Два года назад мы выпускали на нашем канале пост со статистикой рынков и тем, как работает исторически принцип «Sell in May». Пришло время проверить, как работает этот принцип, а также я собираюсь дать свой взгляд на рынки в мае.
Важный момент — мы говорим о рынке США.
Особенность рынка — часто между маем и октябрём бывает коррекция. В среднем подавляющую часть роста S&P показывает в период с ноября по апрель. При этом важно понимать, что в среднем с мая по октябрь рынок не падает, а тоже растет, просто медленнее.
С 1950 года в 64% случаев с конца апреля до конца октября динамика была хуже, чем с конца октября по конец апреля — то есть правило подтверждается, но только в 64% случаев.
В частности, за последние 5 лет правило сработало 3 раза из 5, причем одно из «несрабатываний» приходится на коронавирусный обвал:
Добрый день!
По фондовому индексу S&P500 цена третий день рисует доджи, зажимая пружину. Про какую-то конкретику говорить не приходится, но сильный пробой может быть как в сторону роста, так и в сторону горизонтали 3959.00, которая в перспективе может оказать поддержку ценам:
Британская валюта, после пробития флага, продолжает восходящее движение. В принципе, отскок можно считать состоявшимся, поэтому потенциальная цель по старому джентльмену – уровень 1.4200:
ЗОЛОТО – БЫЧИЙ РЫНОК ВОЗОБНОВЛЯЕТСЯ
Инфляция, вероятно, будет значительно опережать процентные ставки, как в 1970-х годах. Это означает, что отрицательные реальные процентные ставки сохранятся, что очень выгодно для золота и серебра.
Как видно из приведенного ниже графика, золото завершило коррекцию с августа 2020 года, и следующая (временная) остановка должна составить около 3000 долларов.
На сегодняшний день примерно 20% компаний из индекса S&P 500 отчиталось за 1 квартал 2021 года. Текущий сезон отчетов крайне важен, так как с развитием вакцинации инвесторы ожидают восстановление экономики, что мы непосредственно увидим в отчетах компаний. При этом не менее важен и темп восстановления финансовых показателей компаний. Если консенсус-прогнозы окажутся ниже фактических значений выручки и прибыли, то это приведет к позитиву на рынках. Если ситуация будет обратной, то настанет новая волна распродаж.
Фактическая прибыль компаний превысила консенсус-прогноз на 25,4% — это рекордное значение с 2009 года. Даже в разгар COVID-19 во втором квартале 2020 года отклонение прибыли было ниже:
По выручке ситуация обстоит так же. Важно отметить, что в S&P 500 входят достаточно крупные компании, по которым аналитики попадают довольно точно. Поэтому отклонение фактической выручки от консенсуса на 3% примерно в 4 раза выше нормального отклонения:
Федеральная резервная система (ФРС) США сохранила процентную ставку
по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) в диапазоне от 0% до 0,25% годовых,
говорится в коммюнике Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по итогам заседания,
прошедшего 27-28 апреля.
Федрезерв сообщил, что продолжит ежемесячно выкупать активы на общую сумму $120 млрд,
в том числе US Treasuries на $80 млрд и ипотечные бонды на $40 млрд «до достижения существенного прогресса в движении к целям максимальной занятости и ценовой стабильности».
Все одиннадцать голосующих членов FOMC поддержали решения, принятые на апрельском заседании.
ФРС ОТМЕЧАЕТ УСИЛЕНИЕ ИНДИКАТОРОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА И ЗАНЯТОСТИ В США.
ПРЕСС КОНФЕРЕНЦИЯ ПАУЭЛЛА.
* Пауэлл--Восстановление остается неровным, незавершенным
* Пауэлл--Ситуация на рынке труда продолжает улучшаться
* Пауэлл--Уровень безработицы в 6% не отражает полностью
сокращение занятости
* Пауэлл--12-мес индикаторы инфляции РСЕ в краткосрочной
Сегодня состоялось очередное заседание ФРС США. Рынки опасались, что риторика может измениться, и Пауэлл намекнёт на постепенное сворачивание программы количественного смягчения в будущем. Этого не произошло: QE пока сохраняется в полном объёме. Ключевая ставка также осталась без изменений.
На рынках в моменте индекс доллара отреагировал значительным снижением, индекс S&P 500 впервые превысил уровень 4200.
P.S. Сегодня ночью по московскому времени запланировано выступление Байдена, на котором он озвучит свой план повышения налогов в США.
Наш Телеграм канал: MOEX Stocks
Отношение эффективной длины колонны к наименьшему радиусу вращения ее поперечного сечения называется коэффициентом гибкости (иногда выражается греческой буквой лямбда, λ).
Это соотношение позволяет классифицировать колонны и их режимы отказа. Коэффициент гибкости важен с точки зрения дизайна. Все следующие значения являются приблизительными, используемыми для удобства. Если нагрузка на колонну приложена через центр тяжести (центроид) ее поперечного сечения, это называется осевой нагрузкой. Нагрузка в любой другой точке поперечного сечения называется эксцентрической нагрузкой.
Короткая колонна под действием осевой нагрузки выйдет из строя из-за прямого сжатия до того, как она прогнется, но длинная колонна, нагруженная таким же образом, выйдет из строя, внезапно отскочив наружу в боковом направлении (изгиб) в режиме изгиба. Режим прогиба с изгибом считается режимом разрушения и обычно возникает до того, как осевые сжимающие напряжения (прямое сжатие) могут вызвать разрушение материала из-за деформации или разрушения этого сжимающего элемента. Однако колонны средней длины выйдут из строя из-за сочетания прямого сжимающего напряжения и изгиба.
В предыдущем обзоре индекса говорилось о его крайней перекупленности. Для подтверждения какого-то значимого снижения или даже разворота, должен был пройти импульс вниз, которого мы так и не увидели, а соответственно продолжили чертить волну ( 5 ) .
Тем не менее, назревает серьёзный, как минимум среднесрочный разворот , ожидается движение в диапазон 3400 – 2174 ( в прошлом обзоре он также указывался ), а уже дальше могут быть вопросы в первую очередь связанные с циклическим анализом.
На момент прошлого обновления, предполагалось, что верхи годового и среднесрочного цикла будут поставлены в конце января – феврале, примерно как это было в прошлом году, и в марте будет будет падение волновая структура которого и покажет дальнейшее направление. Действительно, прошло локальное движение 26.01 – 01.02 примерно на 200 пунктов , но импульса вниз не было. Был поставлен низ только среднесрочного цикла, а годовой сильно сдвинулся “вправо” . Эта ситуация указывает, на достаточно сильные бычьи среднесрочные настроения, а следовательно,
26.04.21 12:14
Медианный короткий интерес в акциях из индекса S&P 500 достиг 17-летнего минимума на уровне 1,6% от их рыночной капитализации, пишет Bloomberg со ссылкой на данные Goldman Sachs.
Медианный короткий интерес в акциях из S&P 500 относительно их рыночной капитализации (в %, белым, вверху) и динамика индекса S&P 500 (голубым, внизу). Источник: Bloomberg
Слаженные действия розничных инвесторов с канала WallStreetBets, которые наблюдались в начале года, похоже, спугнули последних медведей. На прошлой неделе медианный короткий интерес в акциях из индекса S&P 500 достиг 17-летнего минимума на уровне 1,6% от их рыночной капитализации, пишет Bloomberg со ссылкой на данные Goldman Sachs. Схожая ситуация наблюдается и на рынке акций Европы, следует из данных Morgan Stanley.
Совсем недавно команда Инвест Героев давала свое видение относительно того, может ли динамика IPO быть опережающим индикатором ликвидности и будущего движения фондового рынка. Мы заметили, что инвесторы все чаще стали терять деньги на инвестициях в IPO, и это может послужить оттоком ликвидности с фондового рынка, а как следствие, привести к его снижению. Наиболее ярким примером недавнего размещения на бирже стала компания Coinbase, акции которой с начала торгов снизились уже на 18%. На этот раз мы решили разобраться, стоит ли брать на вооружение ускорение или замедление объема продаж инсайдерами акций компаний в качестве опережающего сигнала для розничных инвесторов?
Инсайдеры — это обобщенное понятие людей, имеющих первостепенный доступ к непубличной информации, связанной с эмитентом ценных бумаг. Инсайдерами могут выступать топ-менеджеры компаний, члены совета директоров, председатели совета директоров, а также инвесторы, доля владения ценными бумаги которых превышает 10%. Такие люди имеют более ранний доступ к ценной финансовой информации, чем другой круг людей.
Bloomberg сообщил в четверг, что президент США Джо Байден предложит удвоить ставку налога на прирост капитала для богатых людей с ~ 20% сегодня до ~ 40% в рамках своего «Плана американских семей», который будет использовать повышение налогов для богатых для финансирования таких программ, как бесплатный общественный колледж и оплачиваемый отпуск по семейным обстоятельствам.
Прирост капитала — это деньги, которые инвесторы зарабатывают после продажи ценных бумаг, будь то облигации или акции. Налоги на прирост капитала — это налоги, которые инвесторы платят с этой прибыли. Байден предлагает удвоить эту налоговую ставку для людей, которые зарабатывают более 1 миллиона долларов. Американцы предпочтут задекларировать доход с капитала сейчас, по текущим ставкам, чтобы не отдавать потом около половины прибыли. Это повлияет на общий фондовый рынок.
При 40% ставка налога на прирост капитала будет равна ставке налога на доход для высокооплачиваемых работников, что противоречит давнему убеждению, которое коренится в Законе о доходах 1921 года — что прирост капитала должен облагаться налогом ниже, чем доход для того, чтобы стимулировать инвестиции и вознаградить людей, идущих на риск.
Плечи сумасшедшие, а так ли силен рост?
Вспоминая график из вчерашнего видео хочется вспомнить некоторых клоунов нашего трейдерского сообщества, которые рассказывают о том что во всем виноваты выплаты американцам, они все деньги пустили в рынок, ну да, ну да😁
И вот интересный вопрос, глядя на эти цифры не кажется ли Вам, что рынки не так и сильно выросли учитывая плечи, взятые фондами?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Думаю, каждый инвестор периодически задумывается о стоимости рынка и решает – дорого или недорого он сейчас оценен. Для оценки существуют множество индикаторов, начиная от простого совокупного P/E рынка, CAPE Шиллера, индикатора Баффета, модели FED, модели Гордона для рынка в целом, количеством IPO и другими.
К сожалению, не сохранил интересный график, где была показана совокупная оценка по 9 основным индикаторам рынка, и где все это было соединено в одной линии в течение последних десятилетий. Судя по графику — рынки сейчас очень перегреты.
Те инвесторы, которые с этим не согласны, в основном аргументируют это соотношением доходности SNP 500 (обратное P/E) с доходностью 10-летних облигаций. Это очень напоминает модель оценки FED, которую придумал аналитик Deutsche Bank Ярдини.
Пример расчета следующий – форвардное P/E для Снп равняется 25, то есть вложения окупятся за 25 лет. В процентах доходности это 1/25*100 = 4% годовая доходность. А доходность 10 летних облигаций 1,5%.Согласно это логике, рынок перегрет в том случае, когда доходность облигаций выше доходности рынка акций. Здесь также используют допущение – что есть только два основных конкурирующих инструмента для инвестора – акции и облигации. Следовательно, рынок сейчас не перегрет и не дорог. Это самое популярное объяснение, которое мне доводилось слышать за последние полгода.