Дебют облигаций "СЛДК"

ООО «Сыктывкарский лесопильно-деревообрабатывающий комбинат («СЛДК») – ведущее предприятие лесопромышленного комплекса республики Коми, специализируется на выпуске высококачественных обрезных пиломатериалов, которые реализуются преимущественно на международных рынках, основным является китайский рынок.

Инвестиционная привлекательность Компании обусловлена рядом конкурентных преимуществ: завершающаяся в 2024-2025 гг. инвестиционная фаза предполагает увеличение объема заготавливаемой древесины, повышение мощностей деревообработки и снижение использования в деятельности сырья, приобретенного у сторонних организаций. Высокую маржинальность Компании поддерживает в том числе налаженная логистика: по заявлению собственника, несмотря на затрудненную логистическую обстановку на Восточном полигоне, Компания уверенно доставляет продукцию покупателям; поставки не сырья, а переработанной древесины также помогают Компании поддерживать уровень маржинальности, а экспортоориентированность на китайский рынок (более 90% продукции «СЛДК» реализуется в Китае) позволяет Компании выигрывать от растущих курсов валют и реинвестировать в производство бо́льшие объемы средств.

Долгосрочную надежность компании гарантирует внушительная производственная база: «СЛДК» осуществляет полный цикл переработки древесины, от заготовки до выпуска готовой продукции деревообработки. Также ожидается, что объем лесосек «СЛДК» после завершения инвестиционной фазы будет составлять порядка 1,8 млн м3, при общей площади производственных площадок около 1,6 млн м2.

Надежность эмитента обуславливается умеренно-низким уровнем долговой нагрузки (ЧД / EBITDA ’23 = 2,4x), высоким уровнем ликвидности и комфортной маржинальностью (в среднем периоде маржинальность ожидается на уровне 27%). Кредитный рейтинг Компании согласно оценке Эксперт РА – ruB+.

Параметры выпуска:

ООО «СЛДК»

Облигации: СЛДК-001P-01

Объем эмиссии: 200 млн. руб.

Планируемая дата размещения: 29.10.2024

Номинал: 1000 ₽

Срок: 3 года

Частота выплат: 91 день

Тип купона: плавающий