ЛСР. Результаты операционной деятельности за I квартал.

Основные результаты за I квартал:

В натуральном выражении объём заключенных контрактов составил 147 тыс. кв. м (в 2023 г.: 161 тыс. кв. м);

Стоимость заключенных новых договоров составила 32 млрд руб. (в 2023 г.: 26 млрд руб.);

Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 73% (в 2023 г.: 77%).

---------------------------------------------------------

Телеграмм канал ZoomInvestor  — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.

Показатели за 2023 г.:

Выручка: 236,2 млрд руб. (+69,1%)

Себестоимость: 141,3 млрд руб. (+76,2%)

Чистая прибыль: 28,3 млрд руб. (х 2,1)

EBITDA: 77,7 млрд руб. (х 2,0)

Денежные средства и их эквиваленты: 51,5 млрд руб. (х 2,1)

Денежные средства на счетах эксроу: 121,0 млрд руб. (+58,2%)

Обязательства: 356,9 млрд руб. (+11,7%)

Капитальные затраты: 10,4 млрд руб. (+92,6%)

P\E: 4,13

ROE: 23,8%

Net Debt\EBITDA: 0,66

Рентабельность EBITDA: 32,9%

P/B: 0,99

В 2023 г. поменялась структура обязательств: краткосрочные – уменьшились на 31,2%, а долгосрочные – увеличились на 67,8%.

Net Debt\EBITDA и P/B хорошие, в пределах нормы. Рентабельность по EBITDA из года в год растет.

2023 год был пиковым для застройщиков, поэтому, я думаю, не стоит ожидать таких же результатов в 2024 году. Определенные льготные программы скорее всего начнут корректировать, ипотека перестанет быть такой привлекательной, что приведет к снижению спроса на жилье.

Также недавно гендиректор ЛСР Андрей Молчанов покинул свой пост и вышел из Совета Директоров. Напомню, что год назад после байбэка, выкупленные акции были распределены между мажоритариями, в т.ч. и между гендиректором Молчановым. Данная ситуация оставляет множество сомнений в преданности компании своим миноритариям даже сейчас, когда Молчанов оставил руководство, поэтому я бы воздержался от инвестиций в компанию.