Кого купить на просадке | ВУШ Холдинг

Текущая цена: 297₽

Целевая цена: 370₽
Потенциал роста: 24,5%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 32,6 млрд руб
— Выручка кикшеринга 2023: 10,7 млрд р (+68% г/г)
— EBITDA кикшеринга 2023: 4,5 млрд р (+38% г/г)
— Рентабельность EBITDA кикшеринга 2023: 42%
— Чистая прибыль 2023: 1,9 млрд р (830 млн руб. годом ранее)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Сильные операционные и финансовые результаты;
— Выход на рынок Латинской Америки;
— Снижение фактора сезонности бизнеса;
— Отсутствие конкурентов.

Факторы риска:

— Геополитические;

–––––––––––––––––––––––––––

ВУШ Холдинг. Время инвестировать в самокаты?

ВУШ Холдинг является крупнейший оператором кикшеринга в России, а также владельцем сервиса по краткосрочной аренде самокатов. Компания обладает качественным бизнесом, который активно развивается и сохраняет хороший потенциал для роста за счёт следующих драйверов:

— Сильные финансовые и операционные результаты

По итогам 2023 года ВУШ продемонстрировал существенный рост по всем ключевым финансовым показателям. Бизнес продолжает расти и уже за 4 месяца 2024 года компания отчиталась о росте поездок до 20,7 млн, что на 67% выше аналогичного периода прошлого года. Компания активно наращивает географию присутствия, а также флот сервиса, который вырос на 53% г/г. Впереди ВУШ должен представить финансовые результаты за 1 полугодие 2024, которые обещают быть сильными, в том числе за счёт международной экспансии.

— Выход на рынок Латинской Америки

В рамках международной экспансии сервис ВУШ выбрал для себя рынок Латинской Америки, который обладает вдвое большим потенциалом нежели российский. В 2023 году компания работала в Бразилии, Перу и Чили с общим флотом в 6 000 самокатов. В 2024 году компания намерена удвоить количество самокатов на данном рынке, а также видит в регионе хорошие перспективы с точки зрения сильных результатов по выручке, которые могут получится не ниже, чем в российском сегменте. Вскоре компания запустит пилотный-проект в Рио-де-Жанейро, а сам город имеет развитую инфраструктуру, которая будет совершенствоваться.

— Дивиденды

Ещё одним дополнительным позитивным фактором ВУШ являются дивиденды. В 2023 году компания выплатила акционерам 1,1 млрд рублей дивидендов (10,25 рублей на акцию). Компания заявила, что вернется к рассмотрению следующих дивидендов уже в IV квартале 2024. Ожидается, что сезон 2024 должен выдаться успешным с точки зрения финансовых результатов, а значит и ВУШ может порадовать акционеров ещё большими выплатами.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Уже прошел почти год с тех пор, как я начал активно следить за компанией ВУШ. С того момента дела стали только лучше, бизнес активно развивается, а сама компания имеет амбициозные планы и уже реализовывает их на рынке Латинской Америки. Здесь также стоит отметить, что бизнес-модель ВУШ постепенно перестраивается, что предполагает снижение фактора сезонности.

По итогам сезона 2024 компания ожидает сильных финансовых результатов за счёт международной экспансии и оценивает потенциал региона Латинской Америки, как очень высокий. Бизнес функционирует на два фронта — отечественный и зарубежный, это тоже является довольно весомым преимуществом, которым обладают далеко не все на фондовом рынке.

Я с интересом продолжаю следить за развитием компании, позицию по которой держу в долгосрочном портфеле. На мой взгляд, ВУШ — одна из немногих идей на рынке, которая не предполагает существенных рисков. Жду сильных результатов за 1 полугодие 2024 года и переоценку акций в районе 370 рублей на горизонте до 12 месяцев.