Разбираю я тут отчет Газпром нефти за первое полугодие 2026 года, и цифры прям радуют глаз. Выручка подросла до 1880 млрд рублей, плюс 5,9 процента к прошлому году. Скорректированная EBITDA вообще рванула на 42,6 процента, до 727,5 млрд. А чистая прибыль и вовсе выросла на 90 процентов, добравшись до 286,1 млрд. Мое мнение — такой отчет выглядит очень мощно, тут есть на что посмотреть.

Помогли компании благоприятная конъюнктура и рост цен на энергоносители, плюс демпферные выплаты подоспели. Добыча углеводородов составила 65,64 млн тонн нефтяного эквивалента, плюс 0,9 процента. А вот переработка просела до 20,33 млн тонн, минус 6,4 процента. Операционные расходы при этом снизились на 5,4 процента, выручка от продажи нефти, газа и нефтепродуктов подросла на 7,3 процента. Правда, по курсовым разницам вылез убыток в 9 млрд против прибыли 42,3 млрд годом ранее.

Но вот что настораживает. Чистый долг на конец полугодия вырос до 1,27 трлн рублей против 788,5 млрд ранее, соотношение ND/EBITDA уже 1,14.

( Читать дальше )

 

Разбираю я тут идею по ДОМ.РФ с потенциалом плюс 22 процента. И знаете, эта история пока выглядит довольно прилично. Банк идет по верхней планке собственного прогноза и даже обгоняет оценки экспертов процентов на пять-десять. Такой себе крепкий середнячок, который не обещает звезд с неба, но свое дело делает.

По дивидендам картина тоже приятная. Доходность около 15 процентов, что для текущего рынка вполне себе аппетитно. Мое мнение — как квази-облигационная история с добавкой в виде роста это выглядит разумно. Народ получает стабильный поток и вдобавок потенциал на расширение бизнеса.

Но не все так гладко, и об этом стоит сказать честно. У строительного сектора есть свои болячки, и это нужно держать в голове. Проблемы в отрасли никуда не делись, и они так или иначе будут давить на банк, который с этой отраслью плотно завязан. Сектор буксует, значит, и качество активов может постепенно ухудшаться.

Так что потенциал в 22 процента выглядит реалистично, но без эйфории. Хорошая дивидендная история плюс опережение прогнозов — это плюс. А вот отраслевые риски — это минус, который нельзя игнорировать. Волатильность тут вполне себе присутствует, и делать выводы я бы советовал с холодной головой.

( Читать дальше )

Смотрю я на дивидендную историю Алросы и понимаю, что тут получилась прям драматичная кривая. В 2017 году было 8,93 рубля на акцию, в 2018 уже 11,17, потом просадка до 7,95 в 2019, обвал до 2,63 в ковидном 2020. А вот 2021 год выдался просто фантастическим — 18,33 рубля, рост почти на 600% год к году. Но дальше случилось то, что случилось: за 2022 год ноль, за 2023 всего 3,77, за 2024 уже 4,51, и вот за 2025 снова ноль. Такое ощущение, что компания живёт в режиме качелей, и сейчас она застряла внизу.

Акционеры на собрании 10 июня 2026 года официально утвердили решение не распределять прибыль за 2025 год. Чистую прибыль в размере почти 30 млрд рублей оставили в компании, дивиденды объявлять и выплачивать не стали. В последний раз Алроса платила по итогам первого полугодия 2024 года — те самые 2,49 рубля на акцию, и с тех пор тишина. Прогноз на ближайшие 12 месяцев у меня лично тоже нулевой, вероятность выплаты низкая, дивдоходность соответственно 0%.

Если смотреть на дивидендную политику, то формально там всё прописано логично.

( Читать дальше )

Смотрю я на отчётность Банка Санкт-Петербург за 2026 год и вижу ожидаемо слабую картину, которая, впрочем, никого не удивила. Главная причина — сокращение процентных доходов на фоне снижения ставки ЦБ. Почти 80% портфеля банка составляют корпоративные кредиты, выданные под плавающую ставку с привязкой к ключевой. Ставка упала с 21% до 14%, но вот процентные расходы по привлечённым депозитам банк снижать такими же темпами не может из-за высокой конкуренции. Эта ножницы и съедают маржу, причём довольно чувствительно.

Вторая проблема — качество заёмщиков. Банк наращивает резервы из-за ухудшения кредитного портфеля: во втором квартале расходы на резервы составили 6,9 млрд рублей, а за полугодие выросли до 8 млрд, то есть на 17,6%. На этом фоне чистая прибыль упала до 16,5 млрд рублей минус 33% в первом полугодии, а за восемь месяцев 2026 года — до 21,1 млрд, что тоже минус 33,4%. Менеджмент в итоге ухудшил прогноз на год: снижение прибыли до 30 млрд рублей против прежних более 35 млрд, стоимость риска повышена до примерно 2,0% вместо не более 1,5%, а вот прогноз роста кредитного портфеля сохранили на 10-12%.

( Читать дальше )