Блог им. AntonKlevtsov

Макро-сентимент в графиках | ChartPack #155 (22.07.2024)     

Разное

Президент Байден официально снял свою кандидатуру с президентской гонки, отреагировав на растущее давление со стороны демократов. В знак одобрения он поддержал вице-президента Камалу Харрис, выдвинув ее в качестве нового кандидата от демократов:

Вероятности победы кандидатов в президенты США

В течение 2020-2023 годов биткоин демонстрировал беспрецедентное соотношение риска к доходности и низкую корреляцию с портфелем 60/40:

Соотношение риска к доходности и корреляции с портфелем 60/40 по классам активов

Макро

Потребители

Доля долга домохозяйств от чистой стоимости их активов находится на минимумах середины 1970-х годов:

Доля долга домохозяйств от чистой стоимости их активов

Рекордно высокая доля населения (30%) владеют акциями на стоимость более $500 000, а 37% владеют домом стоимостью более $500 000. Попутный ветер для потребительских расходов значителен, особенно в сочетании с рекордно высокими денежными потоками от фиксированного дохода:

Доля населения со стоимостью акций и домов более $500 000 

Что делают другие?

Приток средств в акции США на прошлой неделе достиг $39 млрд — это второй по величине приток средств за последний год, а на акции малой капитализации из этой суммы пришёлся второй по величине приток средств за всю историю ($9,9 млрд):

Потоки средств в акции СШАПотоки средств в акции малой капитализации 

Институциональные инвесторы

Совокупный коэффициент длинных/коротких позиций хедж-фондов в акции сектора технологий США сейчас составляет 1,82 (против 2,0 в начале июня), приближаясь к 5-летним минимумам:

Совокупный коэффициент длинных/коротких позиций хедж-фондов в акции сектора технологий США

Ритейл

Аналитики UBS считают, что во многом ралли акций малой капитализации обусловлено почти рекордным оживлением активности по опционам колл на ETF IWM, превышающим уровни декабря 2023 года. Большая часть этой активности приходится на розничных инвесторов:

Объём покупок колл-опционов на ETF IWMПокупки колл-опционов на ETF IWM розничными инвесторами

Индексы

Ожидается, что Трамп введет более мягкую фискальную и монетарную политику, но на самом деле эти показатели имеют слишком длинные лаги. Дефицит бюджета обычно ведет доллар вниз примерно в течение 18-24 месяцев.

Кроме того, инвертированная кривая реальной доходности указывает на непривлекательность казначейских облигаций и других американских активов для иностранных покупателей после реальных затрат на хеджирование валютного курса, что дополнительно снижает спрос на доллар:

Индекс доллара США и баланс бюджета в % от ВВП, сдвинутый вперёд на 18 месяцевРеальная доходность казначейских облигаций, сдвинутая на 9 месяцев вперёд и индекс доллара США

Циклы сокращения ставок ФРС могут быть очень благоприятными для золота, если за ними следует ослабление экономического роста:

Показатели золота в преддверии начала цикла сокращения ставок ФРС

На прошлой неделе был один из худших периодов за несколько дней для акций секторов коммуникаций и технологий против индекса S&P 500, в то время как для большинства других секторов (особенно для других циклических секторов, не связанных с технологиями) он был одним из лучших:

Показатели относительной силы за последние 6 дней для секторов индекса S&P 500 против самого индекса

Обратная корреляция между доходностью 10-летних казначейских облигаций и Russell 2000 существовала на протяжении долгого времени, и акции малых компаний оценивают доходность 10-летних облигаций на уровне ~3,80%:

Показатели индекса Russell 2000 (инвертированные) и доходности 10-летних облигаций

Только 11 из 51 подкатегорий акций торгуются со скидками к долгосрочным средним значениям, самыми дешевыми являются акции Латинской Америки, Китая, банки США, коммуникации США:

Относительная стоимость подкатегорий акций против долгосрочных средних значений

EPS

С одной стороны, доля компаний S&P 500, сообщивших о положительных сюрпризах в отношении прибыли, находится выше среднего уровня. С другой стороны, величина неожиданных показателей прибыли ниже среднего уровня:

Доля компаний S&P 500, сообщивших о положительных сюрпризах в отношении прибыли и размер сюрпризов

В текущем сезоне отчётности рынок слабее реагирует на неожиданные показатели, так, сейчас положительные сюрпризы прибыли компаний S&P 500 влияют на цены, меньше, чем в среднем, как и отрицательные сюрпризы прибыли компаний индекса S&P 500, меньше, чем в среднем, влияют на цены:

Реакция рынка на неожиданные результаты прибыли компаний S&P500

Текущие смешанные темпы роста прибыли на акцию и выручки в годовом исчислении составляют 9,7% (против 9,1% на прошлой неделе) и 4,7% (против 4,8% на прошлой неделе):

Смешанные темпы роста прибыли на акцию и выручки для компаний S&P 500 во 2 квартале 2024 в годовом исчислении

Ближайшие 2 недели будут самыми насыщенными по самым крупным отчитавшимся компаниям в этом сезоне:

Доля прибыли компаний по неделям сезона отчётности

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: t.me/traderanswers


теги блога Антон Клевцов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн