📌 Нефть и рубль

📌 Нефть и рубль

Нефть
Зависимость курса рубля от цены на нефть — общеизвестный факт.
На протяжении всей истории современной России тенденция была очевидна: падает цена на нефть — падает курс рубля, растет цена на нефть — рубль укрепляется. Но в последние несколько лет аналитики говорят и снижении такой зависимости.

С 2020 года зависимость рубля от цены на нефть ослабевает. Государство давно ставило задачу переориентировать российский бюджет и сделать его менее зависимым от нефти. И если в конце 2010-х годов доля нефтегазовых доходов федерального бюджета доходила до 60%, то начиная с 2020 года доля нефтедоходов постепенно снижалась. В 2024 году, к примеру, такой плановый показатель не превышает 35%.
Разрыв зависимости рубля и нефти усилило введение в 2018 году бюджетного правила о направлении сверхдоходов от продажи нефти в Фонд национального благосостояния.

Для российских нефтяных компаний определяющей выступает цена на Urals — экспортный сорт российской нефти, который до 2022 года активно поставлялся в Европу. После 2022 года почти 90% российских нефтяных поставок были перенаправлены в Индию и Китай, но аналитики и инвесторы продолжают использовать индикативные котировки Urals для оценки отрасли.

Важно учитывать не только долларовую, но и рублёвую цену на нефть. В периоды сильных изменений курса USD/RUB они могут расходиться. Прибыль и котировки акций российских нефтяников измеряются в рублях, поэтому именно рублёвая цена за баррель Urals — один из ключевых индикаторов состояния отрасли.
Доля нефтегазового сектора в Индексе МосБиржи составляет 47%.
—————————————
Рубль
Курс рубля зависит от сальдо торгового баланса: соотношения суммы расходов на импорт и доходов от экспорта. Верно и обратное утверждение: торговый баланс зависит от курса национальной валюты. Более слабый рубль может отчасти компенсировать бюджету меньшие валютные доходы от экспорта.

Для нормальной работы экономики желательно, чтобы сальдо было положительным: то есть чтобы государство зарабатывало на экспорте больше, чем тратит на ввоз товаров из других стран. А поскольку нефть является важнейшей статьёй российского экспорта, доходы от её продажи прямо влияют на торговый баланс. И через него — на курс рубля.

Инфляция
При высокой инфляции и при резких ускорениях темпов роста цен рубль, как правило, дешевеет. Если инфляция остаётся достаточно стабильной, пусть даже на относительно высоком уровне, это не оказывает ослабляющего влияния на курс.

Налоговый период
В 20-х числах каждого месяца наступает налоговый период. В дни, когда крупные компании-налогоплательщики перечисляют в бюджет налоги, рубль при отсутствии негативных внешних факторов, как правило, укрепляется. У компаний-экспортёров в такие моменты возникает большая потребность в рублях, и они продают валютную выручку.

Периоды нестабильности
Как правило, при опасениях относительно новых внешних санкций рубль ослабляется, а сразу после их введения, наоборот, начинает несколько укрепляться. Потому что эти ограничения уже раньше были заложены в цену российской валюты. И когда риск реализуется, курс корректируется.

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️