Рынок открылся вблизи нулевых отметок. К позитивным макро новостям предыдущего дня прибавились известия о сильном притоке иностранного капитала в США в сентябре месяце. Утренние известия о заседании Банка Японии и пресс-конференции Х.Курода не сопровождались сильным дневным результатом рынка Японии. Аналогично незначительными были изменения на рынках Китая и Кореи. Цены на нефть в течение дня подрастали более чем на 1,5%, однако к вечеру дневной рост был в значительной мере скомпенсирован существенным снижением. На валютных рынках тоже были дергания с не очень сильным итоговым результатом.Воронка неприятностей Уралкалия расширилась за счет появления провала грунта над рудником Соликамск-2. Во вторник на шахте был эвакуирован персонал, и она приостановила свою работу. А в среду из-за провала грунта стало понятно, что проблемы более чем серьезны. Руководство компании уверяет, что ни для компании, ни для населения города ничего катастрофичного не происходит. Однако пока это скорей напоминает дежурные успокоительные мантры. Последствия для компании пока действительно не кажутся катастрофичными, могут быть весьма неприятными. Возможное закрытие шахты приведет к выпадению добычи около 2,5 млн. тонн. Это составляет  около 20% мощности добычи всей компании. А если к этому придется добавить значительные затраты по минимизации последствий аварии, то и вовсе затраты могут стать слишком серьезными. Недаром к концу дня цены снижаются почти на 20%. За два цены акций компании снизились со 185 до 130 рублей за штуку и компания потеряла чуть менее 30% своей стоимости. В ближайшие дни будут постепенно проясняться масштаб ЧП и его последствий.
 

( Читать дальше )

Торговый день на рынке был относительно спокойным. Открытие происходило на фоне нейтралитета рынка США, небольшого суммарного снижения цен на нефть и разнонаправленных движений на рынках в Азии. В течение дня стало известно о неожиданно сильном снижении цен производителей в Великобритании. Зато приятно удивил индекс экономических настроений от ZEW  в Германии.  Казначейство Минфина России  разместило на банковских депозитах 70 млрд. рублей. Предоставление банкам долларовой ликвидности на недельных и годовом валютных аукционах способствовало снятию напряжения на финансовом рынке. А налоговые выплаты и приостановка снижения нефтяных цен привели к стабилизации рубля. А еще Банк России продолжает предупреждать игроков о возможности проведения внезапных интервенций. В первой половине дня цены на нефть вначале подрастали, но затем развернулись и к вечеру оказались ниже утренних значений. В этой связи утренний оптимизм на фондовом рынке немного «притух». Удивление вызывает то, что в течение дня после длительного затишья на американском рынке цены вновь пытаются ползти вверх.

( Читать дальше )

На рынках в прошедшую неделю было много интересного. Цены на золото и серебро немного подскочили от своих минимальных уровней. На этом наиболее непрозрачном рынке растут ожидания возможного роста цен. Очень динамичными были цены на нефть. По нефти марки Brent цены опускались ниже 77 долларов за баррель, а по WTI ниже 74 долларов. После снижения до новых минимумов последовал ощутимый подскок, но по итогам недели по нефти все равно было существенное снижение. Снижение цен нефти держало в напряжении игроков на нашем фондовом рынке. Там по индексу ММВБ из зоны 1520-1550 естественно напрашивается коррекция. Но то когда она начнется, насколько будет глубокой и продолжительной зависит от ряда обстоятельств. И одним из наиболее очевидных является предстоящая динамика нефтяных цен. Здесь главная интрига связана с намеченным на 27 ноября саммитом ОПЕК. Там будет решаться вопрос о квотах. При снижении цен уже почти на треть от летних уровней рынки естественно ожидают реакции ОПЕК. Однако пока в картеле слишком большой разнобой мнений. Динамика цен на нефть должна помочь определиться и рублю. Случившийся 7 ноября отскок рубля от минимальных уровней  ставится под вопрос новым его ослаблением. В ближайшие дни станет понятным то, сможет ли рубль повторить свой антирекорд от 7 ноября. А пока на фоне ослабления рубля индекс РТС вновь выглядит слабее ММВБ и из последних сил старается не упасть ниже 1000 пунктов. Но ожидаемое укрепление рубля должно ему в этом помочь.

( Читать дальше )

Цены на нефть в пятницу немного подросли. Но говорить о достижении дня еще очень рано. Вот и руководство нашей страны теперь все чаще говорит о возможности дальнейшего, в том числе и катастрофического, снижения цен на нефть. Нефть наше все и вопрос о дальнейшей динамике нефтяных цен остается для нас наиболее актуальным. Когда спрашивают о возможных пределах падения цен на нефть, то мне вспоминается житейская мудрость, сообщенная в детстве моей бабушкой. По ее версии, почерпнутой еще в начале двадцатого века: «в мире все возможно, а нельзя только на небо лезть и бумагу есть». Однако впечатления от полетов на самолете и наблюдения за полетами в космос, а так же многочисленные эксперименты с продуктом «колбаса любительская» конца восьмидесятых убедили меня, что и эти ограничения отсутствуют. Многие граждане нашей страны уже привыкают к тому, что невозможное часто оказывается реальностью. Ведь могут же цены на бензин расти при падении цен на нефть! Более, того это парадоксальное на первый взгляд свойство цен на бензин в России становится естественным и привычным. 

( Читать дальше )

За прошедшие сутки произошло сильное снижение цен на энергоносители. Важнее всего то, что цены на нефть продолжили свое впечатляющее пике. Дневные потери составили около 4%. Движение цен происходило на фоне выхода данных о запасах нефти в США. Коммерческие запасы нефти в США за неделю снизились на 1,735 млн. баррелей. Запасы моторного топлива подросли на чуть меньшую величину. США вновь продолжило странную игру в демонстрацию возможного снижения своего стратегического резерва. (Объемы SRP за неделю вновь были понижены на символическую тысячу баррелей).  Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов в США за неделю похудели на 5,232 млн. баррелей. Из технических деталей, влияющих на динамику цен, стоит обратить внимание на приближающиеся даты экспирации по декабрьским контрактам на нефть.Одной из главных причин негатива стало выступление министра нефти Саудовской Аравии. От такого выступления перед заседанием ОПЕК естественным было услышать позицию крупнейшего производителя нефти о возможных корректировках квот на добычу. Однако игроки таких слов не услышали. С утра в пятницу снижение нефтяных цен продолжилось и уже после начала торгов на нашем рынке за бочку нефти марки Brent стали давать менее 77 долларов.
 

( Читать дальше )

Рынок продолжает будоражить динамика рубля. Хотя она немного утратила свою остроту против полетов начала ноября. ЦБ сообщило, чем же закончилась для ЗВР последняя неделя перед плавающим курсом рубля. Объем ЗВР короткую неделю снизился на 7,2 млрд. долларов и по состоянию на 7 ноября 2014 года составлял $421,4 млрд. В четверг внимание за движением рубля было достаточно напряженным в первую очередь в связи с продолжающимся снижением цен на нефть. Опускание цен нефти Brent вначале ниже 82 долларов за баррель, а в четверг и ниже 80 долларов за баррель заставляет делать худшие предположения и прогнозы. Кстати, стало известно, что МЭА понизило на 18 долларов свои прогнозы на 2015 год. Хотя в долгосрочном прогнозе МЭА после снижения цен ждет в последующем их значительного роста. Этот рост будет связан, в том числе, и с ожидаемым снижением добычи нефти в США. Но а пока рынок нефти с нетерпением ждет намеченного на 27 заседания ОПЕК. Там будет решаться вопрос о квотах на добычу. С утра открытие торгов на фондовом рынке происходило вблизи нулевых отметок. Пришедшие с утра новости были разнородными – Япония порадовала неожиданным ростом машиностроительных заказов, но зато Китай сообщил о слабом росте промышленного производства. Из других приходивших в течение дня данных можно выделить подрастание числа первичных заявок на пособие по безработице в США. Наш фондовый рынок с утра сделал слабую попытку роста, но далее вместе со снижением нефтяных цен пессимизм на рынке все увереннее перевешивал. Индекс ММВБ не удержался вблизи достигнутых максимальных отметок текущего года и покатился вниз. Во второй половине дня индекс опустился ниже отметки в 1500 пунктов, а итоговое дневное изменение индекса ММВБ составило 1,3%. (Потери индекс РТС более 3%). К завершению торгов большая часть бумаг подходит с отрицательным результатом. Среди позитивных бумаг можно выделить акции РусГидро и Русала. Игроки радуются окончательному вводу в строй последнего гидроагрегата. По секторам хуже других обстоят дела у телекомов и нефтегаза. Банковский сектор формально относительно благополучен. Но там картина очень разнородная – Сбербанк в глубоком минусе, а акции ВТБ продолжают свой бурный рост и только за последние дни уже прибавляют более десятка процентов.  В банковском секторе событие. Вслед за размещением еврооблигаций Газпромом на 750 млн. долларов на рынок вышел Альфа банк, разместив там облигации на $250 млн.Пока для рынка наиболее важной остается динамика свободного полета рубля. 

Цены на европейскую нефть в прошедший день опускались ниже 80 долларов за баррель,  и это было источником серьезного напряжения и для нашего фондового рынка и покупателей рублей. Однако пока серьезных последствий очередное снижение цен нефти  не принесло. В среду министерство энергетики не обновило данные по запасам нефти в США. Однако новой информации было достаточно.Важным событием стал выход годового обзора от Международного энергетического агентства (МЭА). В нем сделаны попытки заглянуть на 25 лет в будущее вплоть до 2040 года. Это очень важно из-за огромной капиталоемкости отрасли. Отрасль, предвидя возникновение и развитие узких мест и не достигая критических точек, должна заблаговременно решать будущие проблемы. Такие решения нужны даже несмотря на текущую турбулентность экономики, способную отвлечь от решения будущих проблем. Согласно прогнозам МЭА спрос на первичную энергию в предстоящие четверть века вырастет на 37%. Опережающий рост в 60% будет у атомной энергетики, несмотря на ожидаемый вывод из эксплуатации около 200 отслуживших свой срок реакторов. Основной прирост АЭС запланирован в Китае. Согласно сценарию МЭА примерно по четверти будет приходиться на нефть, уголь, газ и сумму АЭС вместе с возобновляемыми источниками энергии. Возобновляемые источники к 2040 году будут производить до половины электроэнергии. Рост производства электроэнергии будет в значительной мере происходить за счет возобновляемых источников.

( Читать дальше )

Цены на энергоносители в первый день новой недели снизились. Особенно выразительно просели цены на газ в США. Однако пока такое проседание воспринимается лишь как коррекция к наблюдавшемуся с 27 октября непрерывному росту цен. На газовом рынке основные новости приходили с востока. Там на саммите АТЭС были подписаны предварительные соглашения с Китаем о поставках газа по западному маршруту. Газпром и CNPC согласовали строительство трубопровода через Алтай. Россия всеми силами демонстрирует Европе возможность создания альтернативного рынка сбыта. Для западного маршрута такая угроза становится более чем осязаемой. Дело в том, что источники газа для поставок в Европу и для поставок в Китай по западному маршруту одни и те же. Однако пока это очень отдаленная перспектива изменения балансов поставок. Гораздо важнее будет то, как Европа сможет пережить текущий зимний сезон.Цены на нефть в последние сутки снижались. Снижение цен на нефть произошло в силу нового захода на укрепления доллара, а так же на фоне того, что ни сообщения об эскалации трудностей в Ливии, ни страшилки с боевыми колоннами на Донбассе не получили пока дальнейшего развития. Напомним, что в Ливии на крупнейшем месторождении было разграблено оборудование, что ставило под вопрос перспективу добычи на нем нефти. Во вторник цена нефти Brent краткосрочно обновила минимумы, опустившись ниже 82 долларов за баррель. Пока указанное снижение не получило развития, но угрозы такого сценария уже проявились в существенном провале рубля.
 Спред между ценами нефти по две стороны Атлантики составляет около 5 долларов. Но если по ценам североамериканской нефти марки WTI на рынке наблюдается равновесие и цены мартовских фьючерсов примерно равны ценам декабрьских, то по ценам европейской нефти на начало вторник наблюдалось заметное контанго (цена фьючерсов на нефть с погашением в марте была на 2 доллара больше, чем для фьючерса с погашением в декабре). Однако на самом деле ситуация пограничная: цены на европейскую нефть в последние часы существенно откатили вниз и с утра во вторник начали обновлять новые минимумы.

Прошедшая неделя стала апофеозом осеннего снижения курса рубля. График роста валют к рублю в последние три дня перешел на экспоненциальный участок. В пятницу доллар и евро установили невиданные ранее высоты, и в течение торгов дважды приходилось останавливать торги для расширения диапазона. За евро давали почти 60, а за доллар 48 рублей. (Декабрьский фьючерс на доллар прокалывал отметку 49 000). Слухи об экстренном заседании Банка России и последовавшем заявлении «О ситуации на валютном рынке» поубавили пыл покупателей валюты. Констатируя объективные причины ослабления рубля (снижение цен на нефть и ограниченный доступ к внешним рынкам капитала) ЦБ отметил, что для сдерживания падения рубля только в октябре провел интервенции на сумму 30 млрд. долларов США. Вместе с повышением ключевой процентной ставки и предоставления долларовой ликвидности по механизмам РЕПО ЦБ старается помочь рынку нащупать новые равновесные уровни. Новые правила действий Банка России по курсообразованию направлены на скорейшее достижение курсом рубля равновесного значения, снижение избыточных темпов расходования резервов ЦБ, предотвращение формирования устойчивых девальвационных ожиданий в условиях постоянного ослабления курса рубля.
 

( Читать дальше )

В декабре компаниям предстоят большие погашения по внешним кредитам. А вот Газпром сумел разместить долларовые евробонды на сумму $700 млн. предложив инвесторам доходность на уровне 4,45 процента годовых. Правда, срок размещения — всего один год, что очень мало для еврооблигаций. Напомним, что в феврале компания размещала еврооблигации 35-й серии на 750 миллионов евро с доходностью 3,6 процента и семилетним сроком обращения. Однако для сложившихся условий жестких санкций и паники у держателей рублевых активов полученный Газпромом результат можно назвать серьезным успехом.
 Сделка Газпрома стала первым размещением евробондов эмитентом из России с июля 2014 года. Вместе с получением части долга с Украины за поставки газа Газпром в последние дни существенно подправил свои финансовые дела. Недаром цены акций компании отреагировали на полученные известий заметным ростом.
В истории с размещением еврооблигаций Газпрома есть интересный нюанс. Как оказалось, основную часть бумаг купили застрельщики вводимых против России санкций — американские инвесторы приобрели 41%, британские — 36%. Какими соображениями руководствовались инвесторы?

( Читать дальше )