CarMoney. Сильные операционные результаты. Идея в силе!

Вчера, абсолютный лидер в сегменте обеспеченных займов, федеральная компания с присутствием в 72 регионах — CarMoney, представила операционные результаты деятельности за 1 квартал 2024 года. Забегая наперед стоит сказать, что результаты получились достаточно сильными, что вселяет некий оптимизм относительно инвестиционной идеи в акциях компании. А теперь к ключевым показателям:

🟠Портфель займов: 4,9 млрд руб (+11% г/г)
🟠Объём выдач (продажи): 954 млн руб (+17,4% г/г)
🟠Кол-во активных займов: 41,7 тыс. договоров (+56,2% г/г)
🟠Кол-во уникальных клиентов: 95 тыс. чел (+54 г/г)
🟠Средний размер автозайма: 356 тыс. руб (+20,7% г/г)

Важно отметить, что уровень автоматизации выдачи автозаймов достиг 86%, при этом 92% автозаймов оформляется в онлайн-режиме. Это свидетельствует об отлично проделанной работе компании в рамках развития собственных онлайн-сервисов.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📌 Подробнее о результатах

Объём выдач займов в I квартале 2024 достиг 954 млн рублей. Показатель получился выше динамики аналогичного периода прошлого года (+15,5% г/г в 1кв2023). Кроме того, это второй результат за всю историю работы компании для традиционно низкосезонного первого квартала.

Число активных займов выросло на 56,2% г/г до 41,7 тыс. договоров на конец периода (vs +27,1% г/г в 1кв2023). Результат свидетельствует о существенном росте бизнеса финтех-сервиса, а сам рост количества активных займов ведет к росту процентного и комиссионного доходов и соответственно к увеличению выручки.

Количество уникальных клиентов накопленным итогом достигло 95 тыс. человек, увеличившись на 54% год к году. CarMoney поступательно движется к цели в 1+ млн клиентов к 2026 году, которую декларировали в стратегии развития 2024-2026.

Компания сохраняет ставки для заемщиков на комфортном уровне – средневзвешенная ставка по автозаймам осталась в прежнем диапазоне 80-84% годовых. При этом, средний срок займа в портфеле составляет 16,5 месяцев.

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Идея в силе, какие драйверы роста?

В своем прошлом обзоре, среди негативных факторов я выделял влияние высокой ключевой ставки на бизнес компании. Однако отчетность I квартала 2024 дает понимание, что даже в текущих условиях Кармани сохраняет высокие темпы роста бизнеса. В то же время, снижение ключевой ставки со второй половины 2024 года выступает основным драйвером, который должен поспособствовать переоценке котировок. Если компания может расти несмотря на сложности, то что будет, когда эти сложности будут устранены. Думаю, ответ напрашивается сам собой..

Ну и конечно, хочется в очередной раз упомянуть о стратегии развития 2024-2026, которая предполагает выход компании на чистую прибыль в размере 2 млрд рублей, достижении показателя в 1+ млн клиентов, а также капитализацию в размере 20 млрд рублей. Пока рано говорить о конкретных достижениях в плане реализации стратегии, думаю, что дать оценку первым результатам можно будет уже в конце текущего года.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Несмотря на высокую ключевую ставку и сезонный фактор, Кармани удивила своими операционными результатами. Показатель объёма выдач достиг практически 1 млрд рублей, что является рекордным результатом за последние четыре года. Вместе с тем компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса, который становится более эффективным и, что немаловажно, технологичным.

На сильные операционные результаты акции CarMoney отреагировали снижением около 3%, чем собственно я и воспользовался, дабы усреднить позицию. Я продолжаю держать компанию в долгосрочном портфеле с средней 2,5966 рублей и целевой ценой на уровне 3,2 рублей за акцию. Жду начала цикла снижения процентных ставок, реализации стратегии 2024-2026, предварительные результаты которой будем оценивать немного позже. Также жду эффекта от минувшего IPO, привлеченные средства с которого должны поспособствовать долгосрочному росту компании. С интересом ожидаю финансовую отчетность за I квартал 2024 года.