предусмотрен револьверный период на 12 месяцев, в течение которого все поступающие в СФО платежи от погашения активов направляются на покупку новых. На этот период номинал облигации фиксирован.

📌Выпуск СФО Сплит Финанс 1-01-об доступен для неквалифицированных инвесторов.

💬Что еще надо знать?

❗Рейтинговое агентство АКРА присвоило выпуску ожидаемый кредитный рейтинг ААА (ru.sf) — самый высокий уровень надежности.

❗В роли резервного обслуживающего агента, готового принять все функции по сопровождению портфеля в случае наступления события замены обслуживающего агента, выступает Яндекс Пэй или Финансовые и платежные технологии.

Мое мнение по данному выпуску неоднозначно. С одной стороны, если бы я хотел выбрать облигации со секьюритизацией, то обратил бы внимание первую очередь на выпуски от ВТБ и Сбербанка. Беззалоговые потребы — более рисковый продукт в плане погашения и не особо хочется покупать кота в мешке.

Для данного риска доходность выглядит достаточной и превышает ставку по вкладам в банке, однако фиксированная доходность при возможном росте ключевой ставки проигрывает в текущем моменте флоатерам.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.