ПЛАН ДИВАН 29.04.2024.

29 апреля 2024, 06:23
|
Диванный Эксперт № 1

ДОБРОЕ УТРО УВАЖАЕМЫЕ И ЛЮБИМЫЕ ТЕЛЕЗРИТЕЛИ!

ДИВАННЫЙ АНАЛИЗ ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ, В КОТОРЫЕ СЕГОДНЯ МОЖНО ЗАПРЫГНУТЬ И СКОЛЬКО-ТО ПРОКАТИТЬСЯ ВВЕРХ (ТОЧНЕЕ МОЙ ПЛАН РАБОТЫ НА БЛИЖАЙШУЮ НЕДЕЛЮ) ДА И ОБЩИЙ АНАЛИЗ РЫНКА ПО ВОЗМОЖНОСТИ — ЧТО ПОКУПАЕМ, ЧТО НЕ ПОКУПАЕМ:

НАСТРОЕНИЕ РЫНКА – последние 2 дня индекс растет, но по бумагам общей радости и ажиотажа пока не наблюдается — разнонаправленно все… Ноо «явление чуда» все-же случилось, за прошедшую неделю основные «фишки» объявили дивиденды (Фосагро анонсировало их объявление). Нефть начала «пилить» в новом диапазоне (от 86) а это очень даже неплохо, Хуситы снова начали лупить по всему что плавает в сторону Израиля, Израиль же в свою очередь ни разу не собирается делать какие-либо шаги по снижению своей напряженности ко всем кто его окружает в регионе, соответственно ослабления эскалации на Ближнем Востоке «в подзорную трубу не видно». По ставке – не с низили пока (тоже не плохо) – анонсировали (правда возможное) снижение во 2м полугодии (я честно говоря, к влиянию именно ставки на курс доллара и инфляцию отношусь мягко скажем – скептически, считаю, что инфляция у нас совсем не по тем причинам, которые «лечатся» повышением ставки, ну и предполагаю, что ЦБ для начала снижения ставки должен показать хоть какую-то видимость снижения инфляции (ну нельзя просто так сказать – выборы прошли, ставку снижаем (хотя с другой стороны на курс Деревянного Героя похоже просто «забили» — хоть 150 будет – все будут рассказывать как это замечательно и хорошо)), ну да вернемся к теме — начало 2го полугодия мне, также как и ЦБ представляется очень удобным для начала цикла понижения ставки – сезонное понижение цен на основные товары\продукты очень даже легко преподнести как результат «героической» борьбы с этой самой инфляцией да и начать снижение. Ну а наш Деревянный Герой похоже закончил свое 7и дневное победное шествие вверх, перед заседанием по ставке и налоговыми выплатами у экспортеров, да и начал свой привычный прогиб под $. По мировым рынкам – вроде немного начал шевелиться вверх наш лучший друг Китай. Резюме: Можно бы и предположить, что позитив начал перевешивать негатив (а негатив это геополитика) и пойдем вверх… Но с учетом этой геополитики и Майских праздников, — зарекаться не буду, но постараюсь до 8 мая по возможности не торговать. Может правда и все будет «как всегда» — рынок вверх улетит, а я «мимо кассы» но, что сказать — год тяжелый, логики нет, сплошная непредсказуемая лотерея.

Поздравляю всех с наступающими праздниками! Хорошего отдыха! Хорошей погоды!

P.S. Планы по бумагам (внизу) – актуальны на день выхода статьи, некоторые из них не меняются продолжительное время (пример – Газпром почти неизменяемая «недвижимость» за последние полгода), другие меняются еженедельно полностью или частично. (Сегодня изменения по Сберу, Фосагро, Северстали, ММК, Лукойлу).

ГАЗПРОМ – Уже весь апрель «головная боль» под названием Газпром пытается подпрыгивать вверх на дне своей широко известной «низкой базы» — может из-за отчета по которому вроде деньги на дивы есть, а может и нет — просто так, от ожиданий… Толку правда пока особо нет. Технически — дневной нисходящий канал вверх пробили… Ближайшая цель получается 173-175, ну да поживем – увидим куда он там допрыгает… Лонг от 182,59 от 19.04.2023., потенциала верх – полно, по дивам сказали, что ни кто их не отменял, наблюдаем, ждем когда начнет прорастать вверх наше «золото на поле чудес». Бумага на «дне», предполагаю, что рост будет, но начнется за 1-3 месяца до дивов или при объявлении дивов (если конечно трубу на Украине не заткнут или не прилетит еще чего-нибудь неожиданного). В связи с ухудшением геополитической ситуации (начали бомбить ГТС на Украине) по бумаге возникают вопросы… (но есть и другой момент Евроцены в связи с этим пошли вверх)…

СБЕРБАНК – П – Ну что-же Греф «марку» держит — дивы объявили. Отчет последний нормальный, ставку «почти пообещали» начать снижать во 2м полугодии… «Все дороги вверх открыты» но до отсечки еще далеко, в майские непонятно что, в итоге есть вероятность, что немного просядем уровни для покупки 300-305, индикаторы уже сейчас более\менее низко. По обстановке буду покупать.

ФОСАГРО — Наконец-то руководство предприятия положило конец этой нудной «инфо тянучке» - «На фоне оттока ликвидности в 4 квартале 2023 года и в соответствии с дивидендной политикой ПАО «ФосАгро» было решено не включать вопрос о распределении прибыли по результатам 2023 года в повестку дня заседания Совета директоров, на котором будет рассматриваться годовая бухгалтерская отчетность компании. Этот вопрос планируется рассмотреть на заседании Совета директоров, повестка дня которого будет включать вопрос о результатах деятельности за 1 квартал 2024 года». В переводе на понятный язык это значит – в 4кв. 2023г. свободных денег на дивиденды не было (можно добавить еще – запускали 2 завода(если правильно помню)), и дивиденды будут рекомендовать вместе с 1кв 2024г. (Если-бы решили не платить – сказали-бы еще в феврале) но по факту этот вопрос отложили до появления денег и если сейчас об этом вопросе заговорили, значит денег насобирали. Ну а сейчас про наше любимое – деньги: у нас нет результатов за 4кв. но мы их в общем-то получим – вычтем из годового отчета 3 квартальных:

Итак 4кв: выручка ни разу ни хуже трех предыдущих, валовая прибыль – тоже самое, а вот прибыль акционерам – очень даже большая (предполагаю, что цены снижавшиеся в первом полугодии восстановились – но это только предположение и может быть есть тут и другая причина) как видим — никакие пошлины и виндфолы в 4кв. ни на что не повлияли. Вроде все четко и ясно — сколько должно быть дивидендов. Единственное но, это отрицательный свободный денежный поток (FCF) за 4кв. Скажу от себя FCF – это не какая-то аксиома, обязательная для выплаты дивидендов. FCF – финансовый показатель количества денег на счетах после всех доходов и расходов, попросту срез на последнее число квартала. Это очень «гибкая» и легко изменяемая величина. Попросту: на последнее число квартала на счете 1000 руб. – это FCF. Мы легко можем этой тысячей в последний день что ни-будь оплатить – останется 0 рублей — это FCF на тот-же самый день. Так-же мы можем наоборот попросить с кого ни-будь срочную предоплату 1000руб. FCF в этом случае будет 2000руб. Это я к тому, что сам по себе FCF ни к чему не обязывает. Ситуация с ним похожа на НДС – кто работает близко к бухгалтерии или к руководству знают как в последние дни перед оплатой НДС со счетов «выпинывают» все деньги хоть куда ни-будь, чтобы не попасть под налог. FCF – тоже самое — очень легко изменяемый по желанию руководства показатель. Реально важна только прибыль. У Фосагро в уставе, если правильно помню особого упора на FCF нет – есть минимальный размер дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли и чистый долг/EBITDA от 1 до 1,5 (за 2023г – 1,2) но как показывает история по дивам Фосагро, платили они всегда больше 50% прибыли а на FCF и долг/EBITDA вообще внимания не обращали и не вычисляли никаких там процентов до копейки. Резюме: исходя из отчетов дивы за 4кв 2023г. должны быть 4% (+\-), за 1кв 2024г. могу предположить 3-4% (+\-), правда есть вариант что выплатят 50% — но с учетом дивидендной истории Фосагро, и нынешней риторики руководства предприятия — я его считаю очень маловероятным. По сов. диру по объявлению дивов, предполагаю все так-же — если исходить из того как было раньше – объявят с 10 по 20 мая. Да еще непонятный момент по виндфолу – сначала в МСФО за 3кв написали, что оплатили, сейчас пишут – что в ноябре (могу предположить, что это какие-то бух. заморочки типа данные подали в 3м кв. а деньги списались в 4м? – но это так, бездоказательное предположение), и в итоге все так и остается непонятно и виндфол (который я считал уже выплачен в 3кв) «отгрызли» от 4кв. Новые пошлины насколько я помню обрезают валютную прибыль при курсе выше 85р. Про них больше разговоров. (как уже выше писал, в отчете за 4й кв. не заметно влияния ни виндфола ни пошлин, повторяюсь правда, извиняюсь) Да, оказывается нас просматривает «Большой Брат» в виде блога Фосагро на Смартлабе! Может правда и не всех, но меня точно. Смотришь Большой Брат? Я не против, смотри пожалуйста сколько хочешь! Ну и как говориться – если будет делать нечего и настроение хорошее, напишите как ни-будь, как-там наши выдумки про вас – похожи на действительность или так себе, ни о чем?

ГАЗПРОМНЕФТЬ – Вышел РСБУ (-15% по прибыли), возникает резонный вопрос – а останется ли на летние дивы хоть 1%? Ответ – что-то сомнительно, похоже покупать пока рано… Стратегически хотелось-бы попокупать где-то от 600-700, и с дивергенцией на W вверх (дивер правда уже есть, но в связи с «интересно\подозрительным» отчетом подождем еще один серийный)…

НЛМК – Дивы объявили, ждем вверх. Цели – прошлые хаи. Ждем в апреле\мае объявления дивов за 1кв. 2024г. Я их не покупаю, есть «старинная» позиция — по ней постараюсь ловить максимумы. Есть вводная – враги провели 1ю диверсию, правда безрезультатно, но факт есть. Все-таки предприятие близковато к зоне военных действий, ну а что делать с бумагами – тут уже каждый решает сам…

СЕВЕРСТАЛЬ – Дивы объявили, по делу с ФАС штраф почти точно «скорректируют» в 10 раз, останутся практически «копейки», в общем-то можно сказать что все отлично, до отсечки по крайней мере. Старый лонг от 2021г закрыл. Если будут откаты, буду заходить. Сильное сопротивление 1900 – или пробиваем, потом с отката вход. Или не пробиваем, откатываемся вниз, интересная зона для входа 1700-1800.

ММК – В своем репертуаре – позже всех и меньше всех (меньше это еще мягко сказано) А разговоров-то было… На ближайшее будущее планов по ним нет.

НОВАТЭК – Вышел более\менее позитивный отчет за 1кв. но думаю, что этого мало чтобы переломить тренд. Технически – устойчивый тренд вниз, правда появился дивер на вверх по W (уже серийный), но без позитивных новостей, толку от него похоже как от прошлогоднего снега, но все равно хоть какой-то плюс. Лонг от 1713,4 от 20.10.2023. просаживаемся на негативе из-за новых санкций. Пока план – выход с минимальной прибылью (когда отскочит).

РОСНЕФТЬ — Наблюдаем, дивы летом не очень, возможно активизируюсь к зиме.

ЛУКОЙЛ – Лонги от 7870,5 и 7821 от 18.04.2024 закрыл. Если будут разряжаться индикаторы Н4, но может и по Н2, возможно буду заходить. Если пойдет вниз прямо перед отсечкой, возможно тоже заходить буду. Ну а если вверх – значит мимо кассы. Остальное все так-же — НПЗ собираются оснащать средствами ПВО в дополнение к сторожам с берданками. Негативные факторы по Лукойлу остаются – Болгарский завод перешел на буржуйскую нефть (по прибыли это потери на порядок), Итальянский завод вроде продан. Будем следить за отчетами за 2024г. по ним уже все более\менее понятно будет.

ЧЕРКИЗОВО – Очень интересная ситуация, вроде-бы отличный отчет за 2023г. – на акцию вышло примерно 800 руб. прибыли (теоретически – не менее 50% на дивы, да еще не выплаченные дивы за 2022г - просто простор для «сказочных» фантазий), но реальность быстро вернула нас на землю – 200 «несчастных» рублей (хотя с «несчастными» я конечно переборщил – сумма хоть и не та, на которую надеялись, но все-же рекордная). Ну а сейчас самое интересное: при детальном рассмотрении отчета вспомнилось, что более 55% выручки пришлось на «широко известную» сейчас тему куриц и предполагаю, что очень большая часть прибыли пришла из подорожания этой самой курицы (напомню – за год курица подоржала на 50%(+\-)). У меня до моего «полустроительного» прошлого, было еще «торгашно-производственное» позапрошлое, и лично у меня-же сформировано четкое мнение, что при больших изменениях цены вверх, все у кого в голове нормально (а Черкизово я причисляю именно к таким) остаются «мягко скажем» в большой прибыли и если реально она может быть не ощутима – то по бухгалтерии за период она «атомная». По отчету это в принципе подтверждается — «В 2023 году по МСФО выручка компании увеличилась на 23%, до 226,7 млрд рублей со 184,3 млрд рублей в 2022 году, чистая прибыль — более чем в два раза, до 33 млрд рублей с 14,9 млрд рублей». Второй год подряд такого «чуда» — увеличение прибыли больше чем в 2 раза при увеличении выручки на 23% — предполагаю, что не случится — рентабельность будет обычная, производственная. Ну и понятно желательно, чтобы ФАС к ним «задним числом» не прицепился – как к металлургам за 2021г. Резюме – в 2024г. курица сильно дорожать не будет, соответственно больших прибылей и следовательно больших дивов не ждем. Если за 2023г выплатили 323,8 руб. то за 2024г можно предположить вилку 220-260 руб. Сюрприз может быть со стороны начинающихся поставок в Китай (но по свинине довольно небольшой объем от общей выручки – если правильно помню 16 или 17%) а так-же могут на сколько-то раскрутиться мощности, приобретенные компанией в 2023г – но тут кроме-как внимательно следить за новостями, сделать ни чего не сможем (по новостям от компании, эти мощности в прогнозе дадут около 12% к выручке – это хорошо, но совсем не та «сказка» которая была в 2023г.)… Итак в ближайшие 1-2 года Черкизово станет интересно (говорю исключительно про себя) примерно от 3000-3500, и очень интересно от 2500р. По технике двойную вершину с предполагаемой отработкой на 2500 правда сломали, но тем не менее реальный потенциал снижения как минимум до 4000 остается. Див. доходность на сейчас 7%, в развитии компании (в увеличении прибыли) на ближайший год очень сомневаюсь (слишком сильно развивались в 2023), жду возвращения титула «акция роста» года через год-полтора, предполагаю, что бумага сейчас практически на пике. По полугодовой отчетности возможно, что-то решу.

МТС – Дивы объявили, пока наблюдаю.

ИТОГ ЗА МАРТ: зафиксированная прибыль с учетом зависших позиции (Газпром, Новатэк, Фосагро) – 0,09%.

ДАННАЯ МЫСЛЬ, НА БУМАГЕ ИЗЛОЖЕННАЯ, ЯВЛЯЕТСЯ ЛИЧНО МОЕЙ ВЫДУМКОЙ И ПЛАНОМ РАБОТЫ ПРИ БЛАГОПРИЯТНОМ СТЕЧЕНИИ ОБСТОЯТЕЛЬСТВ НА РЫНКЕ АКЦИЙ, СОВСЕМ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ИЛИ ТОРГОВОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.