IV в нефти маркетос рисует под 50. Янг-Жанг показывает 25 на днях и 20 на часах, так что у кого свободные деньги под ГО остались — велком, до завтрашней экспиры постоять, ну, дельта-нейтрально, конечно.

1.У моей бабушки была шкатулка, в ней хранились ценные вещи: монеты Rzchechpospolita 1848, медяки царских времён, советские серебрянные полтинники 1924, царские банкноты, керенки ( много млн. рублей) и другие старинные деньги. Но главное, там были сталинские облигации. Бабушка вела тетрадь в клеточку, где подсчитывала в столбик, сколько получит в таком-то году. Бабушка умерла, а шкатулку с*издили.
2.Мой приятель, весьма хозяйственный человек, очень хотел купить машину ВАЗ 2101. Летом, в свой законный отпуск, мы ездили на шабашку, стоили в деревнях дома и неплохо зарабатывали. Я покупал джинсы и магнитофоны, а он копил. К 1989, он накопил заветные 4000 р. Когда случилась павловская реформа, мы пытались спасти наличные сбережения, купив билеты на поезд или самолёт, чтобы завтра вернуть их с потерей 25%. Не удалось: толпа снесла будки кассиров на Рижском вокзале, кого-то, кажется, затоптали. Удалось поменять только 1000р по месту работы.
3.В 1992 я барыжил ваучерами. Покупали их на рынках в Челябинске, в Уфе, в Бугульме и ещё хз где, а продавали на Мясницкой на РТСБ, так это называлось. Провернув эту операцию несколько раз я кое-что заработал и решил совершить последний хапок: купить бумаги на бирже в Казани (была такая), и продать в Москве в последний день обращения ваучеров. Как вы догадываетесь, ничего не вышло, то есть ваучеры я купил, а билетов на самолёт Казань — Москва не было. Ваучеры сгорели, в сердцах я их выбросил, надо было оставить для истории.

( Читать дальше )

Лучший ДХ проданной волы — молитва, это само собой. Но всё-таки на Бога надейся, а сам не плошай, так что выбирать способ ДХ приходится. И тут у нас есть варианты:
— хедж при помощи БА (возможно автоматический)
— хедж опционами
С первым пунктом всё понятно, за что продали, за то и откупим, и скорее всего закроемся в 0, а скорее в минус из-за мелких ошибок и спредов, т.к. чаще всего опционы оценены более-менее справедливо. Со вторым пунктом есть вопросы: например, если мы будем ровнять дельту только допродажей, всё время оставаясь под шапкой, то убытка скорее всего удастся избежать, если не будет сильного движения прямо в день экспирации.
Тут сразу оговорюсь, что это весьма сомнительно, но пусть пока будет рабочей гипотезой.
В такой стратегии главным вопросом будет управление деньгами, т.е. размером позиции, как нам его рассчитать? Чтобы покрыть убыток от дневного движения БА мы должны допродать опционов с временной стоимостью в размере дневного убытка. Таким образом, при сохранении неизменным кредита, размер позиции, а следовательно и ГО будет увеличивается обратно пропорционально корню квадратному из времени до экспирации, но с неким коэффициентом, который должен учитывать RV, но как именно, не могу сообразить. 
Если кто-нибудь задавался подобным вопросом, поделитесь соображениями.
P.S. Кажется дошло: нет никакого коэффициента, необходимое ГО будет расти так же как и тетта, просто как y=1/x^(1/2) и всё!!!

А вот я интересуюсь, кто эти ребята, что валят доллар каждое утро? Может быть, они думают, что если Америка валится, то и доллару кирдык? Жертвы Кисель-ТВ? На всякий случай надо пояснить, что Америка валится из-за сжатия ликвидности (просто доллар подорожал), собственно ФРС потихоньку сдувает пузырь: купили вы акции фейсбука — гордитесь собой, и да, большое человеческое спасибо за ваш вклад в американскую экономику. И доллары, если ещё остались, сдавайте подешёвле.
Нет, вы не подумайте, я не против, наоборот, поддержу их — прикуплю немного баксика.

Что-то нет ничего нового в опционном разделе. ЛЧИ -? Ёлки — ? Ну тогда сам напишу.
Сижу я, значит, спокойно, гоняю календарики ришные. И чёрт дёрнул зайти по нефти на отскок от 70 — продал 68 путы, ну IV, то норма — 35. Проходит час-другой, чую, лосиным калом стало попахивать — пришлось впрягаться в работу продавать коллы — роллировать — продавать фьюч — роллировать...
В общем гонял меня кукл как бобика все 2 недели. Но в пятницу случилось: IV=60+. Такого я ещё не видал. Может, в 15-м было? В общем допродал я волы в пятницу, благо был резервный счёт, правда на нём только тупо — квик, но ничего, option.ru в помощь — простоял до экспирации.
Итоги: ГО задействовал около 1 млн, профит за 2 недели 120 т., истрачено много нервов. Скрины не выкладываю, смысла нет, поза всегда примерно стренгл на 2 страйка. Профита могло быть больше, много потерь в день экспирации, гамма -70-100, сами понимаете страшно. Кстати, вообще в последний день почти всегда теряется до половины профита, может кто посоветует, как лучше себя вести в день экспирации.
Занимать подобной х… нёй никому не советую, хотя по нефти кроме продажи краёв ничего придумать не получается.
Вообще-то это так, просто для оживления дискуссии. Всем удачи.

Про политику писать — последнее дело, но сейчас очевидно, что шухер недетский назревает. Америку валят, трежаки продают, а пиндосы что, молча умоются? Вот и началось — жижу пролили, хохлов баламутят, в Сирии покошмарили, до саммита точно пацаны будут обмениваться аргументами, так что эту неделю наблюдаем, а кто смелый — волу продать можно в среду-четверг.

Не дождавшись мудрых рассуждений от Дмитрия Новикова, решил написать сам, что знаю.
Начнём с довольно очевидного утверждения: если хеджировать проданную волатильность абсолютно, то на экспирацию мы должны получить всю временную стоимость опционов, пускай и размазанную по оси ординат графика пиэнэль. Вопрос только в том, как это сделать. Собственно, вот он грааль. В идеале, при хедже базовым активом мы должны иметь бесконечно большую позицию и/или бесконечно малый шаг хеджа, бесконечно малый шаг цены и отсутствие комиссии. Само собой, это условие невыполнимо. И тут на помощь могут прийти купленные опционы того же БА другой серии. Преимущество таких конструкций состоит в отсутствии дискретности хеджа.
Если говорить предметно, то ближние серии должны быть дороже по волатильности, чем дальние. Объяснение простое: IV или по-другому цена опционов есть ни что иное как предполагаемая стоимость  хеджа. С приближением экспирации растёт модуль гаммы всех позиций, хеджироваться нужно чаще, соответственно ошибок больше. Ошибки возникают из-за неправильного расчёта дельты, несвоевременного хеджа вручную и т.д., но главная засада в том, что мы не можем хеджиться на каждый пункт изменения цены. Дискретность хеджа — главная причина роста IV по мере приближения экспирации.

( Читать дальше )

Вчера ЦБ объявил о приостановке покупки валюты. Было непонятно, к чему бы это. Сегодня всё встало на свои места: получена команда выпустить нерезов с минимальными убытками.
Для политкорректности поясню: это моё личное мнение, в сми такого не пишут.

Бытует мнение, что есть две волальности: честная RV, HV, которую можно измерить и коварная IV, где жадные и трусливые маркетосы и прочие п-сы искривляют улыбку в своих корыстных целях. Это почти верно, но есть нюансы, и выходит, что порой это совсем не так.
В начале своей торговли опционами я исходил именно из соображения, что цена является непрерывной функцией, а следовательно при верном хеджировании проданной волы (по RV и с шагом хеджа 0) мы должны забрать всю временную стоимость, пускай даже размазанную между страйками. Но практика этого не подтвердила!
В чём же дело? Дело в том, что понятие RV неявно включает в себя предположение, что функция цены непрерывна, то есть допускает точные математические расчёты, а это не так, существует хотя бы шаг цены и уже одно это обстоятельство может внести в расчёты большую погрешность. Ну в самом деле, наивно было бы думать, что все покупатели 40-ой недельной волы в четверг с утра — конченные идиоты, ведь калькулятор посчитал RV 24!
Именно поэтому фрактальная размерность RV не равна 1, на разных тф вола должна быть разной: меньше тф-больше вола. И дотошность, с которой коллега bstone, пытается измерить RV, при всём  глубочайшем уважении, на мой взгляд чрезмерна.

( Читать дальше )

Принято решение РИ закрыть ровно по 110 000, без смущения ровно на страйке. А вы говорите:«Кукла нет...»