Всем бодрый понедельник!

Пятничные торги на московской бирже уже не были такими позитивными и неожиданно подросшие накануне акции снова припали и растеряли весь рост. И это происходит при растущей нефти слегка укрепляющемся рубле и действующем запрете на игру на понижение. Из первых 33 смелых только 7 акций закрылись в плюсе в пятницу. Отдельно хочу выделить бумаги PHOR, которые не только демонстрируют офигенный рост после 3х недель каникул, но вышли на новый исторических хай. Поэтому пока эта акция выглядит идеальным хэджем от всего случившегося. Так же неплохо себя чувствует GMKN, который пока тоже не сильно настроен падать. Сегодня же ЦБ решил допустить до торгов уже всех, но только в укороченную сессию пока до 14 часов дня, и еще будут торговаться все корпоративные облигации и субфедералы. И кстати на той неделе деньги ФНБ вообще не использовались для поддержки рынка. Но как говорят парни с рынка, видели в стакане например  ROSN 20ти миллиардный бид, которым можно даже мертвого испугать.

Всем пятница!

Долгожданное открытие торгов акциями состоялось! Вопреки апокалиптичным сценариям и заявлениям американского президента, что наш рынок просто взорвется на открытии и обнулится, а он взял и вырос. Индекс RTS показал жалкое падение в 1,5%, зато индекс MOEX показал рост на 4% а большинство из 33 смелых допущенных до торгов акций выросли, причем очень даже мощно, росли сильнее остальных сырьевые компании, особенно нефтяники, отыгрывая улетевшую наверх нефть пока они сами не торговались.

Не стоит забывать 2 важных момента, запрещены продажи в шорт, то есть играть на понижения нельзя, и самое главное нельзя продавать наши акции нерезам, а их настрой очевиден, да и к тому же по оценкам аналитиков у них на руках больше половины свободных в обращении акций, поэтому рано считать, что раз адского пролива не случилось то все самое худшее позади. Нерезов когда-нибудь отпустят, вот когда это вопрос. А пока физики покупают наши бумаги на все равно низких уровнях, кто-то закрывает не реализовавшиеся шорты, а кто-то то продает либо всю позу либо плечевую ее часть благодаря Вселенную, что их депозит не разорвало на открытии где-нибудь внизу.

Всем солнечной среды!

На американских площадках продолжается позитив, несмотря на уверенность рынка, что в мае ФРС может поднять ставку сразу на полпроцента. Акции растут, и особенно хорошо смотрятся банки и техи. Но в долгосрочной перспективе многие экономисты утверждают, что лидерство перейдет к акциям стоимости от акций роста. Ну а пока TSLA снова хорошо подросла на 8%, потащив за собой остальных, ибо компания отгрузила первые электрокары произведенные в Германии, чем очень порадовала инвесторов. Доходность казначейских 10ти леток продолжает увеличиваться, а это поддерживает банковские акции США. Однако спрэд 2х летних и 10ти летних бондов продолжает сжиматься.

Инверсия кривой доходности, которая сейчас наблюдается на американском рынке, предшествовала 8ми предыдущим рецессиям в США. Поэтому аналитики все больше опасаются, что текущий цикл повышения процентной ставки может привести к рецессии с горизонтом 1-3 года. Однако рынок акций нередко просев в начале такого периода позже демонстрировал положительную динамику.

Всем солнечный вторник!

Торги ОФЗ вчера прошли с одной стороны достаточно успешно, как ни странно преобладали покупки над продажами, с другой стороны распродажного шоу не состоялось и максимальная доходность по суперкоротким ОФЗшкам (гасятся этим летом) составила чуть больше 20% годовых. Самая низкая доходность составила 17% с небольшим по 19-ти летним бондам. Надо сказать, что на предварительном аукционе выставлялись заявки с доходностями в диапазоне от 21-25% годовых, но они не снискали популярности. А к закрытию торгов ценник и вовсе слегка подрос, и итоговая доходность по ближайшим ОФЗшкам составила около 17% годовых, тогда как дальние госбонды зафиксировали доходность в 14% годовых.

Так же участники торгов утверждали, что часто видели очень крупные заявки на покупку, предположительно это выступал ЦБ с поддержкой рынка. Из замеченных крупных заявок доходивших до 100 млрд рублей, реально прошло около 3х ярдов, что говорит от том, что если это был ЦБ то пока удалось поддержать ликвидность на рынке вообще минимальными усилиями. Сегодня ЦБ уже собирается запустить торги ОФЗ в обычном режиме, вот только нерезам по-прежнему нельзя продавать и, похоже нормальный слив начнется, когда им разрешат, а пока они просто наблюдают, ну а наши инвесторы пока оптимистично настроены к российскому госдолгу, так как короткие продажи тоже запрещены. Доллар рубль же приостановил укрепление и пока будет пытаться нащупать новую стабильность вокруг уровня 105 рублей за доллар. Но и не стоит забывать, что повышенная волатильность сейчас это нормально.

Всем понедельник!

ЦБ наконец запускает торги на фондовой бирже и начнем с самого главного с ОФЗ. Основные торги откроются в 13 и ЦБ по идее собирается стабилизировать волатильность, покупая ОФЗшки. Так же в пятницу ключевую ставку оставили на прежнем уровне в 20% годовых, что говорит о  том, что доходность особенно коротких бондов будет к ней стремиться. То есть цены на облигации скорей всего пойдут вниз, чтоб доходность по ним стала похожа на рыночную, а это соответственно открывает интересные инвестиционные возможности.

Напоминаю, что в сложившихся условиях резко выросшей ключевой ставки, многие банки приравняли к ней свои депозиты, но поскольку мера скорей всего временная, то и хитрожопые банки высокую ставку по депозитам предлагают совсем ненадолго, типа на 3, максимум 6  месяцев, а потом она существенно снижается. Так вот на долговом рынке можно поправить эту несправедливость, купив короткие ОФЗ, в случае сильного снижения их котировок и оставив их себе до погашения. Тогда доходность, зафиксированная при покупке, останется с инвестором до конца жизни облигации.

Всем пятница!

На американских площадках вчера было хорошее настроение, все три индекса выросли ровно ~ 1,3%, эксперты отмечают, что начало новой политики повышения ставок не принесло никаких страшных сюрпризов, поэтому народ под успокоился. Но самое главное многих вчера попустило, что сериал с российским внешним долгом закончилась хорошо и дефолт в моменте был отменен, ибо нашему ЦБ разморозили часть средств, необходимые для выплаты текущих обязательств. Выдыхаем, едем дальше.

Котировки сырья после отката снова устремились вверх. Движение возглавила нефть, которая недолго тусовалась ниже отметки в $100 за баррель и вчера подросла на солидные 9%. Переговоры между Россией и Украиной пока ни к чему не приводят, а аналитики начинают серьезно опасаться, что в санкционных условиях Россия может сократить свою добычу на четверть, что осложнит предложение на рынки нефти в среднесрочной перспективе.

А в BoA напомнили, что в новом экономическом периоде роста процентных ставок должен хорошо себя проявить банковский сектор и выделил в нем несколько бумаг, с хорошим потенциалом роста. Мне из списка понравилось несколько имен CFG, EWBC, SBNY и WFC. У этих банков UPside от 30% до 50% в этом году по мнению аналитиков BoA.

Добрейшее утро четверга!

Главная новость – первое повышение ставки ФРС за 4 года наконец случилось и оно составило 0,25% как ожидал почти весь рынок. НО крутые экономисты давно предупреждающие о рецессии и что экономика стоит как минимум на пороге стагфляции, предупредили что действовать надо жестче и поднимать ставку хотя бы на 0,5%, но такого резкого подъема за раз ФРС не делала с 2000 года. Пауэлл напротив заметил, что действовать они будут осторожно в зависимости от развития событий, но программа количественного смягчения как и планировалось заканчивается в марте этого года и в дальнейшем ФРС собирается начать сокращать свой разбухший баланс – что может стать очередным испытанием для рынка.

НО пока US индексы достаточно позитивно отреагировали хоть и на ужесточение ДКП, но главное в рамках ожиданий. DOW дал +1,5% SnP +2,2% а NASDAQ вырос почти на 4%. Индекс доллара слегка сдал свои позиции от хаев, что может продолжить оказывать небольшую поддержку нашему рублю. Так же слегка отступила от хаев доходность казначейских бондов, однако кривая доходности по-прежнему находится под очень плоским углом. А аналитики отметили, что большинство периодов инверсий кривой доходности обуславливали рецессию в США с горизонтом 1-3 года. Очень сильно поможет рынку существенно положительные новости о разрешении военного конфликта в Украине.

Всем середина недели!

Америка вчера подросла и нефть сильно слетела на 7%, ушла ниже уровня $100, правда уже отыгрывает часть потерь, но инвесторы пока верят, что переговоры на Украине уже могут дать какие-то положительные результаты.

Так же весь рынок будет ждать сегодняшних комментариев от Пауэла, что они будут делать с балансом ФРС, другими словами как быстро будут сворачивать денежную помощь рынку, ибо с подъемом ставки уже всем все понятно. Индекс доллара держится на хаях, там же консолидируется доходность казначеских 10ти леток, поэтому у рынка в росте ставки и сейчас и последующем.

На Уолл Стрит списали в утиль одну из классических стратегий инвестирования «60/40», которая подразумевает что оптимальный портфель должен состоять на 60% из акций и на 40% из облигаций. И такой портфель приносил неплохой доход в среднем 18% годовых в период с 2019 по 2020года, так же аналитики отмечают, что период низких процентных ставок, вызывает рост, как и облигаций, так и акций. Этот период завершается, и ему на смену скорей всего придет стагфляция – цикл экономики с маленьким темпом роста, сопровождающимся высокой инфляцией. В таких условиях оба компонента портфеля 60/40 будут снижаться в цене. Как и прежде застраховаться от такой истории можно, инвестировав в биржевые сырьевые товары.

Доброе утро всем!

US индексы продемонстрировали вчера снижение, но разными темпами. SnP500 просел не сильно, DOW отторговался в 0, тогда как NASDAQ100 сильно просел и закрылся на медвежьем рынке, потеряв 20% от максимума. Так на американском рынке продолжает наблюдаться масштабное сокращение в акциях роста и увеличения позиций в акциях стоимости.

Доходность казначейских трежерей выросла до 2,14% впреддверии новой ставки от ФРС завтра. Падение наблюдалось и в энергетическом секторе, где больше всего досталось OXY и CVX, потому что Morgan Stanley снизил им рейтинги.

Основным настроением пока остается неопределенность на счет того сможет ли ФРС обуздать инфляцию, насколько жестко будет действовать и как сильно повлияет военная операция на мировую экномику, которая была не в лучшем состоянии.

Всем новая неделя без торгов!

ЦБ объявил отмену торгов российскими акциями сразу на всю неделю. Соответственно валютные торги на бирже и вне ее продолжатся, так же продолжаются полуотмороженные торги остатками срочной секции. Биржа SPB проводит торги по вечерам вместе с Америкой.

Чем можно заняться желающим торговать наши акции? Например, брокер ITI Capital открыл внебиржевые торги акциями SBER, LKOH, GAZP и GMKN, в Тинькоффе тоже подтвердили такую возможность, вообщем думаю любой уважающий себя брокер запустит или уже запустил подобный сервис.

Актуальный кошмаринг – будет ли дефолт? Дефолт это полное или частичное невыполнение обязательств должника перед кредитором. Как если б кто-то занял денег, а позже не вернул их в срок или вернул частично или в другой валюте. Вот примерно тоже самое корячится нашим долларовым государственным облигациям.

Наше правительство приняло решение долларовые купоны по ним недружественным странам выплачивать в рублях, что является техническим дефолтом. Но причина такого дефолта больше политическая, чем экономическая. Ибо оставшихся незамороженных резервов хватит на полноценное обслуживание более 2/3 внешних долгов, но в сложившихся условиях наше правительство пока решило придержать валюту у себя.