Блог им. M2econ

Экспресс-обзор за июль 2024

Наш традиционный обзор показателей прошедшего месяца, которые становятся известными в первые дни после его окончания.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

  • После пяти месяцев роста подряд, в июле деловая активность в промышленности вновь стала падать, индекс составил 49,7 пунктов.
  • Глобальная деловая активность в целом (промышленность + услуги) при этом растёт за счёт сектора услуг. Рост продолжается 18-й месяц подряд, с февраля 2023 года.
  • Продажи грузовиков китайскими производителями (экспорт + внутренний рынок) в июле составили 59,0 тыс. штук (-4%). За последние 12 месяцев (скользящий год) было продано 924 тыс. штук. Показатель “застрял” на этой отметке и никак не может вернуться на уровень 2017-2019 годов (1,2 млн).

Экономика России

  • Рост реальной денежной массы на 1 августа замедлился до 8,8% (против 9,3% месяцем ранее).
  • Деловая активность в промышленности растёт (53,6 пунктов). Это рекордный июль с 2006 года.
  • PMI в секторе услуг поднялся отметки выше 50 пунктов. Это значит, что рост деловой активности в секторе услуг возобновился.
  • Композитный индекс (промышленность + услуги) тоже поднялся выше 50 пунктов (= рост деловой активности в экономике в целом).
  • Рынок легковых автомобилей вырос на 42% к июлю прошлого года до 136 тыс. штук. Текущий тренд ведёт к 1,62 млн. по итогам года.
  • Рынок тяжёлых грузовых автомобилей в июле, по нашей предварительной оценке составил 10,8 тыс. штук (-18%). Это пятый месяц падения.
  • Перевозки грузов по железным дорогам в июле упали на 5,6%, это десятый месяц падения подряд.
  • Перевозки цемента по железным дорогам в июле на 9,9% ниже, чем в июле прошлого года. Это пятый месяц падения.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Деловая активность в мировой промышленности падает

Напомним, что индекс PMI ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности, выше 50 пунктов – рост.

До января 16 месяцев подряд индекс активности в мировой промышленности был ниже 50 пунктов (деловая активность снижалась).

С января по июнь индекс поднялся до 50 пунктов и выше, деловая активность стала расти.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Источник иллюстрации: S&P Global

В июле деловая активность вновь стала падать, индекс составил 49,7 пунктов.

При сравнении динамики индекса PMI в производственном секторе между странами БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) и странами «Большой семерки» (G7, представляющими коллективный Запад), очевидно преимущество группы стран БРИК (см. график ниже).

На графике страны БРИК выделены зелёным цветом, а страны G7 – красным.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Источник иллюстрации: S&P Global

В странах G -7 деловая активность падает. Только в Британии индекс заметно выше 50 пунктов.

По — прежнему неблагоприятная ситуация наблюдается в странах Еврозоны, включая членов G-7, как Германия, Франция и Италия.

Композитный PMI растёт за счёт услуг

С 53,7 пунктов в июне индекс Global PMI Composite снизился до 52,5 пунктов в июле.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Источник иллюстрации: S&P Global

Напомним, что выше 50 пунктов означает рост деловой активности.

Композитный индекс в мировой экономике выше 50 пунктов (= рост активности) уже 18 месяцев.

Наблюдение

Рост композитного индекса происходит за счёт сектора услуг. Как мы отметили выше, глобальная деловая активность в промышленности падает.

Продажи грузовиков производителями Китая: 59 тыс. шт. (-4%)

В июле в Китае было продано 59 тыс. тяжёлых грузовиков.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Это на 4% меньше, чем в июле прошлого года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Среднегодовые темпы остаются высокими, но с января 2024 года продолжают снижаться.

За последние 12 месяцев (скользящий год) было продано 924 тыс. штук.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Благодаря январю темпы роста остаются положительными: +2,5%.

Наблюдение

Показатель “застрял” на отметке 910-960 тыс. штук и никак не может вернуться на уровень 2017-2019 годов (1,2 млн).

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Реальная денежная масса: рост замедлился до 8,8%

По итогам июля номинальный рост денежной массы сохранился на уровне +18,7% годовых.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Но инфляция выросла. Поэтому в реальном выражении рост замедлился с 9,3 до 8,8%.

Оценка

Да, темпы роста снижаются. Но такие темпы для правления Набиуллиной далеко не самые плохие. Посмотрите на графике с 2013 по 2023 год: на 8% и выше РДМ росла крайне редко.

Деловая активность промышленности вновь рекордная

Индекс PMI от S&P Global, отражающий деловую активность в обрабатывающей промышленности России в июле составил 53,6 пункта.

Напомним:

индекс < 50 пунктов означает падение деловой активности;

индекс > 50 пунктов означает рост деловой активности.

Первый взгляд: индекс ниже, чем в июне, а тем более, чем в марте. Но мы вам предложим два других взгляда. См. далее.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Во-первых, это лучший июль с 2006 года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Более высокой деловая активность была лишь в июле 2007 года.

Во-вторых, среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия на графике) стал лучшим с апреля 2001 года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

По сути, выше нынешней деловая активность была только в 2000 году. Напомним, что в тот год ВВП России вырос на 10%. По темпам роста ВВП тогда Россия обошла даже Китай.

Деловая активность в услугах растёт: PMI 51,1 пункта

Индекс деловой активности в секторе услуг РФ (PMI services) поднялся выше отметки 50 пунктов. Это означает рост деловой активности. До этого два месяца индекс был ниже 50 пунктов и указывал на снижение деловой активности в секторе услуг.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия), ниже пика 2021 года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

При этом он остаётся на уровне лучших результатов периода 2020-2023 годов.

Прогноз: мы ожидаем, что после временного замедления рост индекса деловой активности в услугах возобновится.

Экономика в целом: PMI 51,9 пункта

Композитный индекс PMI (промышленность + услуги) в июле составил 51,9 пунктов. Это говорит о росте деловой активности в экономике России в целом.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Его динамика больше схожа с индексом в секторе услуг. Логично: промышленность — это около 30% ВВП (обрабатывающая — ещё меньше). А услуги — это более 60% ВВП.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Среднегодовой индекс (синяя линия), несмотря на снижение, выше максимумов 2021 года.

Рынок легковых: 136 тыс., +42%

По данным агентства «Автостат» в июле было зарегистрировано 136,2 тыс. легковых автомобилей.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Это на 42% больше, чем в июле прошлого года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Для сравнения: в марте темпы были +109% годовых. Несмотря на замедление, темы роста остаются высокими.

За последние 12 месяцев (скользящий год) рынок составил 1 417 тыс. автомобилей.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Если продлить текущий тренд, то по итогам года рынок может вырасти до 1,6 млн. (см. пунктирную линию на графике).

Российский рынок грузовиков: 10,8 тыс., (-18%)

Автостат опубликовал данные по рынку грузовиков полной массой более 3,5 тонн. Учитывая эти данные, рынок тяжёлых грузовиков, по нашим расчётам, мог составить в июле 10 789 штук.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Итоги июля, по нашей оценке, на 18 меньше, чем в июле прошлого года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Рынок падает пятый месяц подряд. Но это падение к рекордному 2023 году.

За последние 12 месяцев (скользящий год) регистрации составили 134 тысячи.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Механическое продление текущего тренда даёт результат 119 тысяч по итогам 2024 года.

При таком результате 2024 год уступит по объемам только 2023 году (135 тыс.) и 2007 году (123 тыс.). То есть, войдет в тройку лучших лет в истории.

Перевозка грузов ж.д. транспортом: -5,6%

В июле, по нашей предварительной оценке, по железным дорогам было перевезено 97,55 млн. тонн грузов.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Это на 5,6% меньше, чем в июле прошлого года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Падение продолжается уже 10 месяцев подряд.

За последние 12 месяцев (скользящий год) объём перевозок составил 1,21 млрд тонн.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Перевозки за 12 месяцев (скользящий год (третий график) откатились к кризисным минимумам 2016 года.

О возможных причинах снижения перевозок по железным дорогам см. "Экспресс-обзор за май 2024".

Перевозки цемента ж.д. транспортом: -9,9%

По предварительным данным, перевозки цемента по железным дорогам составили 2,39 млн. тонн.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Это на 9,9% меньше, чем в июле прошлого года.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Падение продолжается 5-й месяц подряд.

Перевозки за последние 12 месяцев (скользящий год) составили 23,8 млн тонн.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Таким образом, перевозки цемента стабилизировались на уровне 23-летней давности (2001 года).

Напомним, что по железным дорогам перевозится всё меньшая часть произведённого цемента.

Частично это объясняется тем, что по железным дорогам перевозится всё меньшая часть произведённого цемента.

  Экспресс-обзор за июль 2024 

Если в 2000 году львиная доля цемента перевозилась по железным дорогам (68%), то по итогам 2023 года эта доля опустилась ниже 40%.

ОБ ЭКСПРЕСС — ОБЗОРАХ ЗА МЕСЯЦ

Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.

Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца:

Биржевая сводка. Все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть, золото и другие. Их мы включаем в «Биржевую сводку», которая выходит в первый-второй день месяца.

Экспресс-обзор. Остальные показатели мы включаем в «Экспресс-обзор», который выходит 6-7 числа месяца. Это такие показатели как:

• перевозки по железным дорогам,

• индексы PMI, а также

• рынок легковых автомобилей,

• рынок грузовиков,

• денежная масса.

СЛЕДУЮЩИЙ ОБЗОР

Следующий экспресс-обзор — за август — выйдет 6 сентября.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии

★1

теги блога Сергей Блинов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн