Доллар получил дикую карту

«Голубиная» риторика ЕЦБ, ухудшение глобального аппетита к риску, а также Трамп-торговля позволили индексу USD отметиться лучшей динамикой за последние шесть недель. Тем не менее, выход Джо Байдена из президентской гонки стал своеобразной дикой картой для рынков и наверняка добавит волатильности. При этом спичи «ястребов» ЕЦБ, восстановление европейской деловой активности и замедление американского PCE способны протянуть руку помощи EURUSD.

В последнее время рынки находились в состоянии перетягивания каната между намерением ФРС начать цикл монетарной экспансии в сентябре и Трамп-торговлей. Инвесторы сбрасывали с рук акции технологических компаний и заменяли их в портфелях на бумаги, которые могут извлечь выгоду из более низких ставок ФРС и дерегулирования. Перераспределение запустило откат S&P 500, который ускорился из-за кибер-отключений по всему миру, что задержало 36 тыс авиарейсов и банковские платежи. Аппетит к риску ухудшился, что потянуло вниз EURUSD.

Падению евро способствовали результаты опроса ЕЦБ 57 крупных компаний еврозоны. Они намерены замедлить рост зарплат с 5,4% в 2023 до 4,3% в 2024 и до 3,5% в 2025. На пресс-конференции по итогам июльской встречи Управляющего совета Кристин Лагард утверждала, что темпы роста оплаты труда падают. По мнению главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, рынки правы, ожидая двух актов монетарной экспансии до конца 2024, а его литовский коллега Гедиминас Симкус отметил прогресс в дезинфляции и заявил, что следует рассчитывать на снижение ставок в ближайшее время.

Не думаю, что «ястребы» ЕЦБ будут готовы поддержать такую риторику. Они наверняка обратят внимание на все еще высокие темпы роста зарплат и инфляции услуг. Вкупе с постепенным восстановлением деловой активности в еврозоне после того, как стало известно, что самого худшего во Франции удалось избежать, это создает возможность для контратаки «быков» по EURUSD.

Тем более, что эксперты Bloomberg прогнозируют замедление американского PCE на 0,1% м/м в июне. Если так и будет, трехмесячный индикатор опустится ниже таргета ФРС в 2%. Федрезерв похож на океанский лайнер: центробанк избегает резких движений, когда рынки спокойны. Поэтому велика вероятность, что в конце июля он подаст сигнал о снижении ставок в сентябре.

Кибер-сбой – это слишком краткосрочный фактор, чтобы запустить полноценную коррекцию S&P 500, а выход Джо Байдена из президентской гонки может привести к приостановке процесса перераспределения активов в портфелях и вернуть интерес к акциям технологических компаний.

В итоге встречный ветер для EURUSD сменится на попутный, что позволит покупать пару на отбое от поддержек на 1,086 и 1,0825-1,0835, либо в случае ее возвращения выше 1,0905.