Решил выпускать отчет в более коротком виде, сохранив общую структуру.

📊 Состав и размер Капитала

Размер на 01.11.2025: 9 932 868 руб
Всего инвестировано: 7 745 711 руб
Доходность (XIRR): 9,95% годовых

1. Акции: 47,9% (4 760 693 ₽)
Доля акций продолжает снижаться, хотя я активно вношу новые средства. В октябре свежих денег в акции направил 145 тысяч, но это вообще не помогло.
Размер портфеля уже не позволяет сглаживать его волатильность новыми пополнениями, но они хотя бы еще ощущаются. Через 10+ лет они станут просто «каплей в море».

2. Облигации: 30,7% (3 047 769 ₽)
Сюда свежих денег почти не направляю, беру последнее время только замещайки.

3. Рублевый КЭШ: 10,2% (1 010 395 ₽)
Тут все как обычно: фонды денежного рынка, немного на депозитах.

4. ЗПИФ-н: 9,8% (976 469 ₽)
Были выплаты квартального дохода. На удивление, этот класс активов очень хорошо показал себя в этом году.

5. Криптовалюта: 1,4% (137 542 ₽)

🪙Денежный поток

В октябре пришло чуть больше 49 тысяч рублей. Это купоны, дивиденды, выплаты по фондам.

Часто мелькают мнения, что вот Сбер — это не просто банк, это еще и IT, новые технологии, разработки, перспективы и вот это вот все.

И это действительно так, только вот значение этих новых технологий в текущих и будущих результатах Сбера сильно преувеличено.

📝 Сейчас поясню свою мысль.

Яндекс — это «чистое айти».
По выручке, распространению и количеству клиентов это топовая компания. За десятилетия работы они смогли добиться очень хороших результатов в своей сфере.
И эти хорошие результаты в квартальном разрезе: 366,1 млрд выручки и ~44,7 млрд скорректированной чистой прибыли.

У компании за спиной десятилетия целенаправленной работы и инноваций в сфере IT.
А ещё с нашего рынка в 2022-м году ушло очень много конкурентов.

И такой вот сейчас имеем результат. Хороший или плохой — не так важно: какой есть, такой есть (если что, там на картинке много интересных цифр):

Теперь смотрим Сбер. Чистая прибыль Сбера за третий квартал 448 млрд рублей.

Сбер прибыли заработал больше, чем Яндекс нагенерировал выручки!

У моего ТГ-канала есть отдельный чат, где недавно очень внимательный завсегдатай этого чата обратил внимание на одну особенность брокера ВТБ: по некоторым облигациям не отображается дата оферты.

Самое интересное, что участник чата заметил связь между попаданием бумаги в подборку брокера «Топ облигаций» и отсутствием информации об оферте.

Происходит это так: бумага находится в ТОПе брокера — оферта не отображается. А через некоторое время — появляется.

Интересно, что не по всем бумагам из подборки это наблюдается.

На скриншоте свеженький пример: у ИКС5 (RU000A10AHA3) оферта есть, но не отображается, у РЖД оферта есть и отображается (RU000A10B495).

В чем истинная причина такого избирательного отображения, мы, конечно, никогда не узнаем, но в ходе обсуждения проблемы в чате у нас образовались две основные версии:
1) Сознательное сокрытие важной информации для решения своих задач. Например, просто ради увеличения объема сделок (читай: комиссий и прибыли), либо привлечение внимания массового инвестора к бумагам, в которых по каким-то причинам брокеру нужно повысить спрос (например, чтобы разгрузились фонды, банк и пр.).

Прошелся по рынку замещаек, составил список интересных бумаг. В выборку сознательно не включил Газпром, его итак много.

⚙️ Параметры: фиксированный купон, без оферт, срок 3+ года, рейтинг не ниже АА, доступны неквалам, валюта — USD.

💪 Максимальная надежность (ААА-рейтинг):

1. Газпром нефть 005P-01
• ISIN: RU000A10D483
• Погашение: 29.03.2029 (3,5 года)
• Номинал: 1000 USD
• Доходность к погашению: 6,75%
• Купон: 7,5%
• Текущая доходность купонов (ТДК): 7,29%
• Купонов в год: 12

2. ВЭБ.РФ ПБО-002Р-54В
• ISIN: RU000A10CTX6
• Погашение: 31.08.2030 (4,9 года)
• Номинал: 1000 USD
• Доходность к погашению: 6,82%
• Купон: 7,15%
• ТКД: 6,99%
• Купонов в год: 12

3. ГМК Нор.никель БО-001Р-14
• ISIN: RU000A10CRC4
• Погашение: 26.08.2029 (3,9 года)
• Номинал: 100 USD
• Доходность к погашению: 6.52%
• Купон: 6,40%
• ТКД: 6,37%
• Купонов в год: 12

4. СИБУР Холдинг 001Р-08
• ISIN: RU000A10CMR3
• Погашение: 08.08.2030 (4,8 года)

Очередная неделя пролетела, рынок скачет туда-сюда по 3-4% в день.

Время для интрадей-спекулянтов, наверно, очень интересное: можно кататься на горках туда-сюда, попутно богатея (ну или беднея, тут как повезет).

Вышел очередной сезон сериала «Трамп — наш слоняра», и все ждут позитива со стороны геополитики.

Кто что думает? В этот раз дойдет до финала, или там идей для развития сюжета еще «на пару сезонов» хватит?

Лично Я в рядах оптимистов, но в инвестициях никаких резких движений не делаю: просто продолжаю действовать по стратегии.

1. Сделки с акциями на неделе
Докупил:
🔸 ЛСР $LSRG 10 шт: факт — 1,57%, план — 2%
🔸 Черкизово $GCHE 1 шт: факт — 3,52%, план — 4%
🔸 Интер РАО $IRAO 2800 шт: факт — 3,41%, план — 4%
🔸 ММК $MAGN 290 шт: факт — 3,33%, план — 4%

Чистые покупки* акций в октябре:
91 315,7 руб.

2. Сделки с облигациями:
Докупил:
🔸 НорНикель-USD $RU000A10CRC4 — 2 шт; ААА; 3,9 лет ~6,66% к погашению.

Чистые покупки* облигаций в октябре:
3 585,78 руб.

Если что, то текущий состав портфеля все в той же гугл-табличке.

Вчера пришла квартальная выплата по фонду «Современный 7», решил посмотреть, что там вообще с фондами происходит.

С момента моего последнего обзора прошло более полугода.
За это время произошли интересные изменения:

1⃣ Биржевые фонды практически все подросли в цене, какие-то больше, какие-то меньше, но в целом потенциальная доходность у них снизилась и более менее выровнялась.
«Современный 7» уже не выглядит супер-фаворитом, но все еще находится в моем личном ТОПе ЗПИФн.
Google-табличку со всеми фондами обновил.

2⃣ Фонды Активо, наоборот, практически все просели в цене, а значит потенциальная доходность, наоборот, подросла.
Я планировал продать свой пай Активо18, но за эти полгода покупателя по моей цене так и не нашлось, кто-то постоянно продавал все дешевле и дешевле.
В апреле я выставил пай по низу «рынка» за 332 тысячи рублей, сейчас висят заявки на продажу по 295 тысяч рублей.
Выходит что здесь цена упала, а на бирже — подросла. Разница в доходности по текущим ценам практически исчезла, а значит и перекладываться по таким ценам из Активо в другие фонды не вижу смысла.

Есть интересная мысль, что доходность к погашению у ОФЗ-ИН закладывает то, насколько инфляция потребительской корзины среднего домохозяйства обходит инфляцию потребительской корзины Росстата (за вычетом базовой доходности в 2,5%)

Если кто не знает: ОФЗ-ИН — это облигации федерального займа, у которых номинал индексируется на величину инфляции.

Пример
Смотрим ОФЗ 52002 (SU52002RMFS1).
Погашение через 2,5 года примерно, 10% годовых к погашению.

В этих бумагах изначально заложен смысл, что купон (доход) платится сверх инфляции, то есть доходность вложений = 2,5% сверх инфляции в стране.
Выходит что ОФЗ-ИН закладывают, что инфляция потреб. корзины среднего домохозяйства будет на 7,5% (10% — 2,5%) выше инфляции Росстата следующие 2,5 года.

Ну то есть вместо текущих 8% инфляции потреб. корзины Росстата мы получаем 15,5% потреб. корзины среднего домохозяйства.

Откроем ОФЗ 26212 (SU26212RMFS9), с погашением в январе 2028-го (на месяц раньше ОФЗ 52002): доходность к погашению 15,1%.

Выходит, что реальная доходность ОФЗ-ПД даст примерно 0% над величиной ожидаемой рынком инфляции потреб.корзины среднего домохозяйства за следующие 2,5 года.

На 1 июня 2025-го года размер моего капитала: 9 395 991 руб. За май Капитал прибавил 34 135 руб.

На самом деле, если бы не мои огромные внесения в мае, я бы получил отрицательную переоценку, как уже бывало неоднократно ранее. Практически вся сумма, внесенная в мае в инструменты фондового рынка, была «съедена» минусовой переоценкой активов. Но обо всем по порядку.

Пузомерки: Всего с 1 августа 2020-го года я проинвестировал: 7 320 900 руб. Внутренняя норма доходности (XIRR): 11,24% годовых.

Состав Капитала

• Акции: 4 691 781 руб (49,9%) — Завершил пересмотр стратегии и перетряхивание портфеля, исключил довольно много компаний, но и добавил тоже не мало. Доля акций опять стала меньше 50%, потому что они продолжают проседать в цене. Внес в акции больше 120 тысяч рублей в мае, и все они были «съедены» коррекцией. Эмоционально это, конечно тяжело, как будто весь твой труд был проделан зря… На рынке продолжается коррекция, но мне не особо важны её причины, гораздо важнее то, что я просто продолжаю следовать своему плану. Подробно все покупки описываю в телеграм-канале.

Логика изменений остается прежней: исключаются компании с наименьшей потенциальной доходностью, на освободившееся место добавляются компании с наибольшей потенциальной доходностью (из тех, что еще не включены в портфель).

При оценке потенциальной доходности акций ориентируюсь на аналитику УК «Арсагера», и конечно же учитываю мои личные предпочтения и особенности. Перед любыми изменениями тщательно обдумываю их целесообразность и оцениваю возможные последствия.

➖ Уменьшение плановых долей

⛽️ТатНефть: компания исключена из портфеля (была доля 6%).

Хорошая, качественная компания, никаких претензий к бизнесу нет, все дело исключительно в цене, по которой акции торгуются на бирже.

Если смотреть на разбивку портфеля по секторам, то выходит, что Татнефть (доля 6%) я заменил на Роснефть (доля 8%).

Обе компании сильно зависят от цен на нефть и курса рубля, обе компании регулярно платят дивиденды для пополнения бюджета, обе компании имеют неплохие перспективы развития. Только одна компания торгуется сильно дешевле балансовой стоимости, а вторая — чуть дороже.

Так уж устроено наше восприятие мира, что из всей окружающей нас информации мы выбираем только ту часть, которая совпадает с нашим внутренними убеждениями.

В восприятии инфляции (роста цен) очень хорошо проявляется этот эффект: мы всегда замечаем то, как цены выросли, но никогда не замечаем как они падают, и уж тем более никто никогда не обращает внимание на то, как цены долгое время остаются на одном и том же уровне.

Я веду учет доходов и расходов уже чуть больше 5 лет, и у меня есть данные о ценах на многие товары и услуги, которые я когда-то покупал. Интересно, что цены очень сильно отличаются в разных городах и супермаркетах, и сравнивать их просто «в лоб» не очень корректно.
Однако, у меня есть три продукта, которые составляют основу моего ежедневного рациона, и последние 3 года я беру их в одном и том же супермаркете.

1. Куриное филе (грудка без кожи).
29 апреля 2025 года: 439 за кг
24 апреля 2024 года: 375 за кг
22 апреля 2023 года: 314 за кг
25 января 2022 года: 298 за кг

Подорожание на 47,3% за 3,26 года, или в среднем на 14,5% в год, либо 12,96% годовых.