Оцениваем эффект запрета на экспорт бензина

Цены на топливном рынке растут сильнее, чем того желает руководство нашей страны. Рост биржевых цен на бензин настолько неприемлем, что пришлось вводить прямые запреты на его экспорт (21 сентября 2023 и 1 марта 2024), а также восстанавливать демпферные выплаты (1 октября 2023).

Интересно оценить экономический эффект от данных мер. Можно, конечно, просто посмотреть на ценовую динамику и гордо заявить «цены снизились, значит меры подействовали!». Однако так не соблюдается принцип «при прочих равных условиях». Он вообще мало где соблюдается. Например в экономических теор моделях и данных из контролируемого эксперимента. К счастью, в эконометрике разработаны модели, которые вполне можно применить и к таким объектам, как цены и объемы торговли бензином.

Для анализа динамики цен на безин АИ-95, произведенного в европейской части России, я возьму данные по ценам и объемам торгов с Санкт-Петербургской товарной биржи и построю 2 векторных авторегрессии. Одну на месячных данных, а вторую на дневных. И буду трактовать изменение цены как «вклад спроса» и «вклад предложения» в зависимости от шоков, вычисленных после оценки коэффициентов этих векторных авторегрессий. Конкретные особенности подхода пока раскрывать не буду.

Итак, результат на картинке



В 2023 году мы наблюдали практически мгновенный эффект от запрета экспорта и возвращения демпферных выплат. При этом влияние повышенного спроса никуда не делась: мы можем наблюдать постепенное увеличение вклада спроса, которое происходило параллельно снижению цены из-за увеличения предложения. Будь вклад спроса более сильным, мы вполне могли бы наблюдать рост цены и, без проведения декомпозиции, признали бы запрет экспорта провальной мерой.

Запрет на экспорт от 1 марта 2024, как ни странно, в марте не сработал. Сказались проблемы с производством бензина. Сказались настолько, что рост цены в марте обусловлен этим сокращением предложения. Однако в апреле производство нефтепродуктов стабилизировалось и рост предложения обеспечил понижательную динамику биржевой цены на бензин.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях.
t.me/kpd_investments
 

---

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.