Соллерс | Перспективы отечественного автоконцерна

Текущая цена: 944,5₽

Прогнозная цена: 1300₽

📈Потенциал роста: 37,6%

Ключевые показатели:
— Капитализация: 32,5 млрд р
— Выручка 2023: 82,289 млрд р
— EBITDA 2023: 7,541 млрд р
— Чистая прибыль 2023: 4,934 млрд р

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Драйверы роста:

🔴Бенефициар ухода иностранных производителей с отечественного рынка

🔴Компания платит дивиденды

🔴Санкции не влияют на бизнес

🔴Партнерство с JAC по производству минивэнов

Драйверы падения:

🔵Конкуренция с китайским автопромом

🔵Падение спроса на легковые автомобили

Итого:
Соллерс является одним из крупнейших автопроизводителей в России и лидером на рынке легких грузовиков, занимая долю около 40%. Компания более 15 лет развивает продажи и производство легких коммерческих автомобилей (LCV) в стране, ранее делала это в партнерстве с глобальными лидерами мирового рынка. В настоящий момент в автоконцерн Соллерс входят следующие активы: Площадка в Елабуге, Ульяновске, Владивостоке, а также Заволжский моторный завод.

Компания стала бенефициаром ухода иностранных производителей и работая на растущем рынке, отлично себя проявляет. По итогам 2023 года продажи Соллерс выросли на 17%, а уже в 1 квартале 2024 года компания отчиталась о росте продаж на 30%, что обусловлено ростом рынка легковых автомобилей и LCV в 1,8 раза (на 83,4%). В мае 2024 года автомобильный рынок РФ продолжил стремительный рост на 72,5% г/г. В последующие 4 года спрос на легкие грузовики в Росси должен оставаться на высоком уровне и на фоне этого компания может нарастить продажи в 1,5 раза (по всей линейке собственной продукции).

Позитивным в кейсе Соллерс также являются дивиденды, на которые по итогам 2023 года компания направит 89 рублей на акцию, что предполагает порядка 9,4% дивдоходности по текущей цене. Если компания продолжит эффективно генерировать прибыль за счёт роста продаж, то в перспективе потенциальная дивдоходность может доходить до 12%.

В текущих условиях Соллерс выглядит инвестиционно-привлекательным активом по ряду причин: дивиденды, лидер на растущем рынке, также компания начала продажи малотоннажного грузовика Sollers Agro и с этой моделью вышла на экспортный рынок в Беларусь + в планах есть запуск производства по минивэнам. Важно отметить, что компания имеет доступ к льготному кредитованию, а её бизнес не подвержен влиянию санкций со стороны США. К ключевым факторам также стоит отнести и снижение ключевой ставки на горизонте 12 месяцев, что должно поспособствовать росту спроса на продукцию компании.

Я давно держу Соллерс в вотч-листе и принял решение сформировать долгосрочную позицию с целью 1300 рублей за акцию. Мне интересна перспектива развития бизнеса, который в перспективе может показать хорошие результаты. Сейчас стоимость акций включает себя 89 рублей дивидендов. Я буду идти в отсечку, а далее жду закрытие дивидендного гэпа. Кстати, в прошлый раз его закрыли достаточно быстро.